Westpac详释中国降息的汇市影响 如何具体操作？

　　文 / 长阳714

　　西太平洋银行(Westpac)外汇策略师Jonathan Cavenagh日前深入分析了中国人民银行上周五(11月21日)意外降息的汇市影响，他认为，此举有助稳定地区内商品货币人气，而更为安全的操作手法是做多澳元、马来西亚林吉特兑欧元和日元，而非前者兑美元。

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　　该行在研报中这样写道：

　　在中国央行意外宣布降息后，周末前的纽约时段创出0.8720高点，但随后多头部分回吐获利至0.8660，市场反映谨慎的部分原因是，中国人民银行虽然祭出降息举措，但多半还是会维持温和审慎的货币政策姿态。由于中国信贷增长还是主要由量化和谨慎的举措所决定，此举恐怕并不能催生信贷的急剧增长。

　　尽管如此，降息还是能够降低借贷成本，并减轻遭遇逆流的中国房产市场压力，家庭财务情况也将有所改善，存款利率的降幅要低于贷款利率。此外，诸多市场参与者预计，央行还将在未来数月内进一步放宽货币政策，包括下调银行存款准备金率。

　　因此，即便上周五的行动不足以激励中国经济增长动能，但还是多半能巩固市场对于未来更多举措出台的信心。我们的中国数据脉冲指数上周降至20%下方， 这让该指数在今年底和明年初有很大的反弹空间。

　　从汇率层面看，如果我们回望2012年的宽松周期(央行仅降息两次)，宽松对于澳元起到了持续的正面提振作用。

　　澳元/美元在当年6月早些时候在0.9700附近构筑底部，6月7日时的首次降息让汇价涨势延续至8月早些时候，并在1.0600一线见顶。第二次降息在7月稍早，但澳元获得的动能相对有限。

　　虽然此间有其他的各种因素制约澳元的涨跌，但在澳元/美元未来可能出现的涨势方面，预计澳元表现将跑赢欧元和日元。在上次中国央行降息周期中，纽元在首次降息后明显跑赢澳元行情，但随后的7月情况却出现了戏剧性的变化。