道明证券认为，美联储即将结束QE，可能在未来数月内加息，黄金承压。而黄金期货头寸与实物需求水平不支持金价进入牛市。
道明证券商品策略师Bart Melek和Mike Dragosits在周五(7月11日)的报告中表示，黄金连续第六周上涨，由6月初低点1240美元/盎司升至周四的1345美元，可能在不久的未来升至1375美元/盎司；但是，这可能不是新一轮牛市的开始。
他们认为，“实际上，金价可能在年底跌至1200美元/盎司。最近，黄金的投机净多头头寸大幅增加，这主要由空头回补引起，并没有显示出有实质意义的大量市场信心，与黄金处于牛市时的状况不同。”
他们解释道，“黄金ETF投资兴趣的增幅相当小，并不是金价将大幅上行的可靠信号。中国的黄金进口已经下跌，上海对伦敦的溢价表明需求上升的拐点还不会很快到来。”
他们进一步后指出，“最后，可能是最重要的一点，美国可能在未来数月加息，因为美国经济继续获得动能，劳动力市场改善，美联储不要需要推行鸽派的货币政策。此外，当前的QE步入尾声，将在10月结束，市场更容易去做空债券。”
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