逆向思维看"股海" 追问投资高手眼里的熊市底部

　　众人皆醉我独醒 逆向思维看“股海”

　　“从岸边看大海，波涛汹涌；从飞机上看大海，风平浪静。

　　低买高卖，是股票操作赚钱的途径。说来容易做来难，投资者怎样才能做到低买高卖呢？谢先生讲了一个业内颇为流行的看管自行车的老太太的故事：一位在证券营业部门口为股民看管自行车的老太太，也开了一个股票账户，她在营业部人气很旺、很多股民都到营业部炒股的时候，就卖出股票专心看管自行车；而在行情很低迷、股民们都不想到营业部看股市行情的时候，她看管自行车的收入大幅减少，这个时候她想想没什么事做，就买进股票放着，等到营业部重新人声鼎沸的时候再卖出股票。就这样，几轮牛熊轮回下来，很多股民仍然亏损累累，这位老太太却总是赚钱，因为她能在股价低的时候买进，在股价高的时候卖出。

　　从这个故事可以总结出一个很简单的道理，贪婪、恐惧、犹豫是股民们投资成功道路上的拦路虎，只要能像股神巴菲特那样在大多数人恐惧的时候贪婪，在大多数人贪婪的时候恐惧，就不会在股价已跌到历史低位、很多股票已经很具有投资价值的时候还感到恐惧。在市场恐慌的时候要有众人皆醉我独醒的气魄，采用逆向思维进行股票操作，往往能收到奇效。

　　谢先生分析认为，A股历史上的几次熊市底部都大致有以下共同特征：约五分之一的股票跌破净资产、部分股票的市盈率仅为5倍左右、平均股价跌至5元附近。掌握了这几大特征，对我们分析底部有重要的参考价值。

　　从基本面情况看，我国的GDP最近三年每年的增长速度都超过10%，如果后市跌到1300点，从价值的角度来说将比2005年时的1000点还要有吸引力。从平均股价的角度来看，1500点附近的平均股价大致相当于2005年时1000点的价格，如果跌到1300点，将比当年的1000点更有吸引力。

　　而从跌幅这个角度看，此前的几次熊市，跌幅最大的要数1993—1994年的熊市，当时从1558点跌到325点，跌了1233点，跌幅为79%。本轮熊市从6124点开始下跌到前期最低的1664点，最大跌幅近73%，如果跌79%，就将跌到1300点附近。这轮熊市的跌幅会不会超过历史从而创造新的纪录？我们拭目以待。

　　从境外股市的历史走势看，美国纳斯达克指数2000年3月见到5132点的历史最高点，之后跌到2002年10月的1108点，跌幅为80%左右，之后走出慢牛行情，在2007年10月见到2861点的高点，从低点算起的涨幅为170%左右；在1998年的东南亚金融危机中，香港股市从1997年8月的16820点跌到1998年8月的6544点，跌幅为61%，在一年半后的2000年3月上涨到18397点，上涨近两倍；日本股市在2000年4月从20833点跌到2003年4月的7603点，跌幅为63.5%，之后在2007年2月涨到18300点，涨幅超过一倍。举这些例子，是为了从横向和纵向的角度进行对比：大熊市后的上涨都是翻倍的，如能成功抄底，未来的赚钱机会是比较大的。

　　从缺口理论来看，自6124点下跌以来，大盘留下了多个比较大的向下跳空缺口，分别是2007年11月2日、2008年1月22日、6月10日、10月27日，一年之内留下那么多个跳空缺口是很罕见的。从历史上看，缺口基本都会被回补，因此，未来回补这些缺口，是很值得期待的，回补缺口意味着未来的上涨空间还是比较大的。

　　谢先生还提到了一个情况：股神巴菲特在相当于A股2100点左右时就已经大举买进股票，并高调地号召投资者买股票。事实证明巴菲特确实如一些评论家所说，他并不是一位抄底的高手，买的股票往往还要被套一段时间，但后来都会证明，那个时候买进股票将为他带来丰厚的利润。“如果我们在1700点附近买进股票，成本将比股神巴菲特还低20%；如果后市跌到1500点附近买股票，成本将比巴菲特还低30%。”谢先生笑称，虽然A股和美股有所不同，但是从买进的时点来看，能够买到比股神更便宜的股票，是一件让人兴奋的事情。

　　唯一需要警惕的是，从这轮金融危机发展的脉络看，是先从美国引发的次贷危机开始，发展到金融危机进而逐渐影响到实体经济，如果最终演变成经济危机，那确实是比较可怕的。如果是像美国1929年开始的那次经济大萧条，则目前还未到谈论大底部的时候。但是值得庆幸的是，现在全球联合行动以应对危机，人们也比以前更有经验应对危机，希望全球合作的力量能使我们尽快度过这次危机。只要我们相信人类有能力解决这次危机，危机就会变成买进股票赚钱的良机。

　　谢先生表示，现在很多股票其实已经很有投资价值，只是目前市场处于恐慌阶段，人们忽视了股票内在的投资价值，而一些机构却已经悄悄布局，分批逐渐买进股票是有机会赚钱的。从中国股市和世界主要股市的历史看，股市的长期趋势都是上涨的，只不过中途的熊市会让投资者很难受，但每次熊市都是买进的好机会。在指数已经下跌近73%的情况下，投资者不应太过恐慌。

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