大掏过路费分红不给力 基金沦为银行“打工仔”

　　首批基金2011年年报出炉。数据显示，首批披露2011年年报的17家基金公司旗下211只基金2011年合计亏损846亿元。其中，开放式股票型基金共亏损516.6亿元，开放式混合型基金共亏损236.7亿元，二者占总亏损额近九成。而结合四季报数据来看，64家基金公司整体亏损将超过5000亿，基民人均亏损4000元。

　　由于去年下半年大幅度亏损，这211只基金的可供分配净收益由正转负，基本丧失分红能力。数据显示，2011年上半年，基金合计可供分配净收益为21130.37亿元；而至去年末，合计可分配净收益为-26.37亿元，可供分配净收益从正收益逆转为负收益。与此同时，基金公司2011年征收的管理费却仅仅小幅下降，其中半数更是成为贡献给渠道的“过路费”，彻底沦为渠道的打工机器。

　　

　　成绩

　　“亏”成主基调

　　第一批公布年报的17家基金公司去年利润无一为正。据统计显示，17家基金公司的近211只基金去年均出现亏损，亏损总额达900亿元。

　　从公司层面看，资产管理规模同亏损额度正相关。国内排名三甲的易方达基金旗下产品数量众多，达到30余只，其中超过九成去年出现亏损，亏损总额高达390亿元，仅易方达安心回报债券、易方达岁丰添利债券及易方达货币3只产品免于亏损，合计亏损仍达350亿元。另外，融通和上投摩根等规模较大的基金公司去年亏损较多，均超100亿元。

　　而中小型基金公司则亏损较少，浦银安盛、天弘和天治等中小型基金亏损额度基本在10亿元以内。平安大华和纽银梅隆西部两只即将“满周岁”的基金公司也出现在首批基金年报名单中。平安大华基金公司亏损2.71亿元，纽银梅隆西部基金2011年亏损2.10亿元。

　　唯一值得称道的是，去年低迷的股市中，基金公司被迫大幅降低了换手率。2009年和2010年度，上述基金的平均换手率分别为3.4116倍和3.1095倍。到了2011年，换手率数字仅为2.5086倍，表明近三年的换手率呈现逐年下降趋势。

　　

　　花钱

　　“过路费”一掷千金分红如铁公鸡

　　从上述基金的年度报告中，也曝光了基金业“畸形”发展格局。一方面，去年，股票基金亏过大盘，平均亏损近25%，但基金业“旱涝保收”优势明显，首批17家可比基金公司管理费收入合计50.72亿元，较2010年减少约2.55亿元，降幅为4.77%。

　　但与此同时，基金公司为了维持资产管理规模而支出的客户维护费有增无减。2011年，17家基金公司支付的客户维护费为8.12亿元，占管理费收入比例达到16%，较2010年提高1.08个百分点。

　　综合来看，各类渠道费用支出26.11亿元，占到上述管理费收入的51.48%，这意味着，这些基金去年过半的收入都支付给了渠道，沦为为银行打工的机器。

　　与此同时，基金公司对持有人们却小气得很。按照以往的惯例，每年的一季度都是基金实施分红的高峰，但今年基金一改常态变得小气起来。无论是从分红数量，还是单位分红金额上，都与去年同期相差甚远。

　　据统计，截至3月20日，仅16只股票型基金实现分红，平均每10份派红利0.57元。值得注意的是，16只分红基金中有6只是去年底成立的次新基金，其中，刚成立3个月的景顺长城核心竞争力基金，每10份派发1.5元(3月27日除权)，是分红金额最高的次新基金。

　　

　　观点

　　今年不悲观选股方向不一

　　刚刚出炉的年报中，明星基金经理们对于2012年的市场的看法同样引人瞩目。从已披露的年报看，基金经理对2012年A股走势大多持谨慎乐观态度，认为今年A股表现应优于2011年，有望走出结构性行情；而在投资方向上，看好成长股的依然不少。

　　去年勇夺股票亚军的鹏华精选基金经理程世杰依然表示谨慎，他认为2012年市场依然很难有大的系统性投资机会，但经过两年持续下跌之后，对市场不应过度悲观，部分个股已跌出了价值，新的一年也应比2011年有更多机会。他建议，“眼下应从分红收益率、企业基本面、企业价值等方面入手选择投资品种，以乐观开放的心态、严肃谨慎的态度和挑剔的眼光来精选"白马股"。”

　　而小基金们则依然喜欢剑走偏锋，今年来泰信蓝筹精选股票基金收益率超过20%，成为一匹黑马，基金经理柳菁表示会重点关注符合中央经济工作会议提出的产业发展方向、受政策支持以及内生增长强劲的公司，比如传媒、现代服务以及战略新兴产业等受政策重点扶持的领域就值得看好。

　　作者：贾肖明 (来源：南方日报)