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  　策划、执行/李江南 文/李江南 殷亮（天星理财）
　　北京的读者小云来信：

　　我有个幸福的家庭。

　　目前我们拥有两套房，一套出租，另一套最近打算装修后自己住。我对投资了解的不多，只购买了30万元的基金。同时为了孩子的将来，我早早定存了30万元的教育金。另外还有18万元的闲钱存在银行。

　　我们希望能够在40岁的时候退休，充分享受生活。

　　请《钱经》杂志给我们一些建议。

　　谢谢！

　　家庭介绍

　　小云 29岁，现在家照顾宝宝，准备今年7月份上班

　　小云爱人 31岁，自己有一小公司，年收入20万元左右

　　宝宝年龄 7个月。

　　居住地 北京海淀区

　　Dream

　　将孩子养大

　　我们能早点退休

　　QUESTION

　　理财师的规划建议

　　如果是只看小云的来信，不知道这个家庭的开销情况和未来的具体打算，记者约了小云夫妇，了解到他们经过几年的拼搏，积累了一定的资产。小云家的资产到底要如何分配才能达到理财目标？要实现目标一共需要多少钱？

　　Question 1 你们的资产到底如何安排？

　　小云夫妇经过几年的拼搏，积累了一定的资产。目前拥有两套房，一套一居室在市区南三环已出租，另外一套在近郊，最近打算装修后10月份自己居住，两人现在每月要花2400元租房住。她家的资产已超过了200万元，而且现在小云一家没有任何的负债，资产情况还是比较良好。

　　为了孩子的将来，小云在没有生孩子前，就为她的孩子早早定存了30万元的教育金，另外还有18万元的闲钱存在银行，目前还没有什么好的投资途径，暂且放在银行了。

　　当问道“您家目前的开销和将来的收入”这一问题时，小云觉得应该和现在差不多，每月的家庭生活开销5000元就够了，而收入在未来至少10年中，依旧能保持目前的20万元水平。说到孩子将来的费用时，小云笑着说，现在孩子主要靠家里老人带着，也不怎么花钱，以后上学用现在的三十万元和利息可能也该够了。但是，30万元的五年定期存款连续存，孩子的教育金就真的够了吗？

　　在闲谈中，小云的爱人说起了现在的金融投资，认为自己对投资了解的不多，只购买了近30万元的基金，但有一两个基金最多赔了近50％，真是损失惨重。记者希望了解小云夫妻二人对风险的承受能力，作了一些有关风险问题的测试，比如“如果投资亏损，能承担多少的损失率？”他俩的答案是10－15％。而从综合风险测试得分来看，他们都是属于“均衡型”投资者。

　　小云希望夫妻两人能在40岁时退休，充分享受生活。但是根据目前的家庭财务状态，她似乎感觉实现起来有些困难，所以找到本刊，希望能够帮她理顺家庭财务，并且给出一些理财建议，帮助她早日实现提前退休的目标。

　　Question 2 小云家距离目标有多远？

　　要先评估小云家的财务状况，先来看看家庭的财务实际情况。

　　备注：

　　表1中，小云一家没有负债，目前资产状况良好；而表2中，目前流出的费用很低，将来孩子的教育生活费用和家庭保障开销都会相应增加。

　　审视小云目前的家庭财务状况

　　分析家庭财务问题所在，从表1和表2中可以看到，小云一家的开支项目比较简单，目前每年的现金流比较充沛，净流入达到7.52万元，这是支撑家庭资产的重要因素。另外小云一家资产比较优良的一点是，没有任何负债，可以说小云家有一个良好的资产基础去实现她的生活目标。但是小云家的财务状况也隐藏着一些问题：

　　问题1 资产利用率低下。能够产生收益的资产只有基金和出租的一居室房子；将来作为孩子教育金的五年定存约5％收益率很低，甚至可能低于学费的增长率。这些都会阻碍小云实现生活目标。

　　问题2 目前家庭现金流主要依靠老公的收入。一旦老公公司出现问题，将对家庭造成比较严重的后果。过段时间，小云工作后也将产生现金流入，可以稍微缓解此状况。

　　问题3 目前家中开销比较节俭，但随着孩子长大将要花费更多的费用，比如才艺班、幼儿园、零食和玩具每月的开销可能会达到几千元，目前一个月只要500元，恐怕在将来会太少。

