近期接连披露的A股四大上市险企半年报可谓十分靓丽。中报显示,上半年上市险企的净利润等多项指标创下历史最好水平。四家保险公司上半年日赚4.68亿元,有望迎来史上盈利最好的一年。
分析人士指出,依旧是保费和投资两驾马车拉动上市险企净利润快速上涨。一方面四
家险企寿险业务价值明显提升,同时,受益于上半年资本市场火爆,四家A股上市险企投资收益同比均超六成,而投资收益大涨,则提振净利润增速较上年同期明显提升。
上半年日赚4.68亿元
上半年,平安、太保、人寿、新华四大A股上市险企中报合计实现归属净利润841.85亿元,同比增长67.1%,相当于去年全年利润的94.5%;若按上半年180天来计算,这四家险企上半年日赚4.68亿元。
在净利润高增长的同时,上半年保险报告中,最超预期的是一年期新业务价值的快速增长。上市险企实现一年期新业务价值463.6 亿元,同比增长40.9%。这一增速水平基本上是自2007年上市以来的新高点。
具体来看,四家上市险企净利润均创出历史最好水平。增速排名第一的是新华保险,实现归属净利润67.52亿元,同比增长80.1%;其次是中国人寿,实现归属净利润为314.89亿元,同比增71.1%;中国太保紧随其后,实现归属净利润112.95亿元,同比增长64.9%;最后是中国平安,实现归属净利润346.49亿元,同比增长62.2%。
保费繁荣呈现出规模和价值的同时高增长,高增长的核心在于个险新单的爆发增长。中国人寿总裁林岱仁表示:“今年上半年行业整体发展有三个特征,一是行业总保费持续增长,二是行业市场集中度进一步下降,三是个险成为拉动行业发展的主要渠道。”
数据显示,今年上半年中国人寿、太保、新华和平安个险新单分别增长55.3%、33.6%、42.5%和48.3%,代理人快速增长和费改之下新险种市场吸引力提升是重要推手。从代理人来看,上半年人寿、平安、太保和新华增速分别为27.7%、25.5%、20.6%和9.7%。
个险增速超行业水平带来个险占比快速提升,人寿、平安、太保和新华个险新单占比分别提升至29.4%、74.4%、19%和74.8%。
“渠道变化的同时,险种结构也发生了逆转,分红险正在逐渐丧失市场主导地位,传统险和健康险已开始快速崛起。”刘俊指出,这一结构在平安和新华的保费结构中得到了明显的验证。数据显示,上半年平安和新华在新单中分红险的占比分别下滑至45.9%和4.8%。
受益于保费与投资增长
保费端呈现出可持续性繁荣的背景下,保险投资端受益于二级市场呈现出爆发式增长。从行业总投资收益率来看,15年中期平安、人寿、太保和新华的总投资收益率分别为7.7%、9.1%、6.6%和10.5%。总投资收益率水平仅次于2007年。
对此,分析人士也指出,上半年上市险企中报靓丽体现在净利润和新业务价值的高增长,而根本上还是得益于险企投资和保费的双轮驱动:一方面保费规模价值均向好,上市险企总保费收入6301.25亿元,同比增长14.2%,其中新单保费同比增速超过35%;另一方面,投资增速创新高,上半年上市险企实现投资收益2505.6亿元,同比增长121.4%。
“从承保端来看,保费的快速增长受益于代理人扩张和费改,低利率环境之下保险公司重个险重价值的循环得到良好运行;从投资端来看,上半年保险公司在非标和权益类资产上的配置更加积极,成为投资收益率提升的重要推动因素。”刘俊分析称。
在四家上市险企中,中国平安上半年总投资收益从2014年同期猛增235.6%至783亿元,7.7%的总投资收益率较2014年上升逾3个百分点。
展望今年下半年,长江证券表示,在低利率环境持续背景下,保险公司保费高增长预期还将延续。伴随着险种渠道结构和缴费期限结构的进一步优化,产品价值类指标依然保持较好增速。
投资策略方面,“我们认为虽然权益投资波动性在提升,但是尚不足以大幅侵蚀净利润。低利率环境之下净投资收益率依然有一定压力,预期净投资收益率在4.5%—5%区间。”刘俊认为,对于股票波动的影响,客观来看,一方面截止中期,行业浮盈规模占权益资产比重在10%左右,市场震荡尚不会形成大规模减值;另一方面保险公司权益配置灵活性较强,股基配置结构中对偏债类基金偏好提升,因此,对于股票市场的投资无需过度悲观。记者 郭家轩 (来源:南方日报)
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