理财周报记者 陈光/文

　　上海银行在个人理财产品开发方面一直很超前。早在2007年，该行便推出了针对贵宾客户的专属产品——“慧财”人民币债券挂钩理财产品。

　　发展至今，2009年上海银行便发售了7个系列100多款产品。

　　“金鑫”系列产品收益较好

　　但与往年相比，2009年上海银行发行的理财产品预期收益率明显下降。比如同样为信贷资产类理财产品，2008年5月16日起息的“慧财”08204期信托挂钩产品，挂钩南京公用水务项目，预期年收益率7%。

　　而今年收益最高的是2月发售的“慧财”人民币信托挂钩理财产品，挂钩扬州城建项目，预期年收益率不过4%。“慧财”09205期人民币信托挂钩理财产品，同样挂钩南京公用水务项目，收益率只有3.6%，与2008年7%的收益率相距颇远。

　　上海银行个人金融部负责人接受记者采访时表示，在理财产品销售中应该强调两个“不赞同”：一是不赞同“银行只要充分揭示了风险，什么产品都可以卖”；另一个是不赞同“对高端客户可配置高风险产品”。

　　按这位负责人的说法，银行应着力将稳健作为理财开发、销售的基础，对于高风险、高收益的投资可以由股市、期货等渠道来实现。

　　据理财周报记者了解，目前“慧财”理财品牌旗下有7个系列，今年投资于短期外币债券市场和货币市场的“金鑫”系列固定收益型理财产品收益情况较好。

　　理财周报调查发现，2008年几款预期收益率最高的产品均与资本市场挂钩。2008年1月11日开始销售的“慧财”08501期全球市场挂钩100%保本型产品，挂钩恒生H股ETF指数，预期收益率高达19.5%。

　　不过事实证明，这款2008年年头发售的产品过于乐观，根据2009年1月14日发布的该产品公告，这款产品的实际年化收益不过1.5%。

　　相比于波动较大的指数类结构性产品，信托类理财产品的预期就要现实很多。2008年1月29日发售的“慧财”08201期信托挂钩产品，挂钩西部矿业项目，预期收益9%。而根据2009年1月12日的到期公告，产品实际收益也高达9%。

　　相比于收益颇高的“西部矿业项目”产品，上海银行眼下发售的几款产品收益率就普遍偏低。

　　2009年发售的挂钩世博土控项目的09201项目，预期年收益率仅为3.41%；2009年6月发售的挂钩天津金融城项目的09206期产品，预期最高年收益率不过3.5%。

　　收益下滑明显的还有09205产品。同样挂钩与南京公用水务项目，2009年发售的这款产品要比一年前发售的08204期收益率下滑一半。08204期产品，自2008年5月16日开始起息，募得资金用于认购中海信托发行的“南京公用水务贷款单一资金信托”，向南京公用水务有限公司发放信托贷款。至2009年5月16日到期，该产品取得7%的实际收益。

　　相比之下，一年之后发行的这款09205产品，虽然挂钩标的类似，由同一信托公司发行，向同一公司发放信托贷款，但预期年收益率下滑至3.6%。

　　“同样的项目，在不同时点上获得的收益可能大不相同。”一位不愿意透露姓名的银行理财产品研究人士告诉记者，去年以来的降息对这类产品的收益有很大的影响；而产品的设计和具体利率协商都会影响收益。

　　“2008年的时候，信贷政策比现在要紧一些，产品的预期收益率可能比较高，2009年上半年，信贷政策放松，好项目难找，银行也不得不忍受较低的收益。”