股指期货外强内弱 商品行情理性回归

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　　商品期货市场贵金属、金属化工、农产品相关期货品种行情理性发展，走势符合基本面。港交所恒指、新交所A50本周在A股大幅度调整氛围下走势坚挺，但中金所股指期货大幅度调整。资金及整体经济情况向好，待企稳后金九银

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恒生指数期货主力合约1608 来源：中量金融行情数据

中金所指数期货主力合约1608 来源：于中量网交易王

　　本周国内外A股市场受监管层加强监管银行理财资金监管、IPO提速背后、加强券商监管及债市风险提升等利空影响，A股市场大幅下挫，命悬3000一线，股指期货市场反应一致。值得注意的是外围A股相关指数期货新交所A50、恒指期货本周表现良好，虽然盘中随A股市场短暂下挫，但是能够迅速收复失地。纵观内外盘股指本周行情表现，虽然政策面利空但是中长期不变趋势，本周下跌属政策原因，另一方面也是配合技术上调整需求，待行情企稳后有望继续走强，尤其是外围A股相关股指较强的抗跌表现很可能继续跑赢A股及内地股指期货。

　　商品期货方面：

　　以黄金为代表的贵金属调整到位，基本面日本“直升机撒钱”及各国宽松货币政策预期，技术面趋势向上完好将继续推高黄金白银期货价格。

　　金属化工方面：

　　上半年受资金及资产荒等投机因素影响，金属化工行情脱离基本面暴涨暴跌。下半年走势逐渐趋于理性，黑色系去产能长期政策影响及政策落地将进一步上涨的概率较大。铜、铝、锌、铅等有色金属走势也相对温和，向基本面理性回归。化工方面，受原油大幅度调整影响，整体趋势不容乐观，虽然塑料、PTA相对强势，但上涨空间较为有限。

　　农产品方面：

　　棉花技术形态来看，上半年已经积累了较大的涨幅，下半年产量及季节性因素影响调整概率比较大。豆、菜粕下降趋势逐步确立，加之主力合约1609交割期临近，产量不确定性季节性因素落地之后豆、菜粕1701合约受参与者习惯做空的带动下，看空意愿较强。