上周铁矿石期货延续前一周的反弹，但幅度较为有限，市场交投氛围大幅回升。上周普氏指数一直在70元/吨附近表现坚挺，港口铁矿石库存小幅回落，中央经济会议近日召开，政策预期增强一定程度弱化了钢市消费淡季的利空效应，铁矿石期货借势反弹，但供过于求的基本面矛盾并不支持价格的持续上涨。
数据来源：文华财经
代表主流铁矿石价格的普氏指数上周五报在71.25美元/吨，近日一直维持在70元/吨的历史低位小幅波动，未创下新低。而高成本下国产矿价已降无可降，内外矿价差较大。截止12月5日，国产铁矿石平均价与进口矿现货贸易到岸平均价的价差为95.86元/吨，此前连续半个月维持在100元/吨之上，高价差给外矿提供了一定的支撑。
目前国内中小型矿山不堪亏损出现停工潮，截止11月28日铁精粉产量小于30万吨的矿山开工率已经由年初的55.7%下滑至11.2%。为了应对矿价下跌，国外大型矿商不断压缩成本，保持高增产。全球最大铁矿石生产商淡水河谷连续四年收缩资本支出预算，计划将2015年的资本支出削减26%。该公司2015年铁矿石产量预计会达到3.4亿吨。澳大利亚第三大矿山FMG决定资本支出由原计划的13亿美元削减至6.5亿美元。力拓和必和必拓此前也做出压缩成本的计划，但扩产的态度都较为坚定。整体来看，国内中小型矿山供应下降，但大型矿山减产意愿不明显，国外矿山巨头成本压缩空间较大，铁矿石市场供给压力将持续。
目前下游钢市进入了消费淡季，今年钢贸企业的蓄水池功能消失，库存由钢贸环节挤压至钢厂，导致钢企库存积压，而被动去库存压力抑制了对上游原材料铁矿石的需求。截止12月5日，全国主要港口铁矿石库存1.05亿吨，与上周变化不大，钢厂采购热情不足，港口去库存过程极为缓慢。今年来钢企不断爆发的债务风险令银行贷款政策收紧，再加上年底资金面一向紧张，库存积压和资金面共同压力下冬储备货原材料的行情难再现。此外，自明年起，新环保法将实施，环保成本升高，将一定程度抑制钢厂供给热情。
降息政策开启后市场情绪缓和，近日中央经济会议召开，政策预期再度升温。从主力合约1505的日K线图来看，上周价格一举突破20日均线处的阻力，表现较强，但震荡上行至布林中轨处再次遇阻。本周关注布林中轨线处表现，如果能有效突破，那么有望延续阶段反弹。但铁矿石供过于求的格局将长时间存在，基本面并不支持价格的持续上涨。
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