8月11日债市盘前看点：央行再出定向政策

　　大智慧阿思达克通讯社8月11日讯，8月11日债市盘前看点如下：

　　－－－－财经要闻－－－－

　　【央行再出定向政策 向部分分支行增120亿元再贴现】为贯彻落实国务院常务会议关于“加大支农、支小再贷款和再贴现力度”的要求，提高金融服务“三农”、小微企业等国民经济 薄弱环节的能力，央行日前对部分分支行增加再贴现额度120亿元。

　　【马骏：中长期调控目标应逐步过渡至均衡失业率】央行研究局首席经济学家马骏9日表示，要解决旧常态体制下宏观调控模式的弊端，应启动相应的改革，至少应该包括：放宽对中小金融机构的准入；建立和参考“财政脉搏”指标来减少财政顺周期调控的倾向；改革地方干部考核体制；引入市场化的国企经理人选拔制度；建立一系列硬化地方政府和国企预算约束的新机制等方面。

　　马骏还认为，从中长期来看，我国宏观调控目标应该从保GDP增长逐步过渡到保证稳定的劳动力市场，即保证均衡的失业率，这也反映了“以人为本”的政府对民生的关注将逐步超越对GDP的关注的必然趋势。

　　【央行研究局称出台存款保险制度准备工作基本就绪】中国人民银行研究局首席经济学家马骏近日表示，目前存款保险制度出台的各项准备工作基本就绪。存款保险制度将对银行实行全覆盖，并且银行推出存款保险制度不分先后。

　　【贾康：应更注重供给端发力】财政部财政科学研究所所长贾康表示，2016年财税改革的基本、核心、重点事项已见眉目，要和所有改革配套进行。下半年宏观调控和改革应重视“需求管理”和“供给管理”有效结合取得的中国特色的初步经验，更加注重供给端发力的成功经验。

　　【京津冀总规划或10月出台 廊坊等6城将成主战场】国家发改委已明确表态下半年将“抓紧推进京津冀等重点区域规划的编制”。记者获悉，京津冀一体化总体规划或将于今年10月出台。天津滨海新区，河北曹妃甸、廊坊、保定、张家口、承德将作为京津冀一体化“主战场”。（中国经营报）

　　【中国7月CPI同比上涨2.3% PPI同比下降0.9%】中国国家统计局周六(8月9日)公布，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.9%。市场调查预估中值分别为上涨2.3%和下降0.9%。

　　【7月出口及贸易顺差均创纪录新高】海关总署最新公布的数据显示，以美元计价的7月份我国进出口总值达3785亿美元，增长6.9%。其中，出口2129亿美元，增长14.5%；进口1656亿美元，下降1.6%；贸易顺差473亿美元，扩大1.7倍。

　　【本周两家新股发行 预计冻结资金1500亿-2000亿】本周将有两家新股发行，分别是8月13周三长白山（603099），发行价格为4.54元，8月14日周四的会稽山（601579），发行价格为4.43元，预计两家冻结资金在1500亿元~2000亿元之间。

　　【我国首次明确不动产登记城乡统一】日前，国土部等五部门联合下发《关于进一步加快推进宅基地和集体建设用地使用权确权登记发证工作的通知》，明确要求结合国家建立和实施不动产统一登记制度的有关要求，将农房等集体建设用地上的建筑物、构筑物纳入工作范围，实现统一调查、统一确权登记、统一发证，力争尽快完成房地一体的全国农村宅基地和集体建设用地使用权确权登记发证工作。

　　【地方交易场所清理整顿最后攻坚 区域市场新政或年内发布】区域性股权市场纳入多层次资本市场体系、规范发展的方案将在年内成型，并争取在年底前发布。同时地方各类交易场所清理整顿工作距离收官仍有“一步之遥”，全国36个省区市中，仅天津市的清理整顿工作仍在推进当中。（上海证券报）

　　【首届期货创新大会有望9月召开】由中国期货业协会牵头的首届期货创新大会或于9月中旬在京召开，将与证券创新大会一样沿用“经营机构”，而一改此前“期货公司”的叫法。（上海证券报）

　　【中金所进一步丰富交易指令类型】8月11日，中金所在仿真交易平台推出市价保护、FAK（Fill and kill）和FOK（Fill or kill）交易指令，进一步丰富金融期货市场交易指令类型。

