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本报记者 柳灯 宋佳燕 北京报道
每季度末一次的“拉存款”大战，是否从此偃旗息鼓？
近日，银监会等三部委联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，即银监办发［2014］236号文（下简称《通知》）。而这距离今年7月，银监会主席尚福林在年中工作会议上“从制度源头遏制银行冲时点”的表态不到两个月。
值得注意的是，《通知》不仅设定了3%的月末存款偏离度标准，更是禁止了高息揽存、以贷转存、理财产品倒存等八类违规吸存模式。
根据银行半年报数据的粗略模拟测算，一般在3月末、6月末，月度存款偏离度会略超3%的标准。这意味着，银行的拉存款“战略”也将随之调整。
不过，由于银行新增贷款、存款压力主要集中在上半年，9月份的存款偏离度压力，或相对较小。
然而，这亦无法阻止银行提前为拉存款做准备。
一位城商行交易员表示，倾向于在银行间市场购买长期限的稳定资金，至少为3个月期限。
而一家股份行资管部负责人则表示，紧急增加了保本型理财产品的发行，期限也较以往更长，来抬高日均存款余额，相应可能会减少非保本产品的发行，其他调整的方式也在研究中。
3、6月末存款偏离度超3%
实际上，以往监管层就有不少限制银行“冲存款”的要求。而此次《通知》的严格之处在于，规定月末存款偏离度[月末存款偏离度=（月末最后一日各项存款-本月日均存款）/本月日均存款×100%]不得超过3%。
那么，银行的月末存款偏离度究竟有多高呢？
中金证券研报指出，用银行半年报里披露的期初期末平均存款余额/日均存款余额来模拟存款偏离度，上市银行模拟平均存款偏离度达4.4%，其中，国有银行、股份制银行、城商行分别为4.4%、4.8%、2.4%。
同时，申万证券研报亦指出，根据半年报公布的日均存款余额，计算上市银行半年度存款偏离度为9.2%。以此估算，2010年以来，银行业月度存款偏离度的峰值为4.5%，一般在3月末、6月末月度存款偏离度略超3%的标准。
但是，9月末、12月末，相对达标压力小一些。
一般来说，银行在四个季度的新增信贷投放量占比略微3：3：2：2，也就是说上半年新增贷款略占全年的60%左右，这使得近年来1季度、2季度的新增存款略占全年的70%左右。
申万证券研报指出，根据上述估算，2010年以来，下半年银行业月度存款偏离度均低于2%，预计9月末存款达标压力较小。
《通知》还指出，银行不得采取高息揽储、通过第三方中介、以贷转存、理财产品倒存等八类方式吸收存款。
而一位国有大行地方支行行长则指出，高息揽存等一直有政策限制，但是各家银行还是在做，主要是因为并没有太多惩罚的案例，所以政策还是要看后续的执行效果。“冲存款的根本原因在存贷比考核，存款偏离度指标、禁止拉存款的八类方式治标不治本，反而增加了一线银行员工的工作量。”
那么，银行的冲存款压力究竟有多大？
上述国有大行地方支行行长则表示，新增日均、时点存款余额根据银行规模大小、是否是新设支行等而差异很大，一年的新增存款余额在1-300亿元左右，一般是年底较年初增加10%左右。所在支行设立较早，日均存款稳定，今年的新增存款余额在5亿元左右。
购长期限资金、提前发保本
设置存款偏离度，监管层意在约束存款季末波动，通过抑制资金成本的上升，进而降低企业融资成本。然而，这一目标或许“理想很丰满”。
民生证券研报指出，一般性存款被分流严重，而高息揽储被限制会导致银行存款下降进而制约银行信贷投放，可能会导致实体融资成本不降反升。申万证券也指出，意在降低融资成本，但大概率推动负债成本的提升。
总部在华东的一家城商行交易员表示，政策和结果很可能南辕北辙。银行为了满足3%的偏离度限制，一方面不断拉高存款基数，获取更长期限的稳定资金来源，另一方面把冲时点前置，变成冲时段，也就是从月中开始冲存款，运营成本难免增加。
同业转存也是拉存款的一种方式，即同业资金走保险资管通道，或者基金子公司等通道，变成另外一家银行的存款。上述交易员表示，政策出来后，银行可能更倾向于购买长期限的稳定资金，至少买3个月期限的。以往9月底的冲时点资金价格，通常是5‰-7‰，拉长期限后，价格需要重新谈。
某城商行北京分行公司部负责人介绍，中小银行受限于资金实力和网点布局，高息揽存等现象较多。政策出台后，目前行内还在观察和研究政策，初步考虑是冲存款前移，同时吸收保险存款、银行同业资金走基金子公司通道变存款等模式。
冲时点的存款来自于哪？
中金证券的研报指出，绝大部分是表外理财。根据银监会的披露，6月份银行理财（含表内外理财）余额（12.65万亿）环比5月份（13.97万亿）下降1.3万亿，如果按照表外理财占60%-70%来估算，6月末表外理财余额比5月末下降0.9万亿，几乎解释了6月份对其他金融性公司负债减少量（1.1万亿）的绝大部分。由此可以看到，冲时点主要来自于表外理财。
某股份行资管部负责人指出，理财资金转化为存款规模在1-1.5万亿左右，平均到200家银行，也就是50亿元左右，整体对理财的影响并不大，但是对于部分借助银行理财冲规模的中小银行影响会比较大。
为了满足存款偏离度指标，表外理财产品目前的做法只能是，一方面合理安排理财产品的到期、发行时间，提升日均存款余额；另一方面，在达标的范围内安排产品季度末到期、发行，以冲存款。
不过，目前逼近9月底，没法调整理财产品到期，为了达标只能减少新发非保本型产品。同时，为了拉高日均存款，而提前新发保本型理财产品。“短期来看，保本型理财产品的收益趋势往上走的概率更大。”
作者：柳灯 宋佳燕
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