三季度券商新发资管产品规模缩水近5成

   　据最新数据显示，截至今年7月，券商资管的规模已达7万亿；但在7万亿的门槛前，券商资管规模增长却进入了慢车道。

　　新发产品发行份额缩水近5成

　　据wind数据显示，2014年第三季度，券商集合理财新发产品数只有477只，发行份额为208.85亿份；同比二季

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• 海通证券
• 兴业证券
• 招商证券
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　　DM理财统计发现，同比2013年三季度，2014年7月、8月、9月发行份额分别下跌27%、6%、58%。

　　据券商人士介绍，由于券商大集合产品发行停滞，只能发小集合产品，小集合所针对的开户群体较窄，导致新发规模不断减少。

　　同时另一位券商人士透露，券商集合理财经常遭到大规模赎回，这在一定程度上影响了新发产品的规模。

　　另外，8月份证监会下发了《证券期货经营机构私募资产管理办法》（征求意见稿），意见稿指出，通道性质的定向资管业务被定义为投资非标资产的一对一业务，需要由独立子公司设立专项资产管理计划开展。

　　那么问题来了，券商资管7万亿规模大部分都是通道业务；但只有不到10%的券商有自己的独立子公司。

　　这意味着，未成立资管子公司的券商资管或将因此《管理办法》的正式出台而无法开展定向通道业务，这就大大减少了券商参与平台融资的机会。

　　据DM理财（https://www.dmlicai.com）统计，2014年三季度海通证券新发产品数量最多，达到68只，紧接是兴业证券发行36只，招商证券发行32只，中山证券发行30只，广发证券发行21只。

　　值得注意的是，发行量居前的海通证券、兴业证券、广发证券均成立了资管子公司，而招商证券也在资管子公司申请的队列中。

　　另类投资产品发行量增多

　　据wind数据显示，近年来，债券型产品和混合型产品都是券商资管发行数量最多的产品。两类产品发行数量总和一直稳居总发行数量60%以上。而2014年7、8、9三个月这两类产品发行数量占比分别为67%、62%、76%。

　　而从持仓类型来看，截至三季度末，券商集合理财产品共持1127只债券、849只股票、398只基金和120款集合信托计划，另外还有少量产品持有少量期货、银行理财产品和集合理财计划。

　　据券商人士表示，券商为了规避股市投资风险，追求绝对收益，债券型产品往往比较受投资者青睐。

　　而投资于股权质押、两融收益权等非标资产的另类投资型券商集合理财产品，由于能够为投资者提供相对较高的收益，因此该类型产品发行数量和发行规模三季度都有所回暖，7、8月份发行量同比增长136%和100%。