危机尾声论渐起 OECD警告欧债仍有传染性

　　本报记者 陈听雨

　　27日，意大利拍卖了共计38亿欧元国债，规模接近预期区间25亿-40亿欧元上限。其中，两年期国债收益率大幅下降至近一年半低点。西班牙政府同日也拍卖了共计25.8亿欧元国债，规模达预期区间20亿-30亿欧元中段，认购倍数不及此前国债拍卖，收益率涨跌不一，其中3个月期国债收益率下滑。

　　债券市场的这一反应显示，投资者对欧债危机的担忧有所缓解，但仍未彻底消散。包括欧元区成员国领导者在内的部分人士认为，欧债危机已接近尾声。但经济合作与发展组织(OECD)则警告，欧债危机仍可能“传染”至欧元区核心国家。

　　两国国债拍卖喜忧参半

　　27日的拍卖具体结果显示，意大利当日拍卖的28.17亿欧元2014年1月到期国债，认购倍数为1.86，低于2月24日拍卖同期国债时的认购倍数1.935；收益率为2.352%，低于2月拍卖同期国债的收益率3.013%，创2010年11月以来最低收益率水平；意大利同日拍卖的5.05亿欧元2016年9月到期国债，认购倍数为1.91，高于2月拍卖时的认购倍数1.861；收益率为3.06%，高于2月拍卖收益率2.71%；此外，意大利还拍卖了4.95亿欧元2021年9月到期的长期国债，认购倍数为2.23，高于2月拍卖时的认购倍数1.851；但收益率为3.45%，同样较2月拍卖收益率3.19%有所上升。

　　西班牙政府27日拍卖的15亿欧元3个月期国债，认购倍数为3.5，不及前次拍卖同期国债认购倍数4.0；收益率为0.381%，较前次同期国债拍卖收益率0.396%有所回落；该国政府还拍卖了10.8亿欧元的6个月期国债，认购倍数为5.6，明显不及前次拍卖同期国债认购倍数10.2；收益率为0.836%，较前次拍卖收益率0.764%有所上升。

　　危机“尾声论”渐起

　　随着希腊完成私人债权人债务置换(PSI)，部分人士对欧债危机得到彻底解决持乐观态度。意大利总理蒙蒂28日表示，欧债危机“几乎接近尾声”。蒙蒂认为，针对希腊债务问题的解决方案几乎已经完成，西班牙和意大利正在进行财政整顿和结构性改革，这些均将帮助欧元区遏制债务危机进一步恶化。他称：“欧元区经历了一场重大危机，我相信如今这场危机几乎已经过去。”

　　美国纽约联储总裁杜德利27日也表示，欧债危机局势似乎正向着正确的方向发展，美联储料无需采取更多措施避免波及效应。杜德利当日是在美国众议院国内货币政策与技术小组委员会讲话时作出上述表述的。他称，近一段时期以来，欧洲流动性紧缩的局面已大大改善，欧元区各成员国政府的融资成本也有所下降，在此背景下，预计美联储将无需采取更多措施防御欧债危机对美国经济的冲击。

　　但杜德利同时指出，美联储将继续密切关注欧债局势发展，假如欧债危机继续恶化，将给美国经济带来冲击：危机一方面将导致美国出口下降，就业市场复苏受挫；另一方面，将使美国银行业的资本充足率和流动性面临压力。

　　经合组织警示“传染”风险

　　由于意大利、西班牙经济和负债规模远超希腊等欧元区外围成员国，一旦申请援助，将对欧元区救助机制造成巨大冲击。

　　经合组织27日在布鲁塞尔发布《欧元区与欧盟经济调查报告》称，欧元区必须将其救助工具规模扩大至1万亿欧元以上，以应对债务危机可能“传染”至核心国家的潜在风险。报告指出：“必须立即采取措施，确保建立一个充足、大规模的金融‘防火墙’，以防止债务危机传导至其他欧元区国家，以应对未来更多国家可能请求金融救助，同时还须考虑为此提供资金的国家在公共财政上可能受到的影响。”

　　当前，西班牙经济前景和债务局势已成为市场关注的焦点。西班牙央行27日在其每月公告中表示，去年第四季度西班牙国内生产总值(GDP)环比下滑0.3%，2012年最新经济数据显示，该国经济正遭受2009年以来的第二场经济衰退。当前，西班牙失业率高居欧元区成员国榜首，政府债台高筑，融资成本高企，该国经济学家预计，西班牙经济将面临“失落的十年”。研究机构资本经济欧洲经济学家梅伊认为，西班牙最终可能仍无法避免寻求外部援助。