持续关注积极型组合 高配股基低配债基

　　金牛理财网 盖明钰

　　上周A股宽幅震荡，先扬后抑，上证综指跌0.98%，沪深300下跌2.23%，中证500上涨1.93%，中小板指微涨0.39%，创业板指微涨0.75%，市场风格延续前期中小强大盘弱的态势。其中，创业板指、TMT和军工互联网类指数涨幅靠前，金融类指数跌幅居前。在此环境下，金牛基金组合受益于配置基金风格偏中小盘，整体表现优异，积极型组合周上涨4.46%、稳健型组合周上涨1.82%、保守型组合周上涨0.50%。截至2015年5月29日，三组合自构建（2013年1月1日）以来，期间成分基金及配置比例仅调整过3次，净值积极型上涨148.47%，稳健型上涨105.15%，保守型上涨56.78%；今年以来净值增长率分别增长73.92%、52.35%、33.12%。

　　总体来看，金牛基金三组合收益风险属性定位清晰，业绩走势稳健，波动率较低，风险得到较好的控制，收益率也极为可观，这主要取决于大类资产配置，其次是成分基金的选择。

　　在大类（股票类、债券类、货币类）配置方面，主要依据内部构建的量化择时指标，当前该指标依然显示权益类市场机会大于风险，各个组合应积极配置。因此，积极型（适宜人群：收益风险承受能力较高的投资者）、稳健型（适宜人群：收益风险承受能力适中的投资者）、保守型（适宜人群：收益风险承受能力较低的投资者）三组合我们维持2015年4月9日调整以来权益类相对最高的配置比例，债券类相对较低，货币类维持10%的比例，具体配置比例如下，积极型组合，股票类基金配置90%、货币类基金配置10%；稳健型组合，股票类基金配置70%、债券类基金配置20%、货币类基金配置10%；保守型组合，股票类基金配置50%、债券类基金配置40%、货币类基金配置10%。基于当前的市场环境，重点推荐稳健型组合。

　　成分基金方面，对于权益类基金，基于国内经济转型的大环境创业板中小盘的机会或大于主板，虽风格阶段性或有所切换，但中长期我们更看好风格偏中小成长的绩优基金，建议重点关注中欧、华商、汇添富旗下产品；债券类基金方面，基于权益类牛市的大环境，我们重点选取股性较强的二级债基，譬如博时、易方达、南方、建信旗下的部分绩优二级债基或转债基金，以提高收益；货币类基金方面，作为流动性资产仅配置10%，主要关注资产规模领先、流动性较好、收益率稳定的大型基金公司旗下产品，主要关注广发、南方、博时、易方达旗下的货币基金。

　　整体而言，在股强债弱的大牛市环境下，市场短期有所调整，但不改中长期走牛趋势。建议投资者适度提高自己的风险收益承受能力，增配或高配高收益产品股票类基金，风格上重点关注中小盘基金，低配或者减配低收益产品债券类及货币类基金，在基金组合方面，重点关注积极型组合，以提高自己的投资收益。