　　总结来说，虽然家庭的财务健康程度很好，但是由于收入稳定，而开销不断增加，对家庭的财务结构可能会带来不利影响。

　　另外现在中国很多家庭都不喜欢有负债，认为那样感觉会比较累，还有就是要还给银行那么多利息觉得很亏。其实在理财中，适当的负债可以提高家庭资产利用率。比如：目前的长期房贷按揭不到6%，只要找到一种长期收益率超过6%的投资方式，就相当于利用银行的贷款为自己赚钱，无形中增加了资产的利用率。当然负债也不是越多越好，一般不超过总资产的一半，最好不超过30%，不要使家庭背负过重的债务。

　　Question 3 你家需要多少钱实现目标？

　　针对小云一家的了解，家庭开销的费用主要集中在孩子教育金、退休金的积累、日常生活的大额开销上，我们来看看这些费用到底需要多少钱？考虑到学费和生活费随通货膨胀而增加，这笔费用最终又会是多少?

　　NO.1孩子教育金

　　随着孩子不断成长，所需要的教育金也不断增加。虽然小云夫妇表示，孩子如果将来要去国外读书就要靠自己，他们的义务主要是把孩子养大。小云估算，孩子1岁前500元/月，在2、3岁时开销2000元/月，而在幼儿园每月花2500元/月。如果按照学龄前孩子的每月费用增长率5％。目前需要23.7282万元才能满足孩子基本的生活需要。如果从小学开始计算直到大学毕业，一共需要17万元的教育费用。如果考虑学费增长率5%，则小云孩子上学总教育费用为38.5万元。

　　这样算来要将孩子养大的费用至少要在61.2万元，小云设想靠30万元的连续五年定存，最后本金和利息收入很难实现61.2万元的积累。

　　如上只估算了孩子的教育费用，而实际上，为了孩子健康发育成长，还要为孩子准备充足的吃穿住行等生活费用，如果也按照5%增长率来计算，这也是一笔不小的开销。

　　NO.2 退休金

　　当记者问道：“你知道要在四十岁退休，如果要保持现在的生活水准，每月要花多少钱么？”小云爱人说，可能6、7千元就够了吧。可是理财师的解释是，按照通胀率5％计算，10年后需要8550元/月，才能满足目前的生活水准。小云爱人嫌花得太多了，对此也很质疑，于是退一步考虑，要是那时我们没有那么多收入，去中国的中小城市生活，估计一个月只要三四千也就能生活得很好了。

　　其实不然，中国有句古话“由俭入奢易，由奢入俭难”。节省开支虽然是个好的习惯，但是却无法带给生活足够的快乐。当我们能够在年轻时为将来做好准备，那么退休后自然可以充分享受生活的安逸和舒适。按照小云目前的生活情况，每月开销5000元，以5％来计算通胀率，在小云40岁后退休，则小云双方需要储备养老金约410万元。

　　NO.3 日常生活的大额开销

　　换购房屋成为现代很多年轻家庭考虑的事项。在成家初期考虑到经济因素，购买的房屋一般比较小或者比较远。而随着生活水平的逐渐提高，考虑到孩子将来教育问题，就需要将原有的房产换购学区房，或者大面积的房产。这里要考虑的是，将来要卖掉的和将要购置的新房产价值各为多少，算清买卖房产差价后，还要支出营业税、房契税等费用，装修也是一笔大开销，应该提前都做好准备。据统计，北京的房价从1993年至今，年均增长12%左右（复利）。初步计算，远郊区的房子现价60万元左右，预期五年后换取一所120万元左右的房子。买卖房价款差价为105万元（新房211万元-远郊房105万元＝105万元）。至少家中要准备105万元才可能购置新房。

　　另外，为了提高生活质量，每年的家庭旅游费用也该列入考虑范围，其中置换新车也是一笔不小的开支。

　　总之，把将来可能的支出事项全部纳入理财范围，将现金流安排好是首当其冲的事情。

　　SUGGESTION

　　理财师的规划建议

　　小云家庭目前处于理财周期的成长期，需要实现的目标比较具体，最主要来说有孩子教育金、退休、换房、家庭保障四个方面需要规划，仅就前三项至少要花费500万元，将来需要花钱的地方很多，鉴于对风险的承受能力，可以适当承受风险以换取较高的收益率。

　　同时，小云家庭的支出比较稳定，可以利用现在现金流结余为5-10年后积累资产。

　　接下来，记者与小云夫妇说起具体的基金投资。他们购买的基金包括：华夏红利基金5.5万元，长城久泰300基金6万元，华夏现金增利基金9万元，招商安本增利基金4万元，南方全球精选基金（QDII）3万元，华夏上证50ETF3万元。

