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银行重启伞形配资 银行资金风险可控

来源:中证网-中国证券报
  “劣后资金2000万以上可以提供配资,配资比例已经降到1:1,融资利率9%,平仓线为0.8,这周还有一部分额度。”某股份制工作人员告诉中国证券报记者,近日该行重启了伞形信托的配资业务。某信托人士表示,除了伞形信托配资业务,信托自身发行的结构化产品、给私募的配资等业务目前都在正常供给,但配资比例已降到1:1,最多不会超过1:2。

  分析人士认为,市场的非理性下跌主要是由于大量场外配资资金“出逃”引发的连锁效应。随着配资杠杆率逐步降低和悲观情绪释放完毕,市场有望重新回到一个较合理的状态。华南某信托机构高层表示,现在需要资金入市,同时银行配资通过严格的风险控制后入市也是其对当前市场的一个价值判断。某获得银行配资的私募机构表示,前期市场大幅下跌,部分还没建仓或低位运行的基金产品将在近期入市“抄底”。

  部分银行重启配资业务

  日前,中国证券报记者获悉,某股份制银行重启伞形信托配资业务。“昨天开始,电话几乎没有停过,除了深圳的客户,还有不少北京、上海的大户都来问询情况。现在额度比较紧张,需要排队,一般情况下,客户把钱打入后,我们把资料和额度申请上报总行,T+2或T+3日后可放款。”该行理财经理表示,目前主要做一些机构和大户的配资业务。

  上述理财经理介绍,劣后资金起点为2000万元,杠杆1:1.5,融资利率9%,平仓线0.8;5000万元以上可以做到位1:2,利率8.5%左右,平仓线0.85;若超过1亿利率可以稍低些。

  华南某信托公司人士表示,银行给其所在信托公司提供的配资资金处于正常供给状态,一般杠杆比例降至1:1到1:2之间。不过,从目前情况看,客户的加仓相对有所减少。“在当前的行情下,一般小机构比较难从银行拿到资金。但依托于公司的资源,原来和我们一直有合作的银行现在还是愿意提供资金,按1:2的杠杆配资。”深圳一家私募公司基金经理向中国证券报记者表示,日前公司刚成立了几只2亿左右规模的基金,其中银行提供优先资金,投顾跟投小部分,募资后通过西南某信托公司发行信托产品。

  某信托机构高层人员向中国证券报记者表示,四五月份高位建仓的信托产品已经平仓了一部分,市场持续走低,部分产品触及了预警线。如果行情不见好转,对市场的信心没有回升的话,风险将继续加大。对于部分银行重启伞形信托配资业务,该人士表示,当下市场最重要的是市场预期,监管层应提振市场信心。银行资金输血,一方面是考虑到近期市场跌幅已足够大,在政策预期渐趋明朗的情况下,大盘有望在当前区间筑底;另一方面,对于银行优先资金来说,只要趋势明朗不再出现整体急跌,其资金还是相对较安全的。

  银行资金风险可控

  “关键看这周监管层能否让市场信心回升,把市场稳住。现在需要"输血"先让市场活过来,而不是"治病",等市场活过来再治理如配资等存在的问题。”上述信托机构人士表示,市场需要资金驰援,同时通过严格的风险控制后的资金入市也是机构对当前市场的一个判断。

  7月5日,华泰证券关于市场融资规模及银行理财配资入市估算的报告中指出,与股市融资相关的银行理财规模总额估计在2.1万亿元左右,相当于银行理财总规模的10%。数据显示,场内场外配资的总体规模在3.3万亿元左右。随着市场调整,场外配资近期下滑较快,场内部分也受到影响。银行理财资金流入场内的两融资金和场外配资总额估计在1.6万亿元左右,占3.3万亿元融资规模的50%左右。其中,场内融资约10000亿元,两融融资8000亿,收益互换2000亿元;场外融资约6000亿元。另外,股权质押项目吸收的银行理财资金约5000亿元,不属于配资。

  在场外配资方面,银行资金主要是通过信托通道运作的伞形配资和结构化产品,包括三部分:券商与信托对接的配资;商业银行对私募等机构进行的配资;信托自身发行结构化产品进行的配资。华泰证券认为,券商与信托对接的配资以HOMS和券商资管结构化产品为代表,前期监管部门清理了部分二级账户,预计目前存量规模在1500亿元左右。

  此外是银行对私募的配资以及信托自身发行的结构化产品。稍保守的银行在3月份就将杠杆比例降至1:3附近,近期平仓量不到10%。从草根调研来看预计这部分规模峰值在7500亿元,目前规模在5000亿元左右。在对信托自身发行的结构化产品进行的配资方面,主要是受托客户进行的主动型资产管理计划存在配资行为,预计这部分规模在1500亿元左右。

  招商证券分析师肖立强指出,如果沪指下跌到3300点以下,估计会有一个集中平仓密集发生的现象。当前风险尚未影响到银行理财资金的安全。按照风险承受能力及偿还顺序,在民间配资、信托、券商之后,银行理财才会接到风险传导的最后一棒。

  业内人士指出,券商方面的风险在于融资融券和股权质押的强制平仓,而银行方面的风险主要来自结构化产品、两融收益权以及股权质押。金融机构资产负债表的恶化将导致市场利率飙升,同时对资本市场的造血功能产生极大负面影响,从而影响实体经济的融资环境。如果3600点仍未到达市场底部,短期内存在快速大幅杀跌的可能性。届时“多杀多”升级将对包括银行和券商在内的金融机构资产负债表造成严重伤害。

  私募基金伺机进场

  “因为前期与银行合作比较多,业绩也还可以,所以银行愿意给我们提供资金进行配资。配资作为银行的业务,现在市场经过那么大的跌幅,应该差不多见底了,银行也在对市场走势做判断。我们自己也押注"政策底"形成。”前述私募基金经理称,由于前期市场大幅下跌,部分还没建仓或者低位运行的基金产品正在找时机入市“抄底”。近期的基金产品可能在A股大幅下跌后入市,主要投资于蓝筹。同时,上市公司半年报即将出炉,上述基金选股将更看重上市公司业绩。

  该人士表示,公司大部分产品在6月开始就以二、三成左右低仓位运作,回撤率不算高。大跌前回撤率约5%,大跌期间回撤率约20%左右。在大盘有望逐步企稳的情况下,短期内增量资金偏好决定市场风格,资金可能侧重大盘蓝筹股。

  国都证券认为,牛市上半场主要由宽货币、强改革、重创新三大引擎集体发力,驱动社会财富快速提升股权投资配置比例,同时吸引追求高风险收益的杠杆资金,从而催生出由快速增量资金叠加杠杆驱动的快牛行情。展望后市,以上三大引擎边际驱动力减弱,叠加高风险杠杆资金的挤出、经济弱企稳、通胀底部略升,或使市场风格倾向风险收益偏低的价值蓝筹与成长白马股,市场驱动力将转换至改革落实、创新见效的标的。

  作者:周文静 (来源:中国证券报)
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(责任编辑:陈彦娇) 原标题:银行重启伞形配资 短期风险可控

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