褚玦海：以国际化的视野拓展交易品种

上海期货交易所副总经理褚玦海

　　各位领导，各位来宾：

　　大家好！

　　很高兴与大家相聚上海，参加第十一届上海衍生品市场论坛。本届论坛的主题是“市场化、法治化、国际化的前景与路径”。首先，请允许我代表上海期货交易所，对第十一届上海衍生品市场论坛以及天然橡胶论坛的召开表示祝贺！

　　党的十八届三中全会提出“让市场在资源配置中起决定性作用”，这为中国未来十年的改革发展指明了方向，也为资本市场未来的顶层设计打开了新的思路。在这个大背景下，5月9日国务院印发新“国九条”，明确要求“要推进期货市场建设，发展商品期货市场，建设金融期货市场”。由此，中国衍生品市场站到了一个大变革、大发展的起点，正迎来前所未有的黄金机遇期。

　　2014年，上海期货交易所坚持以市场化、法治化、国际化为核心，以创新驱动、转型发展为主线，以服务投资者需求为导向，以推进IT技术发展和信息化建设为抓手，全力以赴推进各项改革、创新、开放工作，争取把期货市场打造成为一个工具多、服务好、技术强、效率高的市场，不断深化和拓展服务实体经济、国民经济的广度和深度。中国是世界天然橡胶第一大消费国、第一大进口国，消费量占比超过世界供应总量的三份之一，在全球橡胶市场中占有举足轻重的地位。上期所橡胶期货紧紧依托近年来中国经济快速发展的巨大引擎、紧紧依托我国橡胶工业雄厚的产业经济基础，运行平稳、功能有效发挥、市场服务水平进一步提升，国际化发展战略进入新阶段。

　　一、发挥功能，服务实体经济

　　2013年，天然橡胶期货在全球经济增长疲弱和地区不稳定因素增多的同时，金融属性逐步消退，回归原本的商品属性，市场功能有效发挥。以单边计算，全年天然橡胶期货共成交7244万手，同比增加15.7%，成交金额14.5万亿元，占本所成交金额的24.04%，成交金额名列全国商品期货市场的第三位。

　　在天然橡胶价格下跌的过程中，生产、贸易、加工、消费企业利用我所天胶期货价格组织采购、生产、物流和营销等经营活动,利用期货交易平台锁定价格，成功规避风险。2013年全年SHFE天胶套期保值交易量达154.9万吨，同比增加289%，交割总量达14.6万吨，同比增加156%，市场功能在价格大幅波动过程中表现得更加突出，上期所橡胶期货功能的有效发挥，离不开天胶协会的支持，离不开两大农垦的配合，离不开各实体企业和投资者的参与。

　　二、强化市场服务水平,坚持以投资者需求为导向

　　上海期货交易所第二个五年战略规划中提出“增强服务意识，拓展套期保值、机构投资者，持续优化投资者结构，改善市场服务”，并且要求“加大市场宣传、教育力度，提高各产业对期货的认知度和关注度，吸引更多产业投资者参与市场”。在新的战略规划期，我所开拓进取、勇于创新，有重点、有步骤地开展市场服务工作。

　　一是，为进一步深化服务市场功能，提高服务水平，我所持续开展了“与机构投资者同行”、“为产业服务”、“期货大讲堂”等系列活动，仅2014年1-4月份，我所支持各会员单位举办橡胶会议6次，共有约500家企业的2000人次参加。这些活动不光提供了专业化的培训，也为我所与投资者搭建了一个交流沟通的平台。今后，我所将继续加大对会员的支持，广泛开展专业化培训和普及型投资者教育，促进期货市场健康发展。

　　二是，2014年，我所将继续贯彻证监会党委 “期货市场贴近‘三农’、服务实体经济发展”的精神，加大期货服务“三农”的力度。2013年迄今我所已于云南、广东、海南三地成功举办了五期“期货服务三农，农业风险管理培训班”，参加企业61家次，500多位从事橡胶种植、生产、原料采购的经营高管参加了培训。有力的提高了橡胶农垦集团和胶农合作社利用期货市场规避风险、实现增产增收的能力，这也是期货市场促进农村经济发展的有益尝试。

　　三、加强监管、严控市场风险

　　天胶价格历来价格弹性较大，我所加强行情预研预判，未雨绸缪，规范市场交易行为，并且严格按照风险管理办法，适时调整交易保证金及调整涨跌停板幅度，控制市场风险。

　　由于天然橡胶供应过剩，过去一年，价格累计跌幅超过30%，大量现货交割入库，根据市场需求情况，我所新设两个天然橡胶指定交割仓库和一个存放地，至此上期所天胶指定交割库库容扩大至28.7万吨，并且及时优化了指定交割仓库布局。

　　2013年，我所多次赴各地指定交割仓库检查，督促其严把入库验收关、加强出库审核力度、不断提高仓库管理水平和服务水平，确保市场的公开、公平、公正。

　　四、增强定价能力，积极以国际化的视野拓展交易品种

　　上期所天胶市场与国内外期现市场已经形成较为稳定的价格关系，不仅为国内全乳胶的生产、贸易、消费企业提供良好的避险市场，而且为国际20号胶市场的各类参与者提供了有效的避险工具。因此上期所天胶期货在国际橡胶市场中的定价能力在逐步增强，2013年上期所和TOCOM橡胶价格相关性高达97.1%，和SGX橡胶价格相关性达80%，上期所天胶期货已经成了国际橡胶价格的引导者。

　　2014年，我所将深化金融体制改革，加快发展多层次资本市场，积极以国际化的视野拓展交易品种。一是，继续推进国外天然橡胶交割商品的注册管理，完善品牌交割制度。二是，积极探索进口20号标胶的保税交割的可行性，拓展交易品种。三是，调查研究天然橡胶期货品种开展连续交易的可行性。四是，推进国际化发展的基础性建设，主动探索与国外交易所的合作可能，提升橡胶期货市场的定价能力。

　　女士们，先生们：

　　中国经济处于大有可为的重要战略机遇期,资本市场也具有广阔的发展前景。今后，我所将继续积极发挥资本市场促进经济转型的作用，打造期货市场服务实体经济的“升级版”。加大市场服务的力度，不断提高橡胶企业的风险管理能力。

　　最后，预祝本届论坛圆满成功！