转债继续跑输正股 高估值对转债行情制约明显

　　在A股市场出现剧烈震荡背景下，24日可转债跌多涨少，表现继续跑输正股，高估值对转债行情的制约仍很明显。

　　在股指九连阳后，24日A股市场出现剧烈震荡，个股跌多涨少。在此背景下，沪深可转债整体陷入调整。值得注意的是，当日两市正常交易的可转债共17只，其中仅4

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　　另外，从指数上看，24日上证指数基本收平，中证转债指数则下跌1.12%；最近十个交易日，上证指数累计已上涨12.34%，中证转债指数仅上涨7.11%。不难发现，近段时间可转债市场明显表现出跟涨无力、下跌超前的特征。市场人士指出，这一现象的根源在于转债估值过高，高估值透支正股乐观预期，降低转债相对弹性和性价比。有研究机构指出，短期看，转债供求紧张难改甚至将进一步随着股市的上涨而强化，而股市虽然短期震荡风险提升，但趋势不改，市场风格也较此前更为均衡、热点频出，持有中等待轮动机会是较好选择。不过，过高的估值是确定性因素，而股市上涨和涨幅是变量，配转债仍明显不如精选个股。（张勤峰）