　　【境外首只跟踪中小板创业板ETF在美挂牌】日前，又一只通过RQFII额度可以直接投资于中国A股市场的ETF－－Market Vectors China AMC SME-ChiNext ETF 在 NYSE Arca交易所挂牌，代码CNXT。此次ETF最大特点在于它是境外第一只投资于中国中小板和创业板市场的ETF。

　　－－－－市场报道－－－－

　　【银行间回购利率微幅下行】截至上周五收盘，银行间隔夜质押式回购加权平均利率报2.9888%，上日为3.0493%；7天品种报3.4740%，上日尾盘报3.4987%。

　　【央行公开市场本周有460亿元资金到期】大智慧通讯社统计显示，中国央行公开市场本周共有460亿元正回购到期。其中，周二到期200亿元，周四到期260亿元。

　　【财政部20年固息国债中标利率为4.63%】中国财政部上周五招标发行的260亿元人民币20年期固息国债，中标利率为4.63%，符合此前4.62%的市场预测均值，投标倍数为1.59倍。

　　【中国进出口行三年债中标收益率4.7078%，七年利率5.08%】中国进出口银行上周五下午招标的三年固息增发债加权中标收益率4.7078%，同时招标的七年新发债中标利率5.08%，两期债的投标倍数分别为2.40倍和2.85倍。

　　【现券收益率整体窄幅震荡】上周五利率债收益率全天窄幅震荡，收益率变动不大。具体来看，早间国债20年期招标与前一日曲线较为贴近，亦符合市场预期。午后进出口行债招标小幅偏低，对二级市场影响有限。国债收益率曲线10年期在成交的带动下上行1.5BP至4.27%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）在招标和报价的带动下下行2BP至5.10%。Shibor浮息债收益率小幅下行，其中6年期的13国开35成交在5.31%的水平。

　　中短期票据收益率小幅波动。具体来看，中短期票据AAA曲线1、5年期在14华电股CP003和14陕延油MTN002等券的报价和成交的带动下下行1-2BP至4.70%和5.36%的水平。中低信用等级方面，13电科院MTN1和14浦东土地MTN001等券的报价成交带动中短期票据AA+曲线2、3年期下行2-3BP至5.24%和5.49%的水平。

　　城投债交收益率整体平稳，部分期限小幅下行。具体来看，09晋交投债、14茂名交投债、14西永微电债等券多笔报价、成交带动中债城投债收益率曲线(AA)5年期下行1BP至6.54%。12太科园债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))3年期下行1BP至6.38%。

　　

中债价格指标数据		日期：2014-08-08
银行间固定利率国债收益率曲线
标准期限	今日收益率（%）	涨跌点差（BP）
1Y	3.7030	0.1593
3Y	3.9070	-2.8200
5Y	3.9807	0.3602
7Y	4.1854	0.0413
10Y	4.2712	1.4953
30Y	4.7952	1.4600
50Y	4.9196	1.4600
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）
标准期限	今日收益率（%）	涨跌点差（BP）
1Y	4.3259	-0.4648
3Y	4.7299	-1.4682
5Y	4.9160	0.0223
7Y	5.1016	-2.0000
10Y	5.1796	-0.5980
30Y	5.7476	-0.3895
银行间中短期票据收益率曲线(AAA)
标准期限	今日收益率（%）	涨跌点差（BP）
1Y	4.6962	-2.0000
3Y	5.1400	-0.8253
5Y	5.3608	-1.0000
7Y	5.5226	0.0000
中债净价指数
指数名称	本日指数值	涨跌幅(%)
综合指数	98.9829	0.0016
总指数	111.1240	-0.0161
固定利率债券指数	111.8962	-0.0180
浮动利率债券指数	109.4995	-0.0006
银行间债券总指数	113.6371	0.0013
企业债总指数	92.0418	0.0260
中央结算公司提供

　　【7月贸易顺差创纪录，助力人民币即期五连升】人民币对美元即期上周五收盘继续反弹，本周实现5连升，且盘中触及6.1553的阶段新高，距离今年3月扩波幅之前的6.1502收盘价仅一步之遥。当日人民币对美元汇率中间价为6.1562，较上一交易日升值108个点，创下近一个月的最大单日涨幅。截至收盘，人民币即期报6.1567，较上个交易日升值52个点，上个交易日收盘报6.1619。

