规避加息风险 黄金净多仓连降五周逼近年内最低

　　在黄金连跌六周创年内最长跌幅后，最新CFTC黄金持仓报告（COT）数据显示，对冲基金和投机者连续五周减持黄金净多仓。

　　上周美联储宣布加息25个基点，并预期明年还有三次加息，金价一周下挫超1%。值得关注的是，CFTC持仓记录的是截至周二，FOMC决议公布之前吨数据，这意味着多仓数据可能更低。

　　具体数据

　　最新COT报告显示，在截至上周二过去一周内，黄金投机性多仓合约减少了3,913份，连续第五周下降；投机性空仓增加7,996份合约。

　　目前黄金净多仓降至69,000份合约，逼近年初以来最低点。净多仓持续下滑，意味着黄金市场投机性泡沫已经被快速挤出。

　　关注印度、中国黄金需求

　　印度11月突然宣布废除大额现钞后，黄金需求短暂下跌后迅速反弹。最新数据显示：

　　11月印度黄金进口了价值44亿美元黄金，创15个月来新高，环比10月份增长近10亿美元。废除导致黄金实物需求飙升。

　　印度黄金溢价也随销售暴涨上涨，尽管离今年最高水平仍然有一定距离。

　　临近年底，全球第一大黄金消费国中国需求同样在攀升。下图显示上海黄金交易所现货金溢价创自2013年来最高。溢价上升意味着中国国内现货黄金需求旺盛。

　　专注黄金投资机构Hebba Investments认为，如果美联储加息预期是正确的，美国经济能实现非通胀、高质量增长，那么对于无息资产黄金面临重大负面冲击。

　　如果是通胀性的增长，迫使美联储被动加息。同时由于收益率提高，大量资金从债券市场转移，可能令黄金再度收益。

　　1970年代就是一个例子，当时石油危机导致美国通胀飙升，金价在此期间上涨了10倍。