国债收益率7年来首次跌破3% 意味着啥？

　　一般来说，资金宽松的传导路径为：先是利率走低，债市走牛；再是债市下跌，股市筑底；最后是股市突破。

　　昨天，菜导注意到这个消息：中国银行间债市周三现券收益率继续下降。10年期国债现券收益率盘中最低成交于3.00%，参考中债估值，为2009年1月以来低位。一级市

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场方面，新发10年国债票面利率2.99%，为自2008年12月以来首次跌破3%。

　　菜导也观察到，近几日的十年期国债期货1512交割的品种，大幅上涨，显示资金面对于市场利率的快速下行有极为统一的认识！

　　这些消息有何特殊之处？解读思路步骤无非还是如下几点：

　　1、跟同期相比增长（上涨）还是下降（下跌）了，幅度有多大？是超出预期还是低于预期？

　　—国债收益率跌破3%，显示有众多资金抢筹国债。利率的下跌速度，应该是超出的预期的！而上一次的跌破还是发生在6年前，这个信号很关键！

　　2、后续的影响及可执行的建议？

　　—菜导重点说说影响：两件事均发生在08年底~09年初，对比当时的市场情况：一是2008年11月政府宣布开展四万亿的计划；二是2009年初股指探底成功后，开启09年的中小盘股的大牛。

　　当前，市场均认为利率在往下走,宝宝类产品年华利率接连下跌突破3%关口，连国债收益率均跌破3%了，可以看出资金面确实极度宽松。

　　菜导建议，资金面宽松这个信号绝对要重视！一般来说，资金宽松的传导路径为：先是利率走低，债市走牛；再是债市下跌，股市筑底；最后是股市突破。

　　菜导认为：历史并不会想当然地简单重复。国债市场是大机构的战场，由此可以看出大机构抢筹的态度。在债市目前还在走牛下，可以继续搭车前往下一站。

　　而对于股市，近两天上证成交量稳定在3300亿左右，并未有效突破；中小创在压力下有技术性回调；整体市场属于较为平衡的市场。在密切关注成交量的前提下，适当将仓位换到绩优中小盘股上，是为下一波发动做准备！

　　基金：货基破3但别先“搬家”

　　国庆节后，股指大幅反弹，截止昨日，创业板指数大幅反弹近10.8%，而基金的表现也是各不相同，重仓创业板基金则大幅上涨，银行主题类基金则差强人意。

　　在此简单分析一下。

　　从反弹急先锋的基金来看，可以判断，大部分基金均持有不小的中小创的股票仓位！菜导也多次提及，中小创类的基金，弹性较好，跌时成狗，反弹成龙，一飞冲天！故而小资金不妨适当参与中小创基金的反弹。

　　近期，因市场利率下降，货基大部分破3%的临界点后，近期有一波小反弹，但是从长期看，破3%应该无悬念！菜导也怀念2013年底2014年初那段货基都有6-7个点收益的日子。

　　但是，菜导也不建议将货基“搬家”以收获高收益的做法，因为“搬家”也会有时间的成本，除非有额外的活动补贴（确定性地撸撸羊毛还是可以的）。

　　债券市场近期走牛，不少债券基金也关闭了大额的申购，以防止大幅套利，来保护现有持有人的利益。昨天的消息称，国债收益率破3%，你看，连国债都有不少机构抢了，可见债券走牛还有一段时间。目前在上车的小伙伴们，不妨再看看这一路的风景，不要火急火燎地从后门就下车了！