　　－－－－机构视点－－－－

　　【交行金研中心：外需持续回暖，7月出口额与贸易顺差均创历史新高】上周五中国海关公布的7月进出口数据大幅好于市场预期，出口额与贸易顺差均创历史新高；对此交通银行金融研究中心宏观研究员刘学智指出，7月出口额创历史新高，出口增速为2013年5月以来最高，主要原因是外需持续回暖，年初以来人民币贬值带动出口增长，主要劳动密集型产品出口增速大幅走高。

　　【中国物流信息中心分析师：三季度经济增速回升可期】中国物流信息中心副总经济师陈中涛上周五在中证报撰文指出，近期公布的反映经济走势的相关数据继续保持稳中有升，当前经济活动进一步活跃，内外需求持续改善，企业经营形势向好发展。在经济企稳态势逐渐巩固的基础上，三季度增速出现小幅回升可以期待。

　　【中金公司：中国短期通胀无忧，中长期关注猪周期和气候】中国上周六公布7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%，中金公司固定收益团队发布报告认为，短期通胀无忧，中长期继续关注猪周期和气候对食品影响，维持年底CPI同比增速大概率将升至3.0%附近的判断。

　　【摩根大通：中国下半年会继续推出刺激增长措施】“喜忧参半的进出口数据在某种程度上意味着国内经济在近期将有所反弹。”针对7月份的进出口数据，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，2014年下半年发达市场的增长加速将带动中国的出口增长，此外，中国政府将于未来数月内继续推出有利于增长的措施。

　　－－－－外盘一览－－－－

　　【美债收益率触自一年多低位回升，避险买需开始消退】美国国债收益率上周五(8月8日)触及14个月低点，因美国空袭伊拉克的伊斯兰武装分子的做法一度令投资者不安，这带动对国债的买盘，但此后，俄罗斯同意结束在同乌克兰接壤边境附近军演的消息，则令美国国债价格升势消退。

　　美国指标10年期国债益率周五低见2.349%，为去年6月来最低水准，周二该收益率还在2.50%之上。之后国债价格回落，10年期公债价格尾盘升2/32，收益率报2.42%。

　　【受地缘局势拖累，德债收益率再创新低】德债收益率上周五(8月8日)连续第三日刷新历史低点水平，进一步跌至前所未见的区域，因中东和乌克兰紧张局势升级令投资者谨慎。德国10年期国债收益率日内跌2.4个基点，报1.048%，稍早触及纪录低位1.024%。

　　【美元上周涨势大幅缩水，地缘风险引发获利了结】美元指数上周五(8月8日)触及一周低位，地缘政治紧张局势不断升级，促使交易商对近期强劲的美元获利了结。北京时间06:43，美元指数报81.40。

　　【多空因素互相影响，现货黄金上周五收平】因周五俄罗斯宣布结束在乌边境的军演，刺激美股强势反弹，国际金价吐尽稍早受美国空袭伊拉克带动的涨幅，最终基本收平。不过，当前中东及乌克兰的紧张局势仍在持续，料对金价提供支撑。现货黄金下跌1美元，跌幅0.08%，报1311.30美元/盎司。

　　－－－－业务提示－－－－

　　

08/11	到期兑付	09浦发债（0980124）
08/11	到期兑付	11成都SMECN1（1183011）
08/11	到期兑付	14国泰CP05（1490084）
08/11	到期兑付	14中证CP01（1490085）
08/11	付息	08国债13（080013）
08/11	付息	09建行021（090703）
08/11	付息	09建行022（090704）
08/11	付息	09浙交投MTN2（0982110）
08/11	付息	10国开22（100222）
08/11	付息	11南航集MTN1（1182217）
08/11	付息	11伊泰MTN1（1182218）
08/11	付息	14丰元1A（1489047）
08/11	付息	14丰元1B（1489048）
08/11	缴款	14附息国债13（140013）
08/11	缴款	14农发32（140432）
08/11	缴款	14农发38（140438）
08/11	缴款	14定海债（1480439）
08/11	缴款	14海资债02（1480440）
08/11	上市流通	14进出47（140347）
08/11	上市流通	14北部湾港债（1480294）
08/11	上市流通	14邹城债（1480435）
2014/08/11 - 2014/08/15	投资人回售	09宁城建债（0980127）

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