短期产品收益率“跳水” 银行理财风光难再

　　去年风光无限的银行理财产品，近期有点星光黯淡。“老爸去交行买银行理财产品，银行人员说现在理财产品不多，别折腾了，直接定存，3年期5%，以后利率看降就合算了。”一位网友在新浪微博上引用银行理财经理的话说。

　　据了解，近期的市场上，银行理财产品不仅数量有 所下降，往日的高收益率也难觅踪影。研究机构指出，这缘于当前通胀形势趋缓，货币市场利率水平下降。“考虑到国内外经济形势，这种低收益率的趋势仍将延续。”上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉在接受《国际金融报》记者采访时称，部分较长期限的理财产品或也将受到拖累。

　　收益率走低

　　“前段时间去银行购买理财产品，发现已经很难找到年化收益率达到5%以上的短期理财产品了。”一位去年多次购买银行理财产品的银行客户面对记者有些无奈。据其介绍，今年元旦与春节前后，他曾购买过年化收益率在5%以上的短期理财产品。

　　这道出了银行理财产品近期发售的详情。记者查阅发现，工商银行发售起讫于2012年3月28日至3月30日的第12期保本型个人人民币理财产品(40天)，预期最高年收益率为4.30%；招商银行于3月28日发售的2012年电子银行理财夜市招银进宝之点贷成金826号理财计划(43天)，预期最高年收益率为4.90%。

　　另据普益财富统计数据，今年1月份银行发行的1个月期限以下产品的平均收益率为4.36%，而2月份该类产品的平均收益率已经下降至4.06%，3月份至今该类产品的收益率进一步下降至3.4%。另外，上周31家银行共发行了271款理财产品，较前一周减少13款。

　　然而按照往常经验，往年月末、季末，为应付“冲时点”考核，各家银行纷纷通过提高短期银行理财产品收益率来拉拢客户资金。普益财富研究员方瑞曾对《国际金融报》记者解释，银行理财产品在募集期间是以“活期存款”形式存在于银行账目上。过了这几天，所募集的资金就要作为理财资金了。因此，为了应付考核，银行在月末、季末就会加大短期理财产品的销售。

　　资金面宽松

　　那么，是谁动了今年第一季度末银行理财产品的奶酪？

　　“主要还是资金面宽松了。”泰隆银行泰隆学院院长助理游春向记者分析，“去年下半年以来，央行两度降低存款准备金率，这使得银行的资金面大大缓解。”

　　在此情形下，银行短期对资金的饥渴也大为缓解。据分析，此前，在贷存比的高压下，各银行对资金的需求愿望非常强烈。“从另一个侧面说，当时负利率环境却导致存款对公众不具有吸引力。”游春说。不过，自今年2月开始，CPI涨幅回落，银行定期存款的利率也在两年内首次“转正”。

　　与此同时，数据显示，反映银行资金面的上海银行间同业拆借利率近期也持续回落，市场流动性紧缺的情况得到缓解。其中，其中7天SHIBOR从2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%，降幅近47%，14天SHIBOR和1个月SHIBOR降幅分别达到41.9%和29.3%。

　　此外，正回购利率也出现下行苗头。“3月15日发行的91天正回购的中标利率已下降至3.14%，这是2011年8月18日以来该期限正回购中标利率首次下调。”游春提醒道。据了解，在此次下调之前，2月以来央行曾陆续开展总额1520亿元，期限分别为28天和91天的正回购操作，回购利率维持在2.8%和3.16%不变。

　　或殃及中长期产品

　　分析人士认为，这或许还只是个开头。

　　“银行设计理财产品时，会重新核算相关的收益。今年不排除市场利率继续走低，所以目前部分银行推出的理财产品收益比前期低，而且如果CPI继续走低，今后理财产品的收益率有可能更低。”一位银行理财师如是分析。

　　不过，也有理财师持相反观点。“上个月中长期理财产品销量开始增加，估计下个月短期理财的销量又要复活了。”在看到国家统计局发布的全国菜价统计数据后，部分理财师推测，随着全国菜价和油价的上涨，3月的CPI增幅可能会回升。

　　“从宏观经济的基本面看，无论是国内还是国外，都并不理想。”孙茂辉告诉记者，“这导致银行理财产品的收益率在今年年内不会有根本性的逆转，甚至某些产品会有所亏损。”据其分析，央行进一步动用货币政策的预期始终存在，或许将导致部分较长期限的理财产品受此拖累。

　　“事实上，楼市低迷等因素，对于银行来说，反过来也制约了其投资渠道。”孙茂辉提出一个“新颖”的观点。一般认为，投资者在股市低迷、楼市受限的情况下，会纷纷转向银行理财产品升值保值。“目前政策层面也看不到放松某些领域信贷的迹象，这将导致银行缺少高息揽存的意愿。”孙茂辉说。

　　作者：卫容之 李柯达 (来源：人民网)