黄金避险功能受金融海啸侵袭 避险失效资金流出

　　专家认为：促使黄金上涨的几大因素已经消失，只有经济形势才能主导金价未来走向

　　【本报讯】（记者 林彦龙）上周，黄金在金融海啸中成为资金避风港的神奇光环消失。纽约期金全周下跌8．18％，周五收市击破每盎司800美元大关。

　　避险失效资金流出

　　前一周，当全球股市经历恐怖下跌、期货市场同样风声鹤唳时，黄金成为避险资金的首选，纽约期金十二月合约全周上涨1．56％。

　　基金在黄金上涨中起到很大作用，当他们看空股市时往往会买入黄金合约。不过，从上周情况看，全球最大黄金ETF交易商周四大手减持10．72吨至756．86吨，持仓量回落至月初水平，显示机构对黄金后市信心不足。国内黄金期货也同样面临沉重抛压，上周有四个交易日收挫，累计跌幅超过10％。黄金0812持仓32066手，较上周回落逾一成。

　　数据显示，在1987年全球股灾中，金价并未暴涨，从1987年10月5日至10月20日的12个交易日内，美国道琼斯指数从2650点附近快速下跌至1615点附近，最大跌幅约39％。10月19日道琼斯股指暴跌约23％（从2250跌至1750下方），成为轰动历史的全球性股灾。而国际现货金价1987年10月5日报收456．5美元，10月20日报收464．30美元，仅仅形成约1．7％的绝对涨幅；在全球股灾中未能看到金价明显飙升。

　　成都威尔鑫投资咨询有限公司认为，金融领域遭受全球性重创时，很可能使得整个金融市场资金链趋紧，黄金市场同样也可能难以获得足够资金来驱动其衍生品，体现为市场主力参与黄金衍生品意愿的静淡，进而难以形成一轮上行波段。

　　上涨缺动力后市不乐观

　　江南期货付春江认为导致黄金价格上涨的四个因素目前皆不具备：

　　一、通货膨胀导致的保值性买入需求，不过现在的经济形势不是通货膨胀，而是全球流动性突然枯竭引发商品价格大幅下跌；二、战争引发的避险性买入需求，但当前大规模战争出现的几率很小；三、美元贬值引发的套利买入需求，但美元现在总体态势趋于回升；四、经济形势高涨背景下对奢侈品增加的需求，不过现在全球经济形势十分恶劣而危险，这必然会引发奢侈品需求的萎缩。

　　“黄金价格强势目前已近强弩之末，在所有商品价格大幅下跌之后，补跌的风险正在不断升级。”付春江表示，“这将是多头将被攻克的最后一个堡垒，600美元水平开始浮出水面。”

　　向来走势与黄金密切相关的原油价格上周最低已经突破70美元大关，比最高点下跌超过一半。分析认为，黄金与美元、原油走势的背离不具有可持续性。从长期看，黄金与美元、原油具有很强的相关性，短期虽有背离但长期趋势一致。市场将逐步修正黄金与美元、原油走势的偏差。

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　　印度的黄金邮件

　　印度一直以来是全世界黄金最大的消费国。

　　来自新德里的消息称：印度邮政部门将与世界黄金理事会合作，通过选出来的四个州的邮局，抛售24K的金币。第一阶段，面额为0．5克、1克、5克和8克的金币将在100个邮局进行销售。

　　世界黄金理事会表示，这是“一个更加明智的新运动，旨在通过印度的邮局提供小型的金币。”有报道称，世界黄金理事会对下滑的城市黄金投资需求表示了担心，因此主张去打开印度乡村市场的决定就成了一个可行的方案，“对于全球金融危机加深的担心，似乎已经影响了印度城市对于黄金的购买热情，因为和印度乡村相比，城市人对于投资黄金更加举棋不定。”

　　印度对于黄金推广的这一最近转变，表明黄金已经朝“供大于求”的水平线发展。

　　首创期货分析师刘旭分析说：“当前美国的经济形势让人们对通货紧缩的预期加强，实物黄金需求下降很快，第二季度全球黄金总需求下降了19％，投资需求很难补足实物需求下降的缺口。”