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　　金理财俱乐部群友阿亮，最近受一个问题困扰：自己手头有一笔资金，不知是进入股市好，还是投资房产好？

　　从去年底到现在，股指在大家充满不确定的心态和声音中上涨了1000多点，很多个股价格翻了一倍、两倍甚至更多。

　　而楼市在沉寂了一段时间后，也开始加速。今年5月，无论是宁波还是杭州，住宅的成交量都突破了历史最高纪录。据统计，从年初到现在，宁波楼盘的平均价格上涨了1500元/平方米左右，购买量也增加了近10%。

　　但另一方面，无论股市还是楼市，其接下来的走势都充满了不确定性。 记者 张妮娜

　　【案例】

　　阿亮的困惑和吴筝的选择

　　阿亮说他目前手上有10万元闲钱，看着股市和楼市都在涨，他在犹豫投资哪样更好。“如果是买房的话呢，现在可以享受政策上的一些优惠，但10万元只能勉强做个首付，还要能找到合适的房源，也不是很省心的事情。如果买股票呢，2007年高价买进的股票都还被套着，自己本身对股票又不是很懂，也没有时间研究，就怕不稳，再亏就亏不起了。”

　　阿亮有一定的投资意识，他不想把钱放在银行，毕竟现在存款利率很低。但是2007年下半年他买入的一些股票和基金没有为他带来投资收益，反而带来了亏损。到目前为止，股票还亏损45%，基金亏损10%。

　　投资失利，阿亮也希望重新布局：“一方面我做了基金定投，准备投15年；另一方面我个人认为股市的风险大，收益也大，如果能有好的投资渠道，我就不去折腾股票了。而我个人对房子的考虑是，应该可以做中长期投资，宁波城市适宜居住，而且现在很多开发商都在拿地，地的价格上去了，怕再过几年买房的话房价涨得更高。”

　　阿亮的烦恼，对于在银行工作的吴筝来说并不成为烦恼，因为他坚持认为房产是在物业税开征之前最好的投资工具。

　　吴筝认为理财的较高境界应该是投资标的每月或每年都能产生稳定的现金流，同时标的本身又能不断升值，但很多投资工具做不到。

　　“我觉得只有两种投资工具能够达到较好的理财目的，一是优质的蓝筹股，另一种就是房地产。香港的汇丰银行股每季分红，股票的成长性也很好，但是目前国内好的蓝筹股很难找，所以对我来说就只选择买房投资。”从1997年房改开始，吴筝就开始关注房地产了，“我当时参加工作不久，赶上了最后的一批分房，当房改开始以后，宁波的房地产市场也开始悄然兴起。那个时候，如天一家园附近的房子价格多在2500元/平方米左右，跟现在相比差距太大了。”

　　存到10万元积蓄时，吴筝就开始买房投资了，他买的第一套投资房价格为6800元/平方米，转手时卖了11600元/平方米；之后他又买了第二套、第三套。今年5月，吴筝又新买了一处二手房，位于拆迁地附近。“以后的房价也许不是很容易判断，但是开发商们的行动积极乐观，作为房产老大的万科今年5月23亿元买进6块地，雅戈尔也在宁波拍出地王价8700元/平方米，这些给我的信号就是房价也会走好。”

　　吴筝说，“房子虽然会折旧，但是土地在升值，房子的出租收益也在上涨，所以现金流和投资价值都能有所保证。”目前，吴筝的房子都用来出租，每月的按揭虽然不少，但是各种租金加起来也能够抵上一大半的按揭费用，对自己的生活没有大影响。

　　当然，更多的人，在手头资金允许时，会选择在股票和房产上各投资一部分。

　　【讨论】

　　房产投资与股票投资的PK

　　在金理财俱乐部中，关心房产投资和股票投资的人很多，不过大家对于这两种投资工具还是有不同的意见。有的认为股市充满了即时的机会，现在又是相对安全的低位，可以投资；有的则认为现在房价经过了一轮调整，房子又是稳健的投资，可以布局。他们有的在前些日子雅戈尔拍出地王后就立即将100万资金用于买房，而有的则是在股市调整的间隙不断投入资金加仓。

　　还是有不少群友看好房价继续上涨。“上善若水”和“五月天”认为，现在土地资源稀缺，房产商也在抢占土地，虽然2008年来房价有一定的调整，但是在这些调整的过程中，我们也看到了很多国家政策的支持和鼓励，所以房价的上涨趋势应该没有变。也许是中国人对房子一贯以来就有种偏爱，“尽善尽美”认为当人们闲钱多了，不只会购买一套房子，还会有很多购房需求。

