没有想象的那么鸽派？美联储会议纪要前瞻

　　美联储3月份的会议纪要将于美东时间周三下午2点发布。美联储官员在3月15-16日的议息会议上对经济的预测悲观，并称今年可能不会像此前预测的那样多次加息。

　　MarketWatch5日的报道认为，经济学家们将寻找会议纪要中对下次加息时间的讨论，对经济前

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　　《华尔街日报》5日的报道称，3月份的会议纪要将揭示美联储对全球经济增长疲软、金融市场波动，以及可能的加息进程所做讨论的更多细节。报道还总结了会议纪要的5大看点。

　　1. 预测的不确定性

　　会议纪要将揭示美联储官员最新经济与利率预测的更多详细信息，包括量化其预测的不确定性的图表。要特别注意政策制定者对经济增长风险的观点是否会发生变化。大部分官员视其为大致平衡，还是有下行风险？这一点意义重大，因为1月份和3月份会议后公布的声明没有说明美联储官员对经济前景风险平衡的判断。这些声明对全球经济和金融形势只做了泛述，这表明官员未能就这些事态发展将如何影响美国经济增长和通胀达成一致。

　　2. 全球形势发展

　　纪要可能展示美联储对全球经济增长放缓的讨论意见。美联储主席耶伦在上周的发言上对这些问题进行了进一步阐述，她当时还呼吁政策制定者要“谨慎地进行政策调整”。中国经济放缓和油价下跌可能成为3月会议纪要谈论的话题，此外还可能包括其他国家的货币政策及其对汇率的影响。3月份议息会议之前几天，欧洲央行宣布了包括降息、扩大购债规模等在内的一系列宽松政策。为避免发生通缩，日本央行在1月份首次实施了负利率。

　　3. 应对通胀

　　通胀近四年来一直未能达到美联储2%的目标。3月份，美联储官员将2017年核心通胀率的预测中值较12月份的预测稍作下调。核心通胀指标近期稍有上升。会议纪要会阐明美联储内部对于通胀前景的讨论，这将成为影响利率决定的主要因素。

　　4. 市场动向

　　美联储在3月份议息会议上将今年的加息预期从去年12月份的100个基点调低至50个基点。这使得美联储的预期更加向投资者靠拢。会议纪要可能会显示今年早些时候的股市波动如何影响政策制定者的讨论，以及资产价格的剧烈波动对美联储减缓加息步伐的影响。

　　5. 内部观点是否一致？

　　堪萨斯联储主席乔治（Esther George）在3月份的会议上投了唯一的反对票，因为她倾向于加息25个基点。会议纪要可能会提供有关乔治决定的更多细节，以及其他不能投票的官员是否赞同她的观点。虽然会议纪要不会透露官员的具体姓名，但投资者和分析师将热衷于评估投票官员中有多少人支持耶伦。

　　大和资本市场（Daiwa Capital Markets）首席经济学家莫兰（Mike Moran）称，会议纪要将显示（美联储）“愿意在今年加息”。他称，美联储的两位“鸽派”人士——芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯（Charles Evans）与波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）在本周均发表言论称，赞同今年加息。

　　莫兰预测，美联储今年将有2次加息，第一次会在6月份，随后会有一个“较长时间的暂停”，第二次加息将在11月份或12月份。

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