3家信托公司曲线上市 金融控股平台模式乍现

　　12月以来，江苏信托、昆仑信托、五矿信托接连“曲线上市”获批，令信托行业振奋。业内人士表示，三家信托公司此次闯关成功，将为其他拟上市信托公司提供借鉴。

　　12月1日、15日、16日，*ST舜船、*ST济柴和*ST金瑞分别发布公告称，经证监会并购重组委审核，公司发行股票购买资产事项获得无条件通过。这意味着江苏信托、昆仑信托和五矿信托分别通过上述公司实现了“曲线”上市。

　　此次上市成功的信托公司有一个共同点，就是信托作为新上市公司的控股子公司，如在*ST舜船“装入”的是江苏国信，持有江苏信托81.49%的股份。在*ST济柴“装入”的是中油资产，持有昆仑信托82.18%的股份。在*ST金瑞“装入”的是五矿资本，持有五矿信托67.86%的股份。

　　由于监管层认为信托公司主营业务不清晰，盈利模式不稳定等因素，信托公司如果以自身为主体上市，无论哪种途径都会非常艰难。但如果首先通过大股东借壳上市，则要容易一些。

　　大股东“装入”的资产除了信托，还有其他金融资产，甚至还有实业资产——比如*ST舜船“装入”的还有火力发电资产。资产包的丰富和大股东背景实力，也将大大增加曲线上市的可能性，相信接下来其他信托公司上市也会参考这种模式。

　　就在三家信托公司上市消息传来之际，又一家有望“曲线上市”的信托公司也浮出水面。12月20日晚间，宏达股份(600331,股吧)披露本次重大资产重组标的——公司拟通过发行股份的方式向宏达集团、濠吉食品及汇源集团购买四川信托股权。

　　业内人士表示，宏达股份原本持有四川信托22%股权，此次重组若成功，将拿下四川信托控股权，而四川信托也将凭借此次重组完成“曲线上市”。

　　此次多家信托公司“曲线上市”成功，可能体现了监管层希望通过信托公司来打造金融控股平台的意图。

　　金控时代，平台化竞争将取代企业单体之间的竞争。通过产业方和金融方的产融结合，以及内部金融机构之间的合作，金控平台的资源和优势是单体企业难以企及的。

　　信托业也是如此，利用资本重组，组建或参与金控平台从而迅速整合资源，发挥平台优势是迫切选择。信托上市之门已经打开，信托公司转型发展之路将进一步加速。