　　当时本金约是30万元，现在整体跌去了40％。当记者问他们打算怎么办时，小云爱人无奈地说，跌的基金我也没有办法了，但是我想买别的基金，比如华夏大盘基金、华夏策略基金，还有易方达的一只基金表现也不错。这时理财师迫不及待地建议说，投资资本市场总是会有机会的，而投资也就像马拉松长跑，不是靠短期的收益来定输赢的。何况现在对小云的家庭来说，重要是清理现在的基金投资和其他投资状况，要仔细分析如此方式继续投资会带来什么影响，而不是先去买别的基金。

　　SUGGESTION

　　理财实施战略

　　针对小云一家的财务状况，现在重要的是清理现在的基金投资状况而不是老想再去买别的基金，在家庭财务结构中，需要先了解家庭保障体系的重要性，然后将现有资金更有效投资。

　　STEP ONE

　　理财步骤一

　　先来分析目前基金投资组合

　　现有6只基金组合中：其中长城久泰300基金、华夏上证50ETF指数基金属于指数型基金。中国证券市场目前处于历史的起步阶段，随着中国经济的不断发展壮大，指数长远来看必定是发展向上的，所以指数型基金可以长期持有。

　　华夏红利基金属于中盘成长型基金，2年和3年的年化回报排名均在股票型基金中排名前三。投资于服务业和制造业为主。值得注意的是，华夏红利在更换了基金经理后，也许业绩可持续性存在问题。

　　招商安本增利基金属于债券型基金，长期表现较股票型基金稳定，可以对整个基金组合起到稳定作用，如果业绩表现不佳，可以更换表现稳健收益的债券类基金。而华夏现金增利基金属于货币型基金。由于货币型基金主要是用于家庭备用金储备的一部分，或者是当作现金来管理。但要作为投资组合，更建议将货币型基金转换成收益率更高的债券型或者混合型基金。

　　南方全球精选基金目前主要投资于港股，可能无法做到真正全球分散。同时绩效表现不佳，损失惨重，已跌去了近40％之多。若要考虑资产全球配置，分散单一地区的投资风险，建议可以通过香港购买直接参与全球投资的基金，真正做到分享世界经济的成长。

　　STEP TWO

　　理财步骤二

　　要重视家庭保障的基础－ 保险保障

　　说起理财规划，就不免要提保险，令记者和理财师惊讶的是，小云夫妻很早就有要买保险的意愿，小云在生宝宝前，还想去保险公司上班，为的是了解保险，近来看到很多人得了重病，花费高额的医疗费用，也让小云夫妻觉得保险对家庭来说太重要了。小云还是先想到孩子，要给孩子买什么保险呢？

　　按照一般保险规划的先后顺序，孩子的保险一定是最后考虑的事情，因为父母是孩子最坚固的保障，父母先要考虑自己的保障需求再去考虑孩子的保障。

　　的确，为了让家庭现金流保持充沛，需要给家庭收入来源者购买相应的寿险，防止出现意外时，家庭现金流断裂，给家庭带来不利影响。小云家庭正处于家庭周期的成长期，此时年轻的爸爸妈妈的定期寿险和意外险具有保费低保额高的特点。同时，现在的医疗费用日渐增多，需要通过医疗险将此风险转移。比如购买住院补贴保险，在意外、疾病、重疾发生后需住院，可享受住院补贴200元/天－250元/天，可减少家庭的医疗费用损失。

　　为了让孩子在任何情况下，将来的教育都不受影响，得到最全面的教育保证，在经济条件容许的情况下，需购买一款具有豁免功能的教育金保险。

　　STEP THREE

　　理财步骤三

　　定存30万元部分改为更有效的投资

　　定存5年，资金的流动性差，每年只有5.78％的收益率，而且是单利，收益率偏低，不是最有利的理财方式。五年的定期存款利率5.78％/年，单利计算，五年后的利息为8.67万元（0.0578X30X5＝8.67），本息之和也只有38.67万元。如果用作别的投资收益率为5.78％/年，复利计算五年后本息之和为39.73万元。

　　如果收益率为8％，单利投资5年后本息和为42万元，单利投资10年后本息和为54万元；复利投资5年后本息和为44.8万元比单利多2.8万元，复利投资10年后本息和为64.77万元比单利多10.77万元。

