投资债券要学点技巧有备无患

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2015-10-19 03:02:08

来源：信息时报

　　不管债券市场今后的行情会如何演绎，学点债市的投资技巧有备无患。近日投资者小白致电本报，咨询如何参与债券投资，各种债券投资又有什么特点？记者在此为投资者一一解答。

　　债券型基金

　　收益：中

　　流动性：中，通常需要1~3个交易日的赎回时间

　　门槛：低，1000元即可参与

　　风险：中低

　　目前债市主要分为两个市场：银行间债券市场和沪深交易所市场。前者因为涵盖整个债市70%以上的交易量，被称为债市主战场；后者虽然目前正逐步扩容，但交易活跃性与前者仍有一段差距。

　　另外，由于目前银行间市场也只允许机构投资者进行交易，对于散户而言，很难直接参与。而交易所市场虽然允许散户投资者进行交易，但因为流动性不够，投资者的积极性不强。因此，普通投资者只能通过债券型基金参与债市牛市。

　　通常来说，债券型基金的认购、申购费都较低，赎回费率也不高，成本可控，是普通投资者间接参与债市投资的较佳方式。

　　但是如何挑选债基？好买基金研报认为，建议选择债基时采用以下几步：第一步，要看债券品种与个人风险偏好匹配度。目前债基可分为一级债基、二级债基和纯债基，分别是参与打新的债基、约有两成仓位参与股市投资的债基，和不打新不买股票纯投资债市的债基，就风险来说二级债基最高，而纯债基最低。第二步，要看基金团队的运作年限以及优势。第三步，要看杠杆比例。债基可通过质押标的债券进行融资，加大杠杆的操作有助于增强组合整体收益。但需要注意的是，加杠杆意味着加风险，高杠杆有助于增厚收益的同时也放大了风险。

　　交易所公司债

　　收益：中

　　流动性：好，可以T+0

　　

　　风险：中低

　　目前普通投资者可购买沪深两市发行的公司债。公司债的投资门槛与债券型基金一致，大致在千元左右。投资者需要先在证券公司开通账户，像购买股票一样，通过证券公司的交易软件进行申购和交易。交易所公司债和股票流动性一致，需要在9：30~11：30、13：00~15：00的连续竞价时间才能购买。

　　公司债的收益来源主要有两种，除了可在固定的时间获得利息和本金，还可通过沪深交易所市场逢高卖出，通过低买高卖来锁定收益。目前公司债收益率多在4%~10%之间，根据债券评级以及公司本身偿还能力的不同，收益率也不同，如果想获得更高收益，也需要承担高风险。

　　一般来说评级高的产品，收益相对较低，而评级较低的则收益相对较高。建议投资者挑选该类债券时，先选择行业，一些景气度较低或属于产业转型被淘汰的落后行业则要尽量避免。

　　此外交易所债券实行的是T+0回转交易，当日买进后当日可卖出，可反复做当日的短差。交易费用方面，券商需向客户双向收取佣金(含规费)，目前单次佣金为万分之二。而印花税、结算费等因券种不同略有差异，投资者可在中证登公司的收费标准文档中查找，或询问开户营业部。总体上，债券的交易费用低于股票。

　　储蓄国债

　　收益：中低

　　流动性：弱，需要持有到期

　　

　　风险：低

　　储蓄国债是政府（财政部）面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。电子储蓄国债就是以电子方式记录债权的储蓄国债品种。与传统储蓄国债相比，电子储蓄国债的品种更丰富，购买更便捷，利率也更灵活。由于其不可交易性，决定了任何时候都不会有资本利得。这一点与现有的凭证式国债相同，主要是鼓励投资者持有到期。

　　由于目前处于降息通道，储蓄国债的收益率也在继续下降。10月发行的新一期储蓄国债，3年期票面年利率4.25%，比去年同期下降了75个基点；5年期票面年利率4.67%，比去年同期下降了74个基点。不过目前储蓄国债的利率仍比同期限定存高，也比商业银行柜台政策性银行债更高。

　　可转债

　　收益：高

　　流动性：强，T+0

　　

　　风险：高

　　可转换债券（可转债）是可以转换为债券发行公司股票的债券，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间内将其转换成指定公司的股票。可转债是稳健投资的一个较好品种，可做到“下有保底，上不封顶”，相当于一个债券+期权，可构建出攻守兼备的投资策略，因而受到不少投资者追捧。

　　可转债具有以下三个特点：一是债权性，有规定的利率和期限，投资者可选择持有到期，收取本息。二是股权性，在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与公司的经营决策和红利分配。三是可转换性，可转换性是可转债的重要标志，债券持有人可按约定的条件将债券转换成股票。

　　需要提醒的是，可转债要在转股期内才能转股。现在市场上交易的可转债转股期一般是在可转债发行结束之日起6个月后至可转债到期日为止，期间任何一个交易日都可转股。可转债转股不需任何费用，所以账户中没必要为转股准备多余的资金。一定要注意的是可转债一般都有提前赎回条款，持有转债的投资者要对此密切关注。当公司发出赎回公告后，要及时转股或直接卖出可转债，否则可能遭受巨大损失。