近期商品期货出现黑色、农产品、贵金属轮番上涨的火热局面,有色金属中与不锈钢有重要交集的沪镍主力合约从66000元/吨的底部区间上涨至74000元/吨,表现不俗。经济数据靓丽和通胀预期抬头营造的多头氛围中,菲律宾雨季、国家收储及不锈钢价格上涨对镍价均构成正向刺激。
通胀预期及房产回暖,刺激大宗商品多头
我国一季度GDP同比增长6.7%,3月规模以上工业增加值同比上涨6.8%,1—3月全国固定投资同比增长10.7%,数据均好于预期。一季度经济实现“开门红”,主要依赖于财政发力和房地产政策效果的显现。一季度信贷投放惊人增长,M2高达13.4%,M1高达22.1%的货币环境引发市场对通胀的担忧。近期生猪价格快速上涨,央行首席经济学家表示央行已经开始高度关注物价动态,强化通胀预期。作为较好的抗通胀标的大宗商品正受到多头青睐。
国家统计局数据显示,3月70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有62个,比上月增加15个,占比近九成。房价持续上涨推动了房地产建设活动的改善,这在3月新开工面积累计同比增长19.2%和房地产投资累计同比增长6.2%的强劲数据中充分表现。另外,截至18日,30个大城市的日均成交面积是85.9万平米。地产调控新政之后,市场一致预期销售环比下滑30%—40%,实际环比3月高点仅下滑12%。超预期的销售表现增强了房地产投资回暖的预期,也增强了大宗商品多头的信心。
镍短期消费改善
近期不锈钢价格上涨,刺激终端用户以及流通领域重建库存。短时供需错配造成市场货源紧张,多头氛围浓郁致不锈钢价格坚挺,同时,钢厂订单充裕。安泰科数据显示,2016年3月不锈钢粗钢产量达到200万吨,同比增长10%,环比增长34%。其中,103万吨300系不锈钢创下月度产量的新高。由于不锈钢行业占我国原生镍消费量中的85%,不锈钢市场量价齐升的局面打开了镍短期消费向上的空间,对镍价有益。
另外,消息称国储局未来三年或将采购10万至15万吨精炼镍。其中,今年可能买进3万—6万吨,折合每月约5000吨。该消息对市场情绪影响正面,导致国内镍板现货升水持续走高。
库存高企和产出放量拖累镍价
由于2015年电解镍进口量激增导致国内镍板库存量呈现持续增加的趋势,截至4月14日,上期所交割库加保税区镍库存共计21.1万吨,较2015年同期增加近3倍。LME镍库存维持在40万吨以上高位,以全球2015年产量195万吨计算,LME镍库存占比22.2%,远高于其他金属水平。庞大的库存成了镍价上方的压制力量。
供应端上看,2015年全球主要新建镍项目产量为22万吨,同比增长75%。2016年主要新建项目产量约为31万吨,保持增长态势。短期看,青山印尼项目二期逐步放量,预计4月产量折合新增0.65万吨金属量。在菲律宾雨季结束及矿山盈利背景下,国内矿石供应不存在瓶颈。产出相继放量,镍价后期供应端压力增强。结合前20名主力持仓席位看,随着镍价上行,前20名主力净空持仓明显增加,最新前20名主力席位净空持仓为89274手,呈现空头占优格局。
整体上看,宏观经济数据企稳及通胀预期抬头,激发市场做多信心,商品出现普涨行情。镍基本面也被调动,短期偏多信息频出,刺激期现价格攀升,行业供需矛盾暂时被忽视。盘面上看,沪镍主力合约站稳72000点并创出新高,上方目标直指75000点以上。由于镍供需格局改善有限,且价格上涨中主力抛压增强,做多需密切关注宏观及周边商品价格动向。
(来源:期货日报)
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