　　复利投资可以将资产发挥更大的作用，因为上一年获得的收益也在产生收益。所以投资时间越长，复利效应也将越明显。所以，伟大的科学家爱因斯坦称复利为“世界第八大奇迹”。单笔投资对入市的时机把握较为严格,所以需要根据各个理财目标进行不同的投资。

　　STEP FOUR

　　理财步骤四

　　合理分配每月的净收入

　　当家庭有了净收入后，应该考虑防止意外发生后降低净流入，所以应当将每年的结余部分用于购买保险，剩下的每月收入净值再考虑投资，可以为今后孩子学费，或者为将来退休金做准备。

　　由于每月的结余基本固定，所以可以用于投资的钱也是可以预估的。可以采用每月分批投资的方式，我们称为“定期定额投资”，俗称“定投”。

　　定投可以有效地分散投资风险。 “上涨买少、下跌买多”，长期定投有摊平投资成本的优点，能降低价格波动的风险，进而提升获利的机会。

　　一般经济周期是8-10年，所以定投比较适合在经济处于低谷的时期开始投资，投资约半个经济周期即4-5年比较合适，可以在经济周期的底部积累更多的廉价筹码，为将来经济复苏时获利做好准备。所以定投适合于在中远期有资金需要的人。如5年后要支付购房首期款、20年后子女要出国留学，乃至于30年后的退休养老金等。在已知未来将有大额资金需求时，提早开始定期定额的小额投资，不但不会造成经济上的负担，还能让每月的小钱在未来变成大钱。

　　当规划完应有的支出后，剩余的每月结余应该用于投资，将资产效用放大，为教育和退休打下夯实的基础。

　　SUGGESTION

　　理财规划，强调方法

　　对小云来说，最关注的理财规划无外乎教育金、退休金、房产规划等，但是在规划时一定要先考虑先后顺序，最重要的规划是，自身家庭的保障，然后才是孩子教育金和自己的退休规划，至于要提升生活品质的换房和换车，都是可以在基础规划做完再安排的。

　　plan 1

　　家庭保障的基础——保险

　　为了让家庭现金流保持充沛，定期寿险和意外险是像小云这样的年轻家庭必备的险种，所以需要给家庭收入来源者购买相应的寿险和意外险作为家庭的保障，值得注意的是，在购买保险时应该选择消费型的，让尽可能多的钱用于投资。

　　小云家庭的必要保险保障：

　　小云爱人 定期寿险保额200万元，5000元/年，保险期限20年，缴费20年。

　　女士 定期寿险保额50万元，1200元/年，保险期限20年，缴费20年。

　　意外险 保障100万元的航空意外险和20万元的汽车意外险，保费180元/年，每人各买2份，720元/年。

　　家庭非必要可补充的保险保障：

　　小云夫妇住院补贴保险 一般意外、疾病住院补贴250元/天，重疾住院补贴200元/天，一年保费1000元左右，可续保。若2个人都保，保费约2000元/年。

　　孩子教育金保险 年缴7000元左右，缴费至孩子18岁。在孩子大学和创业时都能领取相应的金额。一旦投保人身故，则后期保费免缴，教育金保险的豁免功能使得合同继续有效。

　　plan 2

　　孩子教育刚性需求规划

　　目前的教育费用增长较快（一般为8％/年），而定存的利息比较低，建议将30万元五年定存的其中15万元改为投资于平衡型的基金组合，将可以轻松应对学费的增长。

　　例如，教育基金投资组合。需要注意的是，为了防止风险过于集中，基金组合中的基金，一定都来自不同的公司。选择在过去几年表现较稳定的嘉实债券基金，作为组合的核心部分，配置50%。华夏回报混合基金风险和波动小于股票型基金，收益要高于债券型基金，作为提高组合回报的重要组成之一，配置30%。剩余的20%配置给指数型基金，分享中国股市成长的果实，还可以继续加投已经投资的华夏上证50。

　　该组合的年化回报率无论一年、三年、五年均超过8%的预期回报。可以有效帮助小云储备孩子的教育金。应该注意的是：为了防止投资组合的波动影响教育金，应当在每个学程阶段前取出本阶段的教育金，剩余的教育金继续放在投资组合里增值

　　plan 3

　　为自己退休做准备

　　经过测算，以目前小云家庭的收入能力，要到达21％年回报率才能拥有410万元，满足退休生活的生活质量，建议小云夫妻延迟5年退休，即45岁再退休，届时2020年月消费要10915元才能与现在5000元的开支处于相同生活水准。假设小云生活到80岁，需要储备退休金：458.5万元。（假设通胀为5%，退休后的投资回报率与通胀持平）

