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钢铁旺季+去产能发力 焦炭再度狂飙

来源:华尔街见闻
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  钢铁生产进入旺季,外加去产能发力,供需双驱动带动焦炭重新出现一轮价格狂飙。

  据生意社数据, 8月24日国内市场焦炭价格为1023.75元/吨,7日涨幅达12.04%。7月中旬至今,焦炭价格已有八轮调涨,上涨210元/吨,涨幅达到26%。

 

  国金证券杨件等分析师在近期一份研报中称,供需双驱动带来价格可持续上涨,进而盈利恢复,低库存及产业链特征保证了现货及股价的高弹性。

  报告称,焦炭需求下降主要取决于钢厂减产,而下游钢铁 8 月起进入旺季,需求正常年份通常环比有5-10%增长。随唐山限产结束、钢铁盈利恢复等,后续开工率将逐步抬升。

  报告认为,从短期看,焦炭需求的确定性增加,3 个月内或无风险:

  我们判断至少 3 个月内看不到钢厂主动性减产(原因为盈利较高),焦炭需求无风险。

  而受环保限产影响,焦炭供给则继续面临压力。报告称,环保限产从内蒙、山西等地向其他地方蔓延,持续干扰供给,导致不少地区开工率下降至 30-50%,且因为地方环保仍在继续而短期难以恢复。

  报告指出,即使焦化厂复产,焦炭生产也会受制于原料供应不足——276天政策导致上游焦煤供应不足。报告称,在四季度供给侧改革加速背景下,政策只会加码,不会放松。

 

  报告还称,焦炭库存仅相当于正常水平一半,且处于产业链上游,体量较小,令焦炭成为黑色产业链中的高弹性品种。从周期时钟上讲,焦炭处于焦煤、钢铁中间环节,一般涨价周期一般滞后于钢铁、焦煤,但补涨速度会非常快,目前已进入补涨周期。

  报告认为,10 月之前供需双驱动,焦炭价格有望持续上涨。10 月之后、年底之前焦炭亦无太大风险。

  昨日期货市场焦炭主力合约J1701开盘于1278元/吨,最高涨至1288元/吨,收盘于1272.5元/吨,较上一交易日上涨0.28%。今日开盘,焦炭跌超1%。

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(责任编辑:曹萌)

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