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塑料1705合约仍有可能创出新高

来源:期货日报
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  2016年是大宗商品的牛市,塑料期货价格全年振荡走高,1705合约12月12日创出新高,近期在10000元/吨附近振荡整理。虽然2016年PE装置产能已进入密集投产期,但由于需求较好,塑料价格总体走势并不差,低点不断抬高,高点不断突破。结合当前PE市场基本面状况,笔者认为后期1705合约于12月12日创出的高点仍可能被突破。

  2017年PE实际产能投放可能不及预期

  产能投放是影响价格走势的因素之一,产能投放多并不意味着价格就一定下跌,有时还相反。2015年国内PE新产能实际零投放,但当年价格却下跌。2016年国内PE装置产能进入密集投放期,据统计2016年国内PE产能新增117万吨,环比上年增加7.77%;2017年国内计划新增产能237万吨,环比上年将增加14.6%,折算为有效产能预计环比会增加7.55%,但是考虑到近几年PE装置投产进度大多不及预期,推迟投放较为普遍,2017年实际产能投放可能并不及预期。

  2016年海外PE装置新产能投放也比较多,但海外货源对国内市场并不造成冲击。预计2016年国内PE进口量将减少9%左右,这是自2011年以来PE进口量首次同比减少。

  进口量减少的主要原因是人民币贬值,进口成本上升,进口亏损,笔者计算2016年全年LLDPE进口利润几乎都处于亏损状态,10月后随着人民币贬值进程加快加大,进口亏损扩大至1000—1500元/吨。我们认为2017年人民币将继续贬值,这将不利于PE进口反而有利于PE出口,因此海外市场PE新增产能并不会明显冲击国内市场。

  PE下游需求总体在改善

  2015年虽然PE在供应方面增量有限,但需求在下降,因此总体价格下跌。2016年国内宏观经济有所好转,PE下游需求总体改善,因此虽然2016年新产能投放较多,但由于需求支撑,价格上涨。从PE下游终端制品产量增幅来看,主要产品均出现回升趋势,2016年1—11月塑料薄膜产量增幅由3.4%提高到6%,日用塑料制品由0.67%提高到6.9%。

  当前宏观经济各项指标总体较好,经济形势变化不大。从塑料下游消费季节性来看,11月至春节是地膜需求储备期,春节后至3月是需求旺季。因此,后期需求旺季对塑料价格有一定支撑。

  PE新料对再生料替代将加大

  2016年前10个月,国内PE再生料产量同比减少近50万吨,减少幅度接近12%。而PE再生料进口降幅更大,今年前10个月,进口PE再生料累计减少92.63万吨,同比下降约45%。PE再生料供应大幅减少,主要原因是政府对再生料市场环保的整顿力度空前,华北、华东地区主要废旧塑料市场受打击较大,一大批再生料加工作坊停工长达数月甚至关停。2017年国家环保力度仍不会放松,再生料会慢慢退出市场,新料对再生料的替代将加大,PE新料需求将有所放大。

  从当前塑料市场来看,虽然有新产能密集投放造成供应增加的不利因素,但产能投放的实际效果可能不及预期。在宏观经济总体稳中有升的背景下,PE下游需求改善,而需求是决定塑料价格走势最关键的变量。2016年需求改善对价格的驱动作用明显,笔者对2017年上半年宏观经济比较看好,需求驱动因素依然存在,1705合约依然有创出新高的可能。

money.sohu.com true 期货日报 http://money.sohu.com/20161230/n477351467.shtml report 1534 2016年是大宗商品的牛市,塑料期货价格全年振荡走高,1705合约12月12日创出新高,近期在10000元/吨附近振荡整理。虽然2016年PE装置产能已进入密集
(责任编辑:曹萌)

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