投连险疾速扩容豪赌后市 1季度获批26个

　　投连险，号称“基金中的基金”，伴随着去年下半年股市反弹，收益全线飘红。正因如此，险企在投连险市场悄然加码布局，尤其近期投资渠道的放宽，让投连险新账户开设的步伐明显加速。北京商报记者最新统计，今年一季度26个投连险新账户获批，超越去年全年增量。险企加速

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• 陆家嘴

　　渠道扩容 可投不动产基建

　　十年一个轮回。在这十年头上，投连险迎来了新的生存环境，监管部门已将套在投连险身上的紧箍卸掉。

　　日前，保监会取消的行政审批项目中，投连险也赫然在列，包括投资账户的设立、合并、分立、关闭、清算等。与此同时，一项为投连险投资再开闸的新规也出炉，那就是《关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》。

　　所谓投连险，是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。投保客户通过直接参与由保险公司管理的投资活动从中获得收益，而保单的价值与保险公司的投资业绩有正关联，不过账户的损益均由个人来承担。相对而言，投连险与其他人身险相比风险更大，为此，保监会曾对投连险账户的设立等进行了更严格的限制。

　　目前，随着市场化推进，保监会正在放开市场前端，通过偿付能力新指标加强后端监管，而不断开闸的投资渠道也让险企适应投资环境、寻找投资机会进行了历练，此次除了对产品设立、合并、清算等进行松绑外，还对投资渠道进行扩容，如在投资固定收益资产、上市权益类资产外，还增加了基础设施投资计划、不动产相关金融产品和其他金融资产。为了引导险企控制风险，对投资项目的配置比例进行设限，如基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资余额不得超过账户价值的75%，其中单一项目的投资余额不得超过账户价值的50%。

　　在泛资管时代，各类金融机构业务不断提升，竞争也更加白热化，上述《通知》让险企的投连险加入到金融产品激烈竞争的洪流当中。

　　账户骤增 一季度获批26个

　　就在监管部门为险企投资逐渐松绑期间，关于投连险新规的修定也一直在酝酿。先知先觉的险企已早早开始启动了申请增设各类投连险账户的工作。北京商报记者统计，去年富德生命人寿、国华人寿、瑞泰人寿等7家中小险企获准开设21个投连险账户，而随着新规临近推出，投连险账户开设的步伐进一步加速。

　　仅今年一季度，就有建信人寿、陆家嘴国泰人寿、招商信诺等10家险企获准开设26个投连险账户。其中国华人寿、富德生命人寿于去年以来在开设账户方面表现积极，分别获准开设账户11个和10个，账户包涵各类投向，合计占比达到四成多。此前曾有分析人士指出，险企获得投连险账户并不一定马上运作，是在为等待时机做最后的准备。

　　在这些险企中，终于看到了曾经专攻投连险业务的瑞泰人寿的身影。据了解，在2008年以前，股市一路飙升，一度触及6000点，在这一过程中投连险收益也水涨船高，在2008年金融风暴袭卷而来时，投连险账户收益折损成为必然，一时间退保潮暗流涌动，而力挺投连险的公司受到重创，瑞泰人寿即为其中一员。

　　对于一季度投连险账户集中获批，有险企相关负责人分析，这很可能是监管部门在取消行政审批项目最后的清理工作。保监会也表示，对已经受理的申请，应继续按照相关法律法规做好审批工作。

　　未来，险企的投连险账户开设由审批变为备案，这将更大地提升险企进行操作的灵活性，依据市场需求而提高效率。不过，险企在投连险账户的设立、变更、分立、取消也将受到监管动态评价结果和违法违规记录等的影响，并限时向监管层报告，包括账户说明书、合规声明书、账户变更相关方案等。

　　险企豪赌 期待后市回暖

　　事实上，随着资本市场回暖，投连险账户资金不断加码，且获益颇丰，其中去年12月，投连险账户新增投资资金达到77.48亿元，达到了全年的最高峰，单月平均收益达到4.51%，也创下了去年单月最高值。其中，与股市紧密相关的激进型投连险指数收益达到6.45%，通过权重加权显示出的指数达107.86点，明显高于沪深300指数的66.17点。除了混合保守型账户和全债型账户外，其他类账户平均收益率均高于同类公募基金指数。

　　有保险专家解释，相比其他理财产品成本，投连险的优势在于对其他所有理财产品的优势进行组合，将资金按比例对各类投资进行配置，既与股票收益具有正相关，又有债券货币一样稳健的保障。

　　以成立12年、收益达到23倍的泰康e理财B为例，在大盘经历跌荡起伏之时，这一产品也表现出了强劲的优势，如2010年底至2012年底，大盘经历了缓慢下跌期上证综指较同期下跌35.12%，基金指数下跌25.83%，e理财B进取型账户下跌14.3%；在2014年8月底至今年3月底，大盘迎来了暴涨期，上证综指较同期上涨22.8%，基金指数上涨35%，e理财B进取型账户上涨114%。因此，在保险业一直将投连险赞誉为“基金中的基金”。

　　从去年全年来看，华宝证券在计的195个投连险账户全部实现正收益。在指数型账户中，海康指数加强型账户收益率达到49.09%；在激进型投连险账户中，国寿精选价值更是达到了52.84%；债券型投连险账户，收益率最高者建信现金增利型也达到了34.14%。

　　“随着投连险投资渠道的不断拓宽，更多的投连险账户将加入运作当中。”一位保险资管人士指出，这表明险企看好未来的投资环境，尤其是近两年险企在各种投资市场都进行了尝试，如股市和不动产等，把握时机较为精准。数据显示，去年保险资金投资收益率为6.3%，综合收益率达到9.2%，比上年分别提高了1.3个和5.1个百分点，均创五年最好水平。今年前两月，投连险账户平均收益分别为2.24%和2.96%。

　　投资者加码　勿陷短炒误区

　　尽管投连险业绩表现亮丽，但投资者不应盲目跟风，陷入短炒获利的误区。相对而言，在理财型保险产品中，投连险风险最大，因为投资损失将完全由投资者自己承担。

　　据了解，投资者购买投连险后，交付的保费按照保险合同分为两个部分：一部分进入保险账户，给予投资者寿险保障；另一部分进入投资账户，即按照约定委托给保险公司进行投资运作，投资者通过投资账户净值增长实现收益。

　　购买投连险后，投保人应充分关注投资账户的状况。投连险产品通常会提供几个不同类型的投资账户供客户选择。不同类型的投资账户有不同的投资策略，与之对应风险程度和投资收益也不同。值得注意的是，投连险没有保底收益，其实际收益与投资者选择的投资账户收益直接挂钩，保险公司不承诺投资回报。

　　“为了最大限度实现投资收益，尽可能规避投资风险，投资者可以结合市场环境，将资金在投连险的保险账户和投资账户之间进行转移。”保险专家说，在市场行情看好的时候，投资者可以将多一点的资金从稳健型的保险账户转移至进取型的投资账户；而在市场走弱或市场前景不明朗时，投资者则可以将资金转移至稳健型的保险账户。

　　目前投连险账户资金获准投资基础设施投资计划、不动产相关金融产品等长期项目，投连险的长期保值增值功能将更加凸显。因此，对于投连险，投资者应尽量避免受短期收益影响而冲动地投保或者退保。

　　北京商报记者 崔启斌 陈婷婷/文 贾丛丛/制图