信托公司上市之路将开启 监管透明化成试金石

　　银监会松口信托再融资渠道拓宽

　　近日，银监会下发了《信托公司行政许可事项实施办法》(征求意见稿)(简称《办法》)，而这也引起了金融圈不小的关注。究其原因，这份《办法》被普遍解读为监管履职说明，同时，也有业内人士指出，这无疑是对信托公司的一次利好，也是

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• 陕国投Ａ
• 安信信托
• 金谷源

　　细看这份《办法》，其对信托公司上市要求并不算高。显示，拟申请IPO的信托公司应具备的主要条件包括：公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元；最近3个会计年度连续盈利，且3年累计净利润不低于10亿元；公司业务在行业内具有一定规模和竞争力，且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年在行业内排名前15名；连续两年监管评级为发展类以上等。

　　信托公司申请借壳上市，或挂牌新三板的要求，则相对宽松，主要包括公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元，最近3个会计年度至少两年盈利，且3年累计净利润不低于5亿元；公司业务在行业内具有一定规模和竞争力，且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年期间有两年在行业内排名前30名。

　　监管透明化市场成信托业试金石

　　信托行业在近年来一直处于高速发展当中，目前的68家信托公司构成的信托业已经成为金融领域第二大子行业。数据显示，2014年年末，信托行业管理的信托资产规模已近13.98万亿元(平均每家信托公司2055.88亿元)，较2013年末的10.91万亿元，同比增长28.14%；较2014年三季度末的12.95万亿元，环比增长7.95%。然而，虽然拥有如此规模，但信托行业相较于银行、券商等众多上市机构而言，一直受制于信托行业信息披露不足、风控难而且缺乏核心业务模式、盈利不可持续等特性，监管部门一直对其慎之又慎，目前，68家信托公司也仅有陕国投和安信信托为上市公司。

　　而近年来也不乏多家信托公司向资本市场试探，但却始终未能成功涉足。2012年2月，中海信托出现在IPO申报企业名单中，开启了18年来信托业IPO破冰之旅。但一年之后，便从IPO队伍中撤单；此外，中信信托、北京信托和北方信托曾分别试图借壳安信信托、金谷源和四环药业，但最终也未实现；大连华信信托、重庆国投和国联信托等信托公司也都曾表现出IPO意向。

　　由此可见，这次银监会下发的《办法》所表述的无疑给信托公司未来发展带来曙光，对于屡战屡败又企盼补血的信托公司来说，是一大利好。

　　然而，河南某信托公司的相关人士在谈及该《办法》时却略显无奈。该人士表示，《办法》中所涉及硬性条件均可完成，但硬性指标外，监管层还有不低的门槛，同时，信托公司若想完成上市融资，操作落实环节也需至少3年时间。虽然该人士并未透露是否做出上市打算，但不难看出进军资本市场已是众望所归。

　　上述人士认为，监管层对《办法》的制定意图更在于对信托行业的简政放权和市场化管理，同时，《办法》中所提及的监管评级也或将成为下一步行业的标准，并成为各信托公司未来发展的方向。

　　市场监管信托行业也将进一步加强行业优胜劣汰，有利于整个行业资源优化配置，这也预示着未来行业可能逐步理顺进入和退出标准，促进行业有序竞争。在这场即将开启的上市之路上，河南的信托公司能否率先突围更有待市场对其的检验。