银行家解读未来金融三部曲

　　银行家解读未来金融三部曲：利率市场化、资产证券化、人民币国际化

　　利率市场化正在发生，资产证券化将重启，人民币国际化进程5年期

　　理财周报记者 李峻岭 冀欣/文

　　北京市朝阳区来广营西路88号的北京会议中心九号楼。

　　这是经济等界别的全国政协委员

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　　过去的一周里，理财周报记者和这些银行家们面对面。将那些关于利率市场化、资产证券化、人民币国际化的讨论呈现给你。

　　正在发生的利率市场化

　　尽管银行家们已经热烈或激动地探讨了很多年，但对于一般人而言，“利率市场化”这个词语听上去还是显得有些“专业”。普通人能切身感到的是已经可以上下浮动的贷款利率，或者将来某时能体会到的各银行不同的存款利率。

　　实际上，利率市场化是一个正在发生的过程。你能看到的是不同利率水平的理财产品或其他金融产品的增多。

　　招商银行行长马蔚华认为，2011年商业银行整体存款增长11.9%，比前十年的平均数低了很多，说明银行“脱媒”现象比较明显。银行业脱媒的加剧将促使金融市场、直接融资体系日益发达，利率市场化也将在这种市场交易中逐步形成。

　　利率市场化的进程给商业银行带来压力。北京银行董事长闫冰竹在接受理财周报记者采访时表示，利率市场化将对中小银行带来严峻的考验和巨大的冲击。特别是在我国，优胜劣汰的市场退出机制尚未建立起来，中小银行受到财务硬约束，可能会遭受致命冲击。

　　面对利率市场进程，银行业纷纷向财富管理和直接融资方向转型。“伴随利率市场化加快，银行业的收入结构、业务结构、盈利模式亟待调整，只有尽快调整经营战略，才能实现可持续发展。”

　　闫冰竹认为，利率市场化将直接冲击银行传统业务，减少利差收入。在西方发达国家，非利差型业务在银行收入结构中占比率达30%-40%，甚至高达50%以上，而我国商业银行非利差中间业务收入所占比率偏低。为应对利率市场化冲击，商业银行必将注意力更多地投向非利差收入业务，拓展融资安排，银团贷款等收费业务，不占用资本的中间业务收入将会提高。

　　北京银行财富管理等中间业务的发展将给客户带来更多的财产性收入。

　　国家开发银行顾问刘克崮称，在大面积利率市场化难以快速推进的情况下，可把相对稳当的债券发行作为利率市场化的一部分或前奏加以推进。

　　利率市场化和民间资本进入银行业相关。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，“理论上看，利率市场化会使银行利差收窄，并导致利润减少。但我担心的是，由于我国银行业准入门槛较高，实现利率市场化后形成相对垄断，再加上中国资金需求刚性较强，导致银行贷款利率不降反升。所以利率市场化与降低银行准入门槛应该是一枚硬币的两面。应该鼓励民间资本办银行。”

　　银监会主席助理阎庆民日前称，在鼓励民间资本组建村镇银行过程中，要积极吸收民间资本投资，引导合理安排主发起行与民间资本的投资入股比例，大力引进当地股东特别是涉农企业股东。但是，对于村镇银行股东，银监会要求银行业金融机构作为村镇银行主发起人持股比例不低于２０％的要求不会放开。

　　银监会统计显示，截至２０１１年末，已批准组建的７２６家村镇银行股权结构中，民间资本占比超过８２％。

　　资产证券化将重启

　　千呼万唤始出来。资产证券化有望近期重启。

　　建立持续有效的资本约束机制是银行业未来改革的重点之一。银行业过去单纯依靠消耗资本的粗放型发展模式已经面临挑战。资本充足率是重要的监管指标之一，其水平的高低取决于其资本（分子）的多少以及其风险资产（分母）的规模。资产证券化的过程就是控制或减少分母的过程。实行资产证券化不仅可以改善资本充足率，还可以给投资者带来新的投资产品。

　　工行行长杨凯生日前向理财周报记者明确表示，“关于资产证券化的政策不是有点儿松动，而是有关部门已经决定加快推进资产证券化试点工作了。”

　　杨凯生说，“工行会积极参与试点。我们一开始会挑选比较优质的资产来参加资产证券化试点。”杨凯生没有透露“比较优质的资产”的具体内容。

　　作为国内信贷资产证券化扩大试点阶段的首批产品，工行曾于2007年首次公开发行的“工元一期”信贷资产支持证券在银行间市场成功发行。但后来由于国际金融危机的原因，随着2008年11月最后一只信贷资产证券化试点项目发行结束，我国信贷资产证券化的进程停下来了。

　　董文标认为，信贷资产证券化要加速推进，来把现在银行的存量资产盘活，通过这种方式，还对将来利率市场化影响非常大。

　　有专家指出，早已存在的“存款理财产品化”现象，其实是变相地出现了银行资产证券化，这是不可遏制的趋势，是市场经济发展的必然。

　　关注人民币国际化

　　中国的银行家们考虑的已不仅仅国内的事情。闫冰竹建议，应进一步拓宽境外人民币回流渠道，加快人民币国际化进程。

　　闫冰竹认为，境外巨额的人民币存量一方面反映出人民币在“走出去”方面成绩斐然，另外一方面也折射出其回流渠道不畅通，包括贸易结算回流渠道不通畅，投资回流渠道匮乏等。

　　“应该扩展跨境贸易人民币结算范围，在推动进出口业务开展的同时，促使人民币有序回流，不断提升人民币的国际地位，推动人民币国际化。”闫冰竹说，“此外，还应该扩大人民币离岸债券发行规模，允许境内不同类型的工商企业加入到发债的行列中来，使发债主体多元化。”

　　闫冰竹还建议：建立人民币离岸票据市场，允许内地企业赴港发行短期商业票据；增强境外人民币的投资功能；采取资格认证和额度控制的方式，在风险可控的前提下，允许境外人民币以私募股权基金形式参与国内创业风险投资。

　　有专家称，人民币国际化是一个进程，未来5年是关键时期。