大摩：战术性做空美元 澳元将脱颖而出

　　摩根士丹利本周末在两份报告中都呼吁暂时远离美元多头，因市场风险偏好回升，新兴市场前景改善可能引起资金重新回流，美元可能从当前水平下进一步跌5%。而中国企稳将使澳元成为G10货币中最大受益者，短线看多。

　　摩根士丹利在周五（10月9日）和周日(10月11日)的报告中阐述的主要观点如下：

　　市场风险偏好回升，大宗商品价格上扬，预计新兴市场货币将重拾升势。

　　8月贸易数据的细节显示美国进口正在增加，意味着未来亚洲出口数据将上升，这有助于遏制资本外流，增强这一地区的货币环境可控性。

　　中国继续降低存款准备金率和利率将进一步提振风险偏好。

　　美国通胀预期较低，市场预计美国利率有望维持更长时间低位，导致美元多头失去部分动力。

　　摩根士丹利称“对资金流的分析最能印证我们的看弱美元的观点，”：

　　因此前新兴市场震荡导致大量针对该地区的投资组合清盘，美元回流，结果新兴市场货币下跌，美元上涨。但兴市场投资基金连续十一周的流出是不正常的，这意味着持仓大幅削减。新兴市场宏观前景只要稍微改善就可能引起市场相当程度的反弹，因投资者重新评估相对投资回报，尤其是在新兴市场收益率相对更高的情况下。

　　有迹象显示，美元今年迄今的上涨正在伤害美国经济，上周公布的9月非农就业报告就是最新的证据，这个因素为新兴市场货币提供了进一步的支撑。

　　摩根士丹利称美元在第四季度可能回撤：

　　我们已经从外汇策略组合中剔除了所有的美元多头头寸。战术上，我们认为美元将从当前水平进一步下跌5.0%。

　　不过摩根士丹利也不看好欧元，因其越来越多地被用于融资货币。

　　摩根士丹利最为看好澳元，因当前的风险环境很大程度上因中国企稳而改善，而澳元则可能是G10货币中最大的收益者。澳洲联储在最近的货币政策会议上保持利率不变，维持中性观点。摩根士丹利的济学家预计澳联储11月降息几率越来越小。该行对澳元近期持乐观看法，维持多头头寸。