货币市场乱象丛生 投资者该咋打理手中的外汇？

　　影响—澳元理财从“收益王”沦为“亏损王”

　　风云变幻，再次在投资市场上得到了印证。

　　“收益高，澳元升值又厉害。”在上半年的投资市场上，少数几家银行所发行的几款澳元理财产品成为了为数不多的市场亮点，不仅实现了8%～9%的预期年收益率，澳元兑人民币也处于升势之中，对于使用人民币买入澳元的投资者们来说，无疑享受到了“升值+投资回报”的双重收益。

　　然而投资市场的峰回路转，却又是众多随后跟进的投资者们无法预期的。关先生今年下半年用手中的一些人民币存款，购入了一款澳元理财产品，他说：“以前对外汇理财产品也不熟悉，看到澳元理财产品收益很高，就把一部分存款换成了澳元，买进了这款产品，预期年收益在9.5%左右。”不过关先生始料不及的是，下半年以来澳元的猛烈跌势，3个月的时间跌幅接近了40%，“即使产品实现了预期收益，我这笔投资也亏损了30%左右。”近期随着澳大利亚政府的减息政策，高息货币的收益率也有所下调，关先生担心自己的亏损还将进一步扩大。

　　高息货币产品面临双重挑战

　　美元的走强，澳元、欧元、英镑等高息货币汇率的集体大幅跳水，使得外汇理财产品的投资者感受到了前所未有的寒意。“现在各国政府都希望通过降息来拉动经济回暖，受此影响，高息货币的投资收益率都有所下调。”中行的理财师分析说，“但对于这些产品的投资者们来说，更严峻的问题是，汇率的大幅下跌将造成较大的损失。”澳元是一个最为典型的例子，特别是去年以来澳元理财产品拔得市场头筹后，引起了不少投资者的关注，很多银行也加大了澳元理财产品的发行力度。但对于今年下半年进入这一市场的投资者们而言，不得不为忽视汇率风险付出代价。

　　类似的情况同样发生在欧元理财产品中。2008年上半年，欧元兑人民币也保持了较为强劲的升势，加之欧元产品的收益基本保持在4%～5%左右，投资此类型产品也能够兼获产品本身收益和汇率的升值。但是自下半年以来，欧元汇率的下跌，远超过了理财产品本身的收益率，投资者也将蒙受一定的损失。

　　目前，已经有一些银行对于已经发行的澳元理财产品实行了提前终止的操作。建设银行对7月份所发行的“汇得盈2008年第10期外币理财产品（6个月澳元）”行使了提前终止权利，产品提前终止。这款产品的投资期限原定为6个月，预期最高年化收益率为9.1%。作为一款低风险级别的理财产品，汇得赢第10期澳元产品的收益参照市场同期的BBSW（Bank Bill Swap Rate）利率，通过掉期交易来实现预期产品收益。但由于澳元利率出现较大变化，预期收益率将难以实现。建行提供的资料显示，建行仍有澳元理财产品的发行，但投资期限已经缩短至3个月。

　　美元、固定收益产品主打

　　事实上，随着近期外汇市场上出现的较大调整，银行发行的外汇理财产品也出现了较大的变化。

　　如在外汇理财产品中，美元产品重新占据了优势。自2006年汇率改革后，由于人民币兑美元一直处于单边升值的态势，投资者对于美元理财产品的兴趣并不大，原因就在于美元贬值的幅度远远大于投资理财产品能够获得的收益。在这种情形之下，售出美元，手持人民币就可以坐享人民币的升值收益。但近期美元的强劲反弹，使得美元理财产品重新成为这一市场的主角。

　　而新近推出的外汇理财产品中，低风险固定收益类产品占据了大壁江山。全球金融海啸波及面越来越广，无论是与股市或是与大宗商品市场挂钩的产品都面临着较大的投资风险，因此能够获得一定固定收益的低风险产品更加易被投资者们所接受和认可。

　　同时在产品的设计中，对于产品的流动性也有所加强。一方面表现在产品的投资期限变短，如建行汇得赢外汇理财产品中，投资期限由半年缩减到3个月，在波动剧烈的外汇市场上，较短的投资期限设置便于投资者及时对投资进行调整。同时，在一些短期限的外汇理财产品中，也增加了提前赎回的条款，这在以往的产品中也是不多见的。像工行近期所发行的2008年第10期汇财通美元和欧元的外汇理财产品，投资期限为6个月，但是投资者在投资期内如果发生提前赎回需求，可以通过支付3%（美元产品）和3.8%（欧元产品）违约金的代价提前拿回本金。

　　值得一提的是，由于各国央行纷纷动用减息的砝码，希望达到推动经济恢复的需要。收益与利率所挂钩的外汇理财产品的预期收益率也纷纷有下调的趋势。如招行近期发行的“安心回报”澳元半年期理财产品的预期年化收益已经下降至6.8%，同系列的半年期欧元和美元理财产品的预期年化收益率为5.3%和3.8%。工行第10期汇财通产品中，半年期美元和欧元理财产品的预期年化收益分别为5.8%和4.3%。