系好安全带！ 三原因表明英镑兑美元将跌至平价

　　FX168财经报社(香港)讯英国“退欧”阵营在公投中意外获胜引发市场轩然大波，上周五(6月24日)英镑一度暴跌12%，不过英镑跌势看似还将继续。至少一份分析师表示，投资者应该为英镑/美元在2016年底或2017年初跌至平价做好准备。如这一货币对果真跌至平价，将是有史以来首次。

　　上周公投结果公布之后，英镑/美元大跌12%，随后削减部分跌幅。不过，周一(6月27日)空头再次占据上风，导致汇价刷新逾30年低位至1.3121。

　　英国退欧细节尚不明朗。英国首相卡梅伦表示，里斯本第50条款将由下任首相来启动。这令人质疑英国何时将正式启动脱欧谈判。

　　该条款允许退欧国家在最长两年的时间内来协商退欧细节。不过，许多市场人士表示英国退欧需要更长时间来协商。英国两大政党领导层的动荡可能会导致政治真空期的出现，这或将延长时间。

　　加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne指出，除非这些问题得以解决且明确的前进道路出现，否则英镑将继续走软。

　　“我们认为，英国未来走向不确定性挥之不去之际，投资者应该为未来几个月英镑延续大跌势头风险做好准备，”Osborne表示。

　　Osborne指出，以下三大原因表明未来几个月英镑/美元恐将跌向平价：

　　英镑在重大事件发生之后往往需要经过漫长调整期

　　鉴于英国退欧以及英镑反应均为史无前例的事件，难以预测未来数月以至数年英镑将如何交投。不过，英镑有在重大事件发生之后陷入漫长调整期的历史。

　　英镑退出汇率机制以及雷曼兄弟破产事件之后英镑在之后的数个月内展开调整。如下图所示：

　　商业投资恐仍然疲弱不堪

　　英国政治及经济前景的不确定性恐拖累该国陷入衰退，因企业或延迟招聘以及资本开支。

　　一季度因企业等待公投结果出炉，商业投资年率大降0.4%。当前，企业或将继续等待更长时间。

　　汇价跌破1.30之后图表上几无支撑存在

　　1980年代中期，由于英国陷入衰退，英镑跌至纪录低位。

　　Osborne指出，未来数月，看似几无技术支撑可以阻止汇价重返这些低位。如跌破1.30水平，未来数月汇价恐将进一步跌向这些史低水平。

　　不过，并不是所有分析师都认为英镑跌至平价的势头不可阻止。多数市场策略师认为，未来数月英镑将进一步走软，但只有少数认为会跌至平价水平。

　　凯投宏观经济学家们认为，年底英镑/美元将跌至1.20。