原油承压 塑料长期看空

　　四季度新增产能扩大

　　由于国内宏观经济疲弱使得化工行业难有较大改善，且原油延续振荡短期难以形成有效突破，加上PP产能持续扩张使得塑料供应过剩格局加剧。近期塑料1605合约表现弱势，经历连续大幅下挫后，市场情绪悲观。综合宏观以及基本面等因素，塑料或将继续下 探。建议采取沽空策略。

　　美联储加息预期强烈

　　近期，美国公布的10月ISM非制造业指数为59.1，创2005年8月以来次高水平。新订单指数升至62.0，前一个月为56.7。新出口订单指数升至54.5，前一个月为52.5。就业指数升至59.2，前一个月为58.3。美国10月非农就业人口增加27.1万人，美国10月失业率为5.0%，创2008年4月以来新低，预期为5.0%，前值为5.1%。美国10月劳动力参与率为62.4%，预期为62.4%，前值为62.4%。从近期耶伦讲话中可以推测出，市场对美联储加息的预期持续升温，而结合近期美国公布的数据来看，美国劳动力市场稳定，失业率继续下降，制造业复苏动能持续增强。总体而言，美国12月加息的概率仍大，大宗商品将继续承压下行。

　　基本面呈偏弱态势

　　近期，塑料期价走势偏弱主要有两方面的原因：一是原油持续弱势使得成本大幅下跌;二是技术面上方均线压制明显，空头氛围浓厚。前期塑料期价上涨是由于期现价差过大，市场基差修复推动的行情。但是，随着基差修复行情结束，塑料走势开始重新回归基本面。6月以来，由于供需失衡，国际原油价格维持了近两个月的下跌，这对整体化工品市场构成较大压制。因此，成本下跌致使现货价格疲软，进而拖累期价继续下跌。现货方面，市场观望气氛浓厚，商家继续随行就市出货为主。主流市场方面，茂名石化7042报价9350元/吨，扬子石化7042报价9300元/吨，齐鲁石化7042报价9250元/吨。

　　目前塑料基本面为上游原油持续下跌，且远期较为弱势;中游生产开工率逐渐升高，供给增加;下游需求仍较为弱势，基本面呈相对偏弱态势。

　　从塑料整体供需结构来看，虽然近期新增几家聚乙烯装置停车，但是总共涉及的产能只有93万吨，对于塑料市场整体供给并不能产生明显的影响，塑料市场供给仍然趋于宽松，虽然包装膜消费相对稳定，但农膜消费相对疲软，下游消费疲弱对于塑料价格也难以形成强有力的支撑。预计近期塑料很难走出趋势性行情，整体仍将以弱势下行为主。

　　技术上，下方仍有空间

　　与去年新增产能压力相比，今年四季度仍是整个烯烃产业链的投产高峰期，10月中煤蒙大30万吨PE和30万吨PP、神化神木30万吨PE和30万吨 PP以及山东联泓10万吨LDPE新产能将陆续释放，产能集中投放，市场承压明显。此外，2014年中国PE产能为1602万吨，新增产能210万吨，产能增速达15.09%。

　　从日K线来看，L1605合约上方压力明显，此外，空头近期持续增仓下行，因此，后市继续弱势下行的概率较大。

　　操作上，L1605合约采取沽空策略。建仓区间：7200—8000元/吨，目标：6800—7000元/吨，止损：7600—8400元/吨，总体仓位控制在20%，即500手。 (来源：期货日报)

https://money.sohu.com/20151120/n427255793.shtml money.sohu.com false 中国经济网 https://finance.ce.cn/rolling/201511/20/t20151120_7070621.shtml report 2100 四季度新增产能扩大由于国内宏观经济疲弱使得化工行业难有较大改善，且原油延续振荡短期难以形成有效突破，加上PP产能持续扩张使得塑料供应过剩格局加剧。近期塑料160