讲座实录：原油暴涨暴跌 黄金外汇该咋"抄底"

    原油、黄金何时能够见底？原油会跌倒25美元么？

　　听众：中国进口在高价位进口原油是不是到09年就差不多结束了？

　　朱丞达：09年底。

　　听众：可不可以认为，这次之后原油就会出现大规模的反弹？

　　徐建：美国今年的原油需求量大幅下滑到1961万桶，整体全球的原有需求明年要增加万分之一，这是预期了，这种情况下，最近欧佩克减产，所有其他的国家认为，只有欧佩克减产300万桶的情况下明年的供需会平衡，否则现在只减产22万，加上非欧佩克国家如果减产50万的话，270万，明年还是供大与求，所以价格很难起得来。现在美国能源署等一些权威机构认为，如果原油价格维持在25到40美元每桶之间的价格的话，原油后期供给会崩溃，因为很多产油的油田也好、井架也好就会停掉，停掉之后肯定有一天原油供不应求，而且是大量的供不应求，供给链会崩溃，所以这个价格维持不了多长时间。

　　朱丞达：原油如果作25美元到40美元之间，整个社会的经济、整个世界的经济都面临崩溃的边缘了，所以这个停留时间我认为不会太长。

　　听众：早不跌，晚不跌，中国一买完就跌。

　　徐建：高盛到50预期100，100预期150，150预期200，因为前三次预期对了，150预期200的时候，很多人就会信他，他把手里的空单翻为多单，他可以在期权市场翻，期权是期货市场的套保手段，咱们现在没有这个手段，他持有多少看跌期权咱们不知道，虽然在期货市场还是持有大量得多单，但是期权市场有多少看跌期权咱们是不知道的，所以他公布200之后，实际上到148就直线下来了。

　　朱丞达：这就是一个炒作的过程。

　　徐建：7月14日那天是历史最高。

　　听众：咱们现在还是黄金最大的生产国，不出口？

　　徐建：不卖。最大的出口国是南非，因为现在报纸上讨论黄金的越来越多，老百姓非常关注黄金，说什么的都有，但是最好是自己去判断一些数据，比方说日本，日本是历来的进口国，去年进口120吨，今年日本出口320吨，从10几年的进口国一下就转变为出口国，而且出口量非常大，印度在今年需求最高峰，8月份、9月份的时候需求减少了41%，进口减少了23%，整体经济下滑的话黄金的需求都在减少。

　　听众：但是有一个问题，如果美联储继续大量印钞，造成恶性通货膨胀的话价格会上去。

　　徐建：肯定会上去，不光黄金会上去，粮食也会上去，要考虑先吃饭还是先考虑黄金的问题。

　　听众：美元信用体系崩溃也不是不可能？

　　徐建：什么事情都可能发生，但是这个概率非常非常微小，5年之内、7年之内，美元体系如果崩溃美国经济就会崩溃，中国也会崩溃，没有什么好处，现在毕竟美国还是世界最强大的，如果美国不好，连带的是欧洲和日本不好，欧洲和日本不好中国好不了，这个道理很简单，咱们比不过人家。

　　朱丞达：不用欧洲和日本了，美国不行中国也不行，法国现在零利率之后会大幅度的印制美钞，肯定会增加货币供应量，但是导致通货膨胀那是在明年年中以后。

　　徐建：我们有一个M1和美国经济GDP的走势图，大家其实可以看一下，美国从来没有不负责任的极大发行美元，但是你说奥巴马上台会不会这么做？我不知道，但是过去没有。

　　朱丞达：他们的经济学家会分析的非常透彻，当然比咱们清楚多了，谈到发行量会导致什么，他们都会预算好的，他也会想到会出现通货膨胀，而且他也知道如果出现这样的问题怎么解决，而且到一定的量他就不再增加发行，可能利率会进行上幅的调整，都有可能，是一系列的手段，不是说今年降0到2.5的息了，就会大量怎么样。

　　徐建：如果相比M1的发行量我宁可相信中国发行的量会更大，因为美国对他自身来说他的经济，像你说的“极大”，对自身的经济没有太多的好处，如果美元体系崩溃，资金抽逃，美国经过就会崩溃，所以他会维持在一个波段区间里波动。

