3 短期调整无碍大局

　　虽然黄金的涨势令投资者似乎看到了一轮新的投资机会，不过市场总是有起有伏，近几日，国际金价在连续上涨后也开始出现调整。

　　10月15日，尽管经济数据显示经济形势持续向好、美元指数继续下挫、美股和国际油价再创新高，但国际金价并未受益于美元的跌势，纽约商品交易所黄金期货出现下跌，12月份交货的合约收盘于每盎司1050.6美元，大跌14.1美元，盘中一度跌破1050美元关口，下探1047.6美元。

　　受此影响，10月16日，上海期货交易所黄金期货早盘小幅低开，主力1006合约开盘报价每克231.20元，开盘后期价震荡下挫，一度快速下挫扩大跌幅。截至收盘，上海期金主力合约跌逾1%，期价重新回到了230元附近。此外，今年12月份交割的黄金合约每克下跌了2.73元，收盘于每克229.20元，盘中成交量和持仓量均继续减少。当日，国内现货金银价格也全线下挫，各交易品种均收跌。上海黄金交易所黄金Au99.99收盘于每克230.60元，下跌1.37元，共成交1630公斤；黄金

　　Au(T＋D)递延交易品种收盘于每克230.49元，下跌1.67元，共成交13098公斤；铂金Pt99.95收于每克306.50元，下跌4.00元，共成交262公斤。

　　另外，在国际市场上，黄金期货的空头持有量也在不断增加。日前，国际清算银行在月报中透露，作为主力空头的美国前两大商业银行，月初开始大幅增持黄金期货空头。据介绍，这两家美国商业银行已增持COMEX黄金期货空头至11.7万手，占当日该交易所空头总量的21.1%，而此前美国前三大商业银行的COMEX黄金期货空头持仓量，已由6月初的最高12.5万手减少至7.6万手。业内人士表示，国际黄金期货交易中，最活跃的空头即掉期交易商或商业银行，其持仓的方向和头寸大小的变化，可被视为未来价格走势的风向标，这表明在经过前一阶段的大幅上涨后，国际金价开始进入微妙的调整期。

　　不少投资者对黄金又爱又恨的原因，就在于黄金虽然具有保值的优势，但要想真正在黄金上获利却比较困难。从2001年开始，国际金价已经由257.6美元/盎司上涨至最高点1070.40美元/盎司，实现了近3倍的涨幅。在这种情况下，黄金冲高往往一瞬而过。拿国内的黄金期货为例，上市当天6月合约最高曾冲至230.99元/克，但其后就开始一路下滑，持续低迷，很多投资者在最高点购买期货合约，最终都不得不含泪斩仓。那么这一次的黄金上涨是否就到此为止了呢？

　　对此，全球知名贵金属咨询机构GFMS近日表示，鉴于近期上涨的规模和速度，以及目前触及超买区域，要想避免大幅下滑，黄金确实有很大的回调需求。该机构认为，连续上涨后累计的大量获利盘逐渐对金价形成压力，一旦投机盘平仓出现，回试1033美元前期高点也是正常的修正行为。不过，国际金价在技术上仍然维持看涨形态，考虑到投资者入市的动力和美元的前景，黄金调整很可能是短暂的。

　　杨易君表示，上周黄金期货的下跌不是进一步调整的开始，只是一个短期获利抛压下的技术性回吐，不会影响金价中期趋升的格局，因为支撑金价运行的根本因素尚未改变。促使黄金上涨的主要动因是弱势美元，在目前看来，美元的贬值行为远远没有到结束的时候，因此，此轮黄金上涨的顶部应该还未到来。投资者没有必要对商品、资本市场、黄金市场可能出现头部信号过早忧虑，市场将延续原有惯性。对上周三金价见顶1070美元后的调整，投资者也不必惊慌失措。

　　一些国际权威机构也对金市的未来保持信心。摩根大通在最新一份研究报告中上调了2009年黄金和白银均价预期，并预计金价的历史新高很有可能在明年初升至1050-1100美元/盎司之间。摩根大通指出，从总体上看，预计今年第四季度黄金均价将保持在1000美元/盎司上方，但历史新高有可能在明年初升至1050-1100美元/盎司之间。同时，该报告也表示，作为对冲通胀的资产，金价已经颇高，不过在目前的投资形势下，黄金的价值依然超出一般投资品种。

　　业内人士表示，国际黄金能否突破1080美元/盎司和1150美元/盎司两个关卡十分重要，投资者需要对此密切关注。