流动性充沛 上海银行间市场利率跌至5月来新低

　　随着季末银行需满足监管指标，资金回流到银行系统中，上海借贷成本已经下降至5月以来的最低水平。

　　7月11日，3个月shibor报2.9310%，下跌0.50个基点，创七周新低；7天shibor报2.3230%，下跌0.40个基点；隔夜shibor报1.9960%，与上周五持平。

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　　“货币利率下降表明资金回流到银行，因此银行体系有充足的流动性，”彭博援引交通银行上海分析师Chen Ji表示，“短期内货币宽松似乎没有必要。”

　　澳新银行认为，中国央行寻求降低货币市场利率的波动性，有迹象表明央行反对维持流动性过剩，尽管如此，上海银行间同业拆放利率仍然出现下降。工业生产者出厂价格的通缩状态连续六个月有所缓解，减轻了央行实施进一步刺激措施的压力。

　　国家统计局7月10日公布的数据显示，中国6月CPI同比1.9%，预期1.8%，前值2%，环比下降0.1%；6月PPI环比有升转降，环比下降0.2%；同比-2.6%，预期-2.5%，前值-2.8%。

　　据路透，央行公开市场在上周转为净回笼格局，规模创四个月新高。分析人士表示，在逆回购自然到期背景下，央行顺势加大回笼规模，不过整体宽松格局不改，资金供需趋于平衡，季末月初流动性收放自如，政策调控更趋灵活。

　　分析师预计，稳增长未来财政政策将更多发力，而货币政策短期发挥空间并不大。在平滑资金面短期波动工具上，预计公开市场逆回购+MLF（中期借贷便利）还将担当调控主力。