　　只是对于投资者来说，买房相对股票来说并不是那么容易，股票的起点要求低，交易灵活，但是买房的话一来资金量大，二来买卖也不方便，同时还要承受不低的房贷压力。

　　总的来说，房产投资和股票投资虽是两个独立概念，但又都与经济发展形势密切相关。在如今投资工具可以多种选择的情况下，对于投资哪一种，也跟个人的喜好相关：

　　比如有些人觉得自己的风险承受能力大，喜欢股票的快进快出，有些人认为房产有价值双重性，其价格远较股票坚挺，抗风险能力强，是投资不可缺少的部分，投资要分散风险，而房子不仅有投资价值，还有使用价值，这是一般投资不具备的。如能在这两个市场同时发展，分享两个市场的风险和利益，将会更好。当然，这需要资金实力，也需要一定的专业知识。

　　【观点】

　　买房地产股也是种选择

　　事实上，不论是买房还是买股票，资产的保值和增值是人们投资的基本目的，那么当你选择时，基于什么样的判断来决定自己的投资方向呢？

　　有这样一种说法，如果经济成长较好，没有出现经济危机等情况的话，一般来说，在通胀高的时候投资房产，在通胀低的时候选择股票。建设银行宁波市分行财富管理中心的理财师俞利苹说，从美国100年的财富历史来看，股票的年平均收益为12%，房地产的年平均收益为6%。

　　不论买房还是买股做投资，有很多因素是必须考虑的。广发银行宁波分行财富中心主任宋凌云认为，首先要看客户对投资的熟悉程度，是否了解自己投资的工具。如果说都不是很熟悉的话，那么就要看哪一种更容易介入，身边如果有家人或者朋友对房产或者股票很有研究，也可以了解和关注；当然也可以借助理财经理等渠道帮助自己了解市场。其次，这部分投资资金最好是闲钱，假如要投资房产，一年的时间肯定不够，需要2-3年以上中期不用的资金。如果资金只能短期使用，那么可以选择股票投资。

　　当然，投资方法不同，资金要求期限不同，风险也不同，宋凌云认为，从历史表现来看，房产要相对稳定一些，股票的起伏相对较大。但是从整个收益上来讲，都有不确定性，从中国特色的市场来看，以往房产的收益整体要高于股票。但是在获得相对高的预期收益的同时，买房投资的缺点在于资金的大量占用，变现能力差。现在较多的人是选择按揭出租，也需要考虑自己偿还按揭的能力以及房子是否能出租实现稳定收益的现状。

　　在经济并没有完全好转的情况下，有一定现金流也是很重要的，在流动性方面，买房投资就比不上股票了。工行宁波市分行理财经理王静说，今年来，股票中投资博弈的机会不少，有些有耐心的客户能够持股不轻易更换的也能获得不少收益。

　　“2008年，股市和楼市分别有很多利好政策推出，也确实推动了两市回暖。”交通银行药行街沃德客户经理王雪骅说，当你对两个市场都看好时，买房地产股票也是一种选择。如房地产股万科A、保利地产、金地集团等累计涨幅也不比房产本身小。

　　投资房产还是投资证券，事实上没有定论，因为这都是因人而异的，找到自己适合的投资才最重要。不过，我们还是可以从过往的历史和数据中来看一看房产和证券这两个市场在过去9年来的大致表现。当然，具体到案例，个体的差异很大。但从中我们可以看到，房产一直处于上升通道，股市已经经过了几个轮回。站在现在的点位上，房价颇高，而股指相对偏低。记者 周阳

　　房产篇

　　宁波房市于1999年初开始启动，经过2000年的预热期、2001年的成长期、2002年步入高速上升轨道。在房价上，2000年，天一家园售价每平方米2200元，东海花园每平方米售价2290元，当时，宁波四区的住宅产品成交均价不到2000元每平方米。到了2003年，宁波四区住宅产品成交均价涨到每平方米4400元，2005年涨至每平方米6000元，2007年至每平方米7000元，2009年5月，宁波四区住宅产品成交均价为9690元/m2，接近万元大关。

　　九年，涨幅近400%，平均每年涨幅在44%。如果从2000年买房投资到现在，首付100%的购房者，增值400%左右。如果首付五成，增值接近800%。如果首付两成，增值2000%（不考虑利率）。

　　房产投资案例

　　刚刚过完30岁生日的黄先生，在朋友眼中已是一个上百万身价的“地主”。经过8年的房产投资，黄先生现在拥有3套房产。但是他一直向记者强调，自己并不是炒房客，而从他投资房产的轨迹可以看出，他是尝到了房产投资甜头的。

　　黄先生回忆起自己第一套房产，应该是在南昌了。2001年时他还在南昌工作，以2600元每平方米的价格购买了自己的第一套单身公寓，30多平方米，总价8万元，首付2万元。到2003年，房价已经涨到了每平米4000多元。他算了一笔账，投资2万元，在短短两年里收获7万元，利润达到了250%。

