降息周期几家欢喜几家愁 人民币理财市场现分化

　　受此轮降息周期冲击，人民币理财市场近期出现分化势头：此前备受关注的信贷类理财产品收益率持续下降；债券类产品得益于降息，升势不减；而沉寂许久与证券市场挂钩的结构性产品，随着近日证券投资类信托产品的密集发行，有望重出江湖。

　　信贷类产品宜短

　　由于信贷类理财产品收益率与银行基准利率呈正相关，所以连番降息，导致该类产品收益率持续下降。据记者调查，自9月第一次降息以来，部分借款企业在利率下降情况下，提前偿还了部分高息贷款，引发部分银行信贷类理财产品提前终止。招行、北京银行等几款产品，就因其所投资的信贷资产借款企业提前还款，从而提前终止。

　　部分银行为避免央行再次降息，导致该类产品提前终止的尴尬，调整了原先的设计，将产品收益与贷款利率挂钩，随着基准贷款利率升降而变化，从而减少该类产品提前终止的可能性。不过目前市场降息预期仍较明显。理财专家建议，尽量把产品投资期限控制在6个月到一年以内，不宜选择期限过长的产品。

　　眼下市场，收益相对稳定风险较小的信贷类产品也并不难寻，如工行“稳得利”信托投资型产品，1年收益率达5%，产品投资于某高速公路企业的信托融资项目资金信托计划，还款来源为企业经营性资金，备用还款来源为银行为其提供的后续贷款。高速公路企业经营性资金来源稳定，盈利能力较强，更重要的是，其对利率变化敏感度相对较小。

　　债券型产品求稳

　　降息令债市走牛，同时也带动了债券型产品的强劲增长势头。据WIND资讯统计，11月5日到14日，在售的近40款人民币理财产品中，债券型产品达21款，占比超过50%，是目前理财市场中的“领头羊”。这类产品的流动性强，大部分产品投资期限为一个月到三个月。三个月产品预期年化收益率达4%左右，明显高于同期储蓄利率。不过专家提醒投资者，投资债券类产品同样面临风险，如投资于企业债产品，一旦该企业财务状况恶化，必然导致其债券价格下跌，受经济大环境影响，企业经营状况可能恶化甚至破产，将危及本金和收益安全。所以在选择债券型产品时，应以求稳为主。

　　交行在售的“得利宝”新绿人民币固定收益债券型产品，以银行间市场流通的央行票据、国债、政策性银行金融债券、回购等货币市场工具为投资对象，收益稳定性较强，3个月固定收益可达3.4%—3.55%。

　　浙商银行“浙商财富管理—至尊计划”浮动收益债券型产品，投资于人民币债券（含国债、政策性银行金融债和央行票据，短期融资券等），收益率较具吸引力，1个月款产品的预期收益达3.6%，2个月达3.75%，3个月达3.9%。

　　结构性产品蓄势

　　经历股市大幅下跌后，或许出于“抄底”目的，10月以来，证券投资类信托产品呈密集发行态势。理财专家建议，部分对证券市场长期看好的投资者，可选择一些开放式证券投资类信托产品进行投资。

　　尽管波动依旧，但随着近期政策面转暖，低迷很久的市场中，结构性机会正成为不少投资者关注的热点。陕西国际信托最新推出创赢1号证券投资集合资金信托计划，资金投资新经济增长模式且具有长期发展潜力的上市公司；中融国际信托也推出开放式证券投资集合资金信托计划，投资于沪深证交所或金融期货交易所挂牌的、或已公开发行并将挂牌交易的投资产品、以及证监会许可发行的基金等。银行预测，一旦股市回暖，与证券投资挂钩的银行结构性产品，有望再度扎堆上市。