　　小云现在可以利用每年的现金流结余，每年投入7.2万元作为退休金，假设退休前投资回报率为15%，则在16年后，可以积累461万元养老金，满足小云家庭的退休生活。

　　若要达到15％的回报率，现以基金组合举例说明：为了得到稳定的长期业绩，每月配置50%于指数型基金。而嘉实服务增值行业和华夏回报两只混合型基金将降低整体组合的风险，同时两家大公司的研究能力也使得这两只混合型基金的长期回报都比较可观。而从各个阶段的表现来看，易方达深证100ETF均要强于华安中国A股增强指数基金，所以，配置于该基金为30％，后者为20％。

　　具体投资方法建议采用的是每月投资而非每年投资于基金组合。而该组合的实际三年年化回报率为40％，远超过预定的回报率15％/年，完全可以满足小云积累退休金所需的投资回报率。

　　规划四 4

　　利用适当负债换购房产规划

　　出于工作和孩子将来学习方便考虑，小云打算在未来几年内换购房产。假设北京的房价年均增长12%左右（复利），而通常地段好的房子涨幅要大于地段较差的房子，按照原来计算，5年后，远郊区的房子和想要换取的地段房实际房款差价很有可能要超过105万元。

　　所以建议小云现在就分期付款进行换购房，房款差价的60万元可以利用银行按揭，家庭负债比例并不超过30%，属于非常合理的比例。

　　许多家庭为了工作和孩子教育都有换房的需求。一般都是小房换大房或者远郊房换学区房。如果经济能力可以承受的话，建议立刻换房。毕竟随着国家城市化进程的推进，开发的房子离中心越来越远，地段好的房价会越来越贵。如果经济能力无法承受，建议换取比现有房子小，地段好但总价相当的房子。这样既不会造成额外经济压力，也可以为孩子教育提供方便。如果经济条件容许，又喜欢生活在郊区，则可以在学区购买一套小房产用于出租，平时住在郊区。小房产一般出租容易，而且以后转手也快，租售也比较大面积房产要高。

　　[总结 conclusion ]

　　理财规划，要步步为盈

　　理财专家 殷亮

　　国家二级理财师，拥有证券从业资格、期货从业资格、保险经纪人资格。擅长产品分析、现金流分析、家庭财务诊断等理财规划。

　　理财规划是一个长期的过程，就如家庭从组建到空巢也要有一定的发展过程。在投资中如果过于急躁，追求短期利益，很可能无法实现最终的目标。如果小云家的基金投资在赔损了40％后，没有及时总结，继续加大投资或者终止投资都是不理智的。应该做的是，分析并调整目前的投资组合，然后再打理将来的资产，还要随时调整家庭的理财规划方案，如家庭处于不同的周期中，需要的保障需求也各有不同，当家庭慢慢步入成熟期，则可以考虑分红型的寿险，利用保险稳健投资为自己积累的财富保值增值。时刻分析调整规划，这样才能做到理财的步步为盈。

　　对于像小云一样处于成长期的家庭，家庭资产积累的不多，抗风险能力不强。实现财富的保值增值显得尤为重要。同时，现金流的流入对家庭资产积累影响很大，而投资应当遵循“稳健但不保守”原则。在投资组合过程中，选择合适的理财工具是非常重要的。任何产品都无法做到同时关注资产的流动性、收益率、安全性，关注其中的两项必然牺牲第三项。对于短期目标，我们只能保证流动性和安全性，牺牲收益率。而对于长期目标，我们可以牺牲流动性换取收益率和安全性。

　　在国外被称为“黄金岁月”的退休期占人生的1/3还多，小云希望40岁退休，但是没给自己做任何打算，孩子的教育金却早早准备了30万元。为了自己高品质的退休生活，应该趁年轻就开始积累退休金。总之对于像小云一样处于成长期的家庭，各项支出叠加而且不断增加，多重责任同时存在，在这个阶段的理财规划主要有以下几个要点：

　　安排好“现金流”——子女教育经费逐年将不断攀升，家庭支出处于高峰期。

　　趁早做“养老”准备——养老金的准备是一项长期目标，需要随时调整投资策略。

　　保障要适当全面——要用最合理支出，如消费型保险即换取最完善的家庭保障

　　总之，理财是一个长期的过程，要循序渐进。如果过于急躁，追求短期利益，很可能最终的目标无法实现。

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