兑付高峰来临 信托市场再遇考验

　　商报记者 李扬帆

　　实习生 杨振武魏雨珂

　　下半年来一直被市场关注的信托兑付问题将在本月受到进一步考验。统计数据显示，本月信托市场的到期兑付规模创出年内新高。

　　本报数据中心的统计显示，7月份共有202款信托产品到期，兑付规模约385.59亿元。8月到期的信托产品数量虽然小幅降至185款，但进入9月份后，国内信托市场又将迎来一波兑付高峰。

　　据统计，本月到期的信托产品数量为207只，兑付规模约为394.25亿元，到期产品数量及兑付规模均创出年内月度新高。其中基础设施类信托产品到期规模最大，有大约137.5亿元的基础设施类信托产品将在本月兑付，约占全部到期产品总额的34.88%。

　　汹涌而来的兑付大潮也让市场对信托产品的投资信心有所动摇。据本报数据中心统计，8月份发行的信托产品只有530只，平均发行规模仅有1.38亿元，创近4个月以来的单月最低纪录。

　　虽然8月份偏低的发行规模和9月份的兑付大潮令信托市场的景气度有所下滑，但信托产品的投资收益率却不降反增，统计数据显示，9月份发行的信托产品的平均预期收益率为9.23%，较7月份增长约0.14个百分点，较8月份上升约0.02个百分点，其中房地产信托产品的平均收益率由7月份的9.09%升至9月份的9.27%，基建信托的平均收益率则由9.55%升至9.75%。

　　长城证券投资顾问龚科认为，持续走高的兑付压力以及由此带来的投资者信心动摇，迫使信托公司提升投资回报预期以巩固投资者的信心，同时也希望通过较高的收益率吸引资金循环进入信托市场，以缓解兑付高峰给信托公司带来的资金压力。

　　国泰君安投资顾问张涛也表示，市场对信托投资的需求度仍较高，这是因为收益率大多在9%以上的信托产品的回报优势较银行理财产品、债券更为突出，同时相对于股票、贵金属市场，信托投资的风险系数仍相对较低。

　　张涛提醒投资者，衡量信托公司风险大小可以通过杠杆率这一指标，杠杆率是信托资产管理规模与公司净资产的比值，杠杆率越大，意味着信托资产管理规模远大于偿付能力，风险也就越大。其次考量反映信托公司的资本实力和偿付能力的净资产指标，净资产规模越大的公司，能偿还的钱越多。最后投资者需注意，由于信托投资的资金门槛较高，投资者一定要特别注意风控，信托投资项目的投资抵押率应不超过50%。