基金净多创新高 大豆上涨隐现逼空

　　证券时报记者 沈宁

　　南美大豆减产、北半球种植面积或下调、国内大豆下游需求回暖，一连串消息再加上国内外资金的强势做多，反映在豆类期货市场上就是一个字：涨！

　　近几个交易日，豆类期价的涨势确实凌厉。截至昨日收盘，主力1301合约收报4590元/吨，较前日结算价上涨52元或1.15%，连续四个交易日上涨后，期价已创出去年9月中旬以来新高。其他豆类品种亦有不俗表现，主力1209合约当日上涨1.27%至3260元/吨；主力1209合约收报9736元/吨，涨幅高达1.44%。

　　天琪期货分析师于瑞光表示，南美大豆大幅减产所导致的全球大豆供应紧张继续为国内外豆类市场提供支撑，而美国农业部将于月底公布的美豆种植面积正成为豆类市场关注的焦点。从目前市场预期看，由于2011/2012年度全球主要大豆生产国出现大幅减产，市场认为新季美豆产量无法缓解全球大豆供应紧张局面。

　　与此同时，中国大豆进口量呈现恢复性增加也可能令全球大豆供不应求状况进一步加剧，投机资金做多热情不减，美豆整体维持上行节奏。而国内资金对豆类市场的看涨热情全面高涨，豆油和豆粕期货持仓量大幅增加，交替领涨豆类盘面。

　　新年度豆类供需偏紧的预期，在国内外市场都吸引了大批做多资金介入。美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告显示，截至3月20日当周，基金在美豆、豆粕品种上净多持仓分别高达179893手与70765手，创出近年新高。国内市场方面，豆类品种持仓同样整体上行，其中豆粕上周五增仓大涨，成为市场焦点。

　　而从大商所持仓报告也能看出些许端倪，近期多头排名靠前的席位大多增持，连传统空头大户中粮系席位在部分品种上也开始翻多。

　　有业内人士透露，最近豆类期价的持续上涨与资金逼空不无关系。该人士表示，目前国内现货商手里存货不多，大部分尚未点价，而港口库存下降很快，因此出现了基金对现货商的逼仓。“逼空实际两个月前就悄然开始，国际基金先是推高美豆价格，接着国内金元、渤海、永安几家交替做多豆粕，上周连中粮也冲进来了，从目前的状况看，美豆甚至可能挑战2008年高点。”该人士表示。

　　“尽管目前国内豆类现货市场表现一般，但由于美豆上涨后将带动远期进口大豆成本上升，后期的豆油和豆粕生产成本也将随之抬高，远期豆类价格的支撑性也将逐步体现。操作上，建议投资者把握市场运行节奏，豆类趋势型多单仍可继续持有。”于瑞光称。

　　新湖期货分析师苗瑾也表示，3月新作南美大豆进入生长关键期，巴西南部和阿根廷北部地区天气情况仍未有明显改善，南美大豆产量预期再一次被大幅下调。加之近几周美豆出口装船量以及销售数量均保持在年度高位，且美国国内豆粕需求向好，油厂压榨意愿回暖，外盘豆类的强势上涨行情得以延续。豆类价格上涨亦提振国内油厂采购意愿，油脂油料库存有所回落。

　　苗瑾表示，从之前调研的情况看，目前油厂加工有利可图，只是豆粕库存偏大，跟随期货提价。总体市场偏向乐观，大豆目标暂看至4650元/吨，豆油有望升至9900元/吨附近，但在投资中也需注意美元走强给市场带来的回调风险。