7年期国债招标利率2.76% 一级市场发行维稳债市

　　　11日，7年期国债招标利率2.76%，落在市场预期的下端；当日债券二级市场也是暖意洋洋，交易所债券指数涨幅超过0.1%。分析人士表示，在经历前期大幅下跌之后，债券市场正在逐步回稳，近期新债发行对债市企稳有一定积极作用。

　　7年期国债票面利率2.76%

　　10日，财政部发行了今年第一期记账式国债，期限7年，固定利率。招标结果显示，本期债券票面利率为2.76%。之前市场关于本期债券票面的预测比较分散，从2.70%-2.90%不等，大部分在2.80%以上。本期债券首场招标投标倍数为1.99倍，竞争性招标结束后，发行人又追加发行了本期债券29.3亿元，使得本期债券总发行量达到了269.3亿元。

　 国海证券固定收益分析师杨永光对中国证券报记者表示，本期国债需求较旺，大行为投标主力；票面利率略低于市场预期，将会给二级市场带来一定的拉动作用。中债收益率曲线显示，当日银行间7年期国债收益率下滑11.5BP。

　　但广发证券债券研究员认为，7年期国债发行利率低于二级市场5BP左右，该品种本来是商业银行偏好的品种，但是投标倍数不到2倍，表明商业银行即使资金充裕，但是对于中长期债券还是偏谨慎。她表示，7年期国债发行对于稳定市场是有一定作用，但是不足以成为推动市场上涨的力量，未来几个月的信贷和投资数据是关键。

　　9日农发行2年期金融债的招标中，银行资金演绎“王者归来”，投标倍数接近3倍，收益率也被压低至1.75%。

　　债市有望震荡反弹

　　1月份通胀数据和贸易数据近期公布。PPI和CPI的双双回落确认通缩风险正在增加，虽然业内对通缩的持续时间存在较大的分歧，但还是对债市心态的稳定起到了一定的积极作用。10日公布的贸易数据显示，虽然出口增速大幅下滑，但进口降幅更大，导致贸易顺差仍然徘徊在纪录高位附近，从外汇占款的角度来看，将增加市场资金面供给，对债市形成进一步支撑。虽然由于人民币兑美元窄幅波动，贬值预期影响了投资者持有人民币的信心，但对于资金面来说，“巨额贸易顺差虽说不可持续，但总比没有强”，有分析人士如是说。

　　债市此前经历了大幅调整，但近期逐步企稳。11日，交易所债市呈现一片活跃，上证国债指数和企债指数分别上涨0.13%和0.20%，其中后者已经连续3个交易日上涨。11日，上证国债成交增加逾50%，成交活络的品种中除了009908略微下跌外，其余大部分出现不小涨幅；企业债方面，龙头品种08江铜债上涨1.01%。银行间市场上，债券收益率从上周末创出的高点逐步稳定回落，11日中长端回落幅度较大，短期窄幅波动。

　　对于债市后期的走势，杨永光认为，短期内有望震荡小幅反弹。广发证券债券研究员表示，近期债市将保持稳定，建议将注意力放在信用债上，因为信用债的表现会好一些。