　　听众：但是我看货币供给长期超过他国民生产总值增加量，他还会增加。

　　徐建：会怎么，不知道你的“极大”比率是多少，只能加一个引号。

　　朱丞达：他会算具体的比例，到一定程度他就会采用其他的办法。

　　徐建：因为中国突然加大退休人员的工资，增加在职人员的工资，好多公务员已经涨了工资，又投入4万亿，这4万亿财政收入去年是5点多万亿，一下投入80%的财政收入去刺激经济，还不是刺激经济发展，而是维持经济，保证经济在一个水平之上，这是保证工业，这么多钱今年第四季度又是1千亿，明年减税3千亿，这么多钱从哪来。咱们的黄金储备500吨，人家是7千吨。

　　听众：还说黄金没用，咱们一卖就没有，美国、欧洲都不卖了。

　　徐建：不是不卖，是整个国家的金融体系问题，不是咱们说卖就卖、说买就买，前些日子报纸登，趁着大宗商品价格大幅下跌，应该大量购买大宗商品作为储备，报纸上登了好多次，好多“专家”建议我，中国应该储备4千多亿黄金，用外汇大量购买，外汇不是这么用的。最近几天俄罗斯出现问题，就是外汇出逃问题。

　　两个问题，第一，难以统计，第二，中国不报，第三，能不能报得出来都不知道。中行不报的话，咱们也不知道。

　　朱丞达：说是有2万亿但是能够动用的是多少钱，不可能拿2万亿全买黄金储备。

　　听众：外汇储备有多少是自己挣的，有多少是人家投进来的。

　　徐建：先别说有多少是正常投资进来的，关键问题是，我们投资在比如美国市场上，在持续增加美国的国债，5千多亿了，还在增加，投资在美国各个银行、各个投行里边的这些钱损失了多少都不报了。纽约银行人家非常有自信地说，我在金融危机中损失巨大，但是我们购买的中国建设银行赚了1300亿，中国这样投出去的钱呢谁敢这么说。

　　朱丞达：中国银行有很多美元的资产也会投资美国相关的证券或者债券产品，出现了非常大幅度的亏损，但是他们认为还不足以导致银行整个体系的崩溃，虽然投资产值大幅度亏损，他们现在只是说缩小了这种投资，但是以前那种投资亏损不足以对他们整个中国银行这些大的银行体系，包括五大行，深度的冲击是没有的，但是这种外汇的投资一样是需要占用份额的，说中国有2万亿的热钱也好，实际上政府能动用的很少很少，四分之一就不错，能够买多少黄金，能够花多少外汇储备储备这些原材料，不可能。

　　徐建：所以大家不管投资哪个市场还是关注关注美国市场，这是很有必要的，至少到目前为止，美国不好最近导致的结果中国也不会好，尤其是黄金，黄金跟美元的负相关性，跟经济的正相关性，这个是非常重要的，它每年的周期性，大家去关注一下，对于大家投资黄金是非常有好处的。如果现在要想买黄金，长期投资再等等，别着急，大家从那张图上也可以看出来，大家至少做过股票吧，懂这个K线图的话，一顶比一顶低、一底比一底低，理论上讲这是一个大的下降通道中，不用着急买黄金这种投资。

　　听众：黄金一般比经济周期会滞后多长时间？

　　徐建：过去都滞后一年左右，我做了一个黄金的周期性判断，我认为2010年的第三季度黄金会见到一个底部，如果按照现在的成本价计算的话，大概在380到420之间，时间还很长。

　　朱丞达：大宗商品也会提前一念叨半年的时间，黄金大概滞后一年左右的时间。

　　徐建：因为整个金属市场里面，包括金属、贵金属，整个市场里面铝是在下跌的时候反应最快的，永远是领跌的品种，在上涨的时候，铝是最滞后的。

　　朱丞达：涨的时候铜的反应是最快的。

　　徐建：黄金是下跌的时候反应最慢的，黄金在涨的时候也是提前反应。