近期豆类利多基本消化
3月初以来,受巴西货币升值利多美豆出口、美豆播种面积下降、阿根廷大豆产区洪灾造成减产等利多消息刺激,美盘豆类触底回升,走出2014年5月下跌以来最大幅度反弹,但目前以上利多消息已经被市场充分消化。在美国农业部公布5月月度供需报告前,市场预估,巴西大豆产量将为9910万吨,阿根廷大豆产量将为5550万吨,而美国农业部在4月月度报告中的预估数据分别为1亿吨、5900万吨。一旦美国农业部在5月供需报告中下调数字少于或等于市场预估,则可能出现利多出尽成利空的效应,从而导致外盘豆类以及国内豆粕下跌。
目前巴西大豆收获已经接近尾声,产量小幅低于之前预期已成定局,而由于天气转晴,阿根廷大豆收获开始提速。截至5月5日当周,阿根廷2015/2016年度大豆收获率为41.5%,比一周前高出17.3个百分点。由于天气晴朗,土地墒情适宜,美国大豆播种进度加快。美国农业部最新作物生长报告显示,截至5月8日当周,美豆种植率为23%,前一周为8%,上年同期为26%,5年均值为16%。
豆粕供需平稳乏善可陈
和以前炒作中国需求不同,本轮国内外豆类的上涨和我国豆类供需面关系不大,或者说得不到国内需求上的支持。近几个月以来,国内豆粕供给充裕,而需求平稳,国内豆粕供需面甚至可以说是偏空的。
从供给上看,近几个月国内大豆进口量偏高,港口大豆库存充裕,而后期进口量仍维持较高水平。海关数据显示,4月我国大豆进口量为707万吨,较3月增加97万吨,较去年同期则增长33.1%;1—4月大豆累计进口2333万吨,同比增加237万吨。然而,目前港口大豆库存为672万吨,为历史同期最高水平。另外,根据船期统计,预计5—8月大豆累计进口量将达3130万吨,而目前港口大豆油厂开工率维持在50%以上的较高水平,部分油厂豆粕库存一度出现胀库。
从需求上看,虽然生猪存栏量在3月略有回升,但绝对数量仍然处于近几年较低水平,而且受制于较低的能繁母猪存栏量,生猪存栏量恢复步伐较慢,短期内对豆粕需求的提振作用有限。
周边商品价格大幅回落
近期豆粕期货的上涨,除了受外盘豆类大幅上涨带动外,也受到了周边商品大幅走高的提振。受供给侧改革以及一季度国内信贷巨量投放的影响,国内大宗商品价格出现反击,大幅走高,黑色系期货品种一度刷新一年半以来高点,使得包括豆粕在内的农产品成为价格洼地,导致豆粕等农产品价格强劲反弹。然而,近期大宗商品价格回落,给包括豆粕在内的农产品带来利空影响。
综上所述,经过近两个月的上涨之后,从基本面上看,利多已经消化殆尽。从技术面上看,积累大量的浮盈筹码,豆粕期价存在回调整固涨势需求。因此,豆粕期货短线或振荡回落,操作上可暂且观望,不建议追涨。
(来源:期货日报)
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