2008年金融危机后美联储的QE被认为是之后金价上涨的原因,而去年也正是因为美联储缩减QE围绕市场一整年,使得黄金遭遇了近几十年最糟糕的一年。
QE和金价之间的相关关系是很明显的,前两轮QE中,美元和欧元计的金价在3年中翻番,而银价则翻了差不多3倍。
不过QE3却带来了不同的效应。
(枚红色为金价;红色为标普500;淡蓝色为10年期国债收益率)
理论上讲,QE3结束应当对黄金有积极的影响,缩减是一个很长的过程。
从2013年12月至今,美联储的每一次FOMC会议都将每月的购债规模缩减100亿美元,下周的FOMC会议上,QE可能终于将要结束。
从图表来看,在缩减的过程中,股市有一些困难,而金价的表现则比较稳定。这也就表明,印钞这样的行为和贵金属并不只是一对一的相关,和股市也有很大关系。在所有的QE中,股市都表现良好,而黄金则只在QE1和QE2获利,这和市场的通胀有关。QE3提供了终极的风险交易,而央行所谓看不见的手也在无止境的刺激风险。也就是这个时候,黄金被抛弃,至少是被西方投资者们所抛弃。
而今,黄金被视作是针对风险的避险保值物品。
这可能意味着,避险需求带来的交易会继续,在一大波泡沫,且有各种地缘政治问题的情况下,避险资产自然是有一席之地的。
无论下一轮QE什么时候到来,都需要密切观察,并且看其对市场情绪的影响。
我来说两句排行榜