　　2003年，黄先生调到了宁波工作，因为还是单身加上自己的事业还在创业期，所以一来宁波就购买荣安世家的单身公寓，单价是4000元每平方米，总价是12万元。黄先生依旧是首付两成，按揭近10万元。

　　2008年，黄先生两套房子中南昌那套已经从2600元每平涨到了7000元每平米，而荣安世家这套房子已经涨到1万多每平米。两套房子总价值已经达到了60多万元。而黄先生首付再加这几年的按揭费用，大概在10万元左右。投资房产7年，利润达到了600%。

　　2008年，黄先生打算买房结婚，所以在鄞州区的学府1号购买了150平米的房子用作婚房，单价是每平米1万元左右，首付近50万元。不过这一年多来，那边的房子没有以前房子升值那么快，2008年底那房子还曾跌到9000元每平米，加上利息折算下来，这次房产投资到目前并没有升值。

　　●记者点评

　　房产投资与证券投资不同的地方就是，可以利用部分资金进行投资，就是所谓的按竭，这就有了杠杆作用，如果房子涨价了，收益会加倍，但是房价下跌的话，损失也会加大。

　　最近十年，全国房价一直处于上涨阶段，所以在任何时候买房基本都是只赚不赔的买卖，但是目前房价已经到了这样的高位，此时再去投资的风险也就加大了。

　　证券篇

　　我们回头看看，从2000年到2009年，股市又是什么情况，投资股票年收益率有多少。

　　由于2000年的大盘容量与2009年的大盘容量差别很大，指数有失真的可能，所以暂不以大盘指数的涨幅为例。特选出两只股票，一只是深发展，深市的第一只股票，代表着整个银行金融板块，具有大盘风向标作用。第二只是万科A，同时也是深市的第二只股票，是房地产的龙头股。

　　以A股第一只股票深发展为例，2000年1月4日的收盘价10.89元（以下价格均以复权价计算），到最近一个交易日的收盘价为20元。收益为83.6%,平均每年的收益率在9%左右。

　　以A股第二只股票万科A为例，2000年1月4日的收盘价为0.54元，到最近一个交易日收盘价为11.36元。收益为2000%，平均每年的收益率在220%左右。

　　证券投资案例

　　陈先生是位中线投资者，一般不做短线，行情不好的时候就休息，行情好的时候就一直持有。他告诉记者，从2000年进入股市后，他基本每年都有10%-20%的收益，九年时间，他一共收益达到了230%左右。

　　他炒股的秘诀有两个，一是寻找好的卖点，他认为，炒股不会买没关系，买高了也没关系，关键是要会卖。只要会卖，卖的价位合适，那么就能做到不亏或少亏，并且能做到常赚、多赚。

　　另外一个秘诀就是知足常乐，他做股票从来不往里面再加钱，更不会贷款或者借钱去炒股，所以在2001年和2008年的两个大熊市，他都挺过来了。他告诉记者，把钱去存银行，还不如买只银行股；把钱去炒房，不如买房地产股。股票做得好，一年至少有10%以上的收益。

　　李女士炒股三年多，经历了中国的大牛市，也经过了这波大熊市，我们可以从她的身上看到许多中国股民的影子。

　　2006年，大盘指数1500点时，李女士以4万元本金进入了这个市场。一开始跟着一位老股民操作股票，加上自己的好学用功，短短一年半时间，操作一直比较顺利，这波大牛市从头吃到尾，李女士的账户变成了12万多，两年不到的时间利润达到了300%。

　　此时的李女士已经忘记了风险。2007年年底，她和丈夫商量好以后，把自己所有的积蓄11万全部都投入到股市，此时大盘正在6000点的高位。在接下来的一年里，A股一直下跌，李女士并没有因为亏损而退出这个市场，而是更加频繁操作，追涨杀跌起来，账户的亏损达到了80%多，23万元缩水成了4.5万元。李女士算了算，炒股两年半，不但没赚到一分钱，还倒亏了十多万元。

　　●记者点评

　　中国的股民可谓是全世界第一多，可是真正能赚钱的有多少？按照民间的统计，中国的股民是一赚两平七赔，为什么2006年到2008年这波大牛市诞生了，还是有那么多的人亏钱了呢？那是因为投资者不会做减法，一直在做加法。由于不能克服自己内心的贪婪，在获利以后，没有拿出一部分资金，而是继续加大资金的投入，一旦市场出现了调整，自己的风险就被无限放大了，所以证券投资一直做减法，有盈利了就拿一部分利润出来，这样才能把风险降到最低。

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