陈有安：期货衍生品市场承担着特殊的社会责任

    2014年5月28-29日，"第十一届上海衍生品市场论坛"继续在上海召开，本届论坛由上海期货交易所和中国金融期货交易所联合主办，主题是：市场化、法治化、国际化的前景与路径。搜狐理财频道作为网络支持媒体对本次论坛做全程直播，下面是中央汇金公司副总经理、中国银河金控董事长、中国银河证券董事长陈有安的致辞。

中央汇金公司副总经理、中国银河金控董事长、中国银河证券董事长陈有安

　　各位领导，各位朋友：

　　大家好！期货衍生品是位于金融资本和实体经济之上的顶端风险管理平台，在我们国家当前的特殊时期，期货衍生品市场承担着特殊的政治使命和社会责任。

　　经过30多年的高速增长，现阶段我国在经济与社会快速发展的同时，也面临一些问题。在经济领域，我国一年消耗原油3亿多吨，位居世界前列，但是我们还没有本土的原油风险管理品种和工具；我国2013年进口原油2.8亿吨，但至今我国原油期货品种仍未挂牌上市；我国有3.95万亿美元的外汇储备，这些巨额外汇储备的汇率风险、利率风险如何管理？怎样才能保值增值？这些问题都是国内外专家学者关注的重点问题。

　　2008年全球金融危机中，一些发达国家经济增长和金融体系深受影响，但近两年来这些国家的资本市场股票指数大幅反弹，而中国经济近年来保持7%以上的稳健增长，资本市场股票指数却并没有与经济增长、财政收入增长、城乡居民收入增长同步增长，甚至是逆势下行，这其中原因何在？

　　今早，我对京东赴美上市做了一些思考：为什么京东、腾讯、阿里巴巴这样的企业不能在中国本土上市？但是却能够在美国、香港上市，甚至还能够以较高的价格发行？京东去年亏损，可能今年亏损还将加大，明年还要进一步亏损，为什么在这样的情况下，京东仍在美国成功上市，并且受到市场的热捧，股票以19美元发行价上市，当天开盘价21.75美元，收盘价20.9美元，收盘价较发行价上涨了10%，即使京东披露了短期内继续亏损的风险，上市还能够受到资本市场和投资者的欢迎，这些情况值得我们认真思考。

　　中国有2500家左右的上市公司，金融、原材料、钢铁等行业的公司在成分股中权重较高，我们日益兴起的新兴企业，过去称为第三次浪潮，之后我们称为新经济，最近一个时期以来改为互联网，这些新兴企业有多少被列入成分股？如果以人群的年龄分布来类比，就好比我们的成分股中，50岁左右的人群占据着较大比重，这可能反映出经济社会缺乏活力与创造力。中国沪深指数成分股中有很多产能过剩，在经济结构调整中需要转型优化的企业，这样的情况延续下去，股指能上涨吗？18-25岁的年轻人，体能智力状况非常好，即便有一些欠缺或不足，但他们代表着未来，是八九点钟的太阳。

　　近年来，我国期货市场的发展成绩有目共睹。2013年，我国的期货交易所的合约交易的总量达到20.61亿手，同比增加了42.21%，累计成交额达到267.47亿元，同比增长56.31%，中国期货品种从8个稳步上升为42个。尽管我国期货市场取得了长足的发展，但是在服务实体经济的广度和深度方面与美国等国际成熟市场相比仍有较大差距，主要体现在以下几个方面：一是期货交易所相关规则对套期保值者的需求还不能满足，在防范风险和方便套期保值者之间，更多地关注了前者。二是产品结构不合理，仍然以商品期货为主，金融期货及场外衍生品发展还很不充分。三是投资者结构不合理，国内期货市场95%是中小个人投资者，法人机构数量比例不到5%，而美国期货机构投资者持仓占比则在90%以上。

　　期货公司作为市场经济中风险管理服务的提供者，目前国内众多的期货公司中，还没有一家上市。中国银河证券控股的银河期货，愿意作为市场的先行者，虽然目前尚未实现上市，但银河期货一直按照上市公司的标准在开展工作。

　　银河证券作为传统国有券商，自去年5月22日在香港上市以来，给投资者交上了第一份亮丽的答卷。2013年，银河证券的收入增长了41%，净利润增长了51%；今年一季度仍然延续了去年高速增长的态势，被欧洲货币评为“2013年度亚洲最佳交易”，也被大公报评为“最具有投资价值的公司”。银河证券由过去的国有独资的一人有限责任公司，发展到2007年以后“一大四小”股权格局的股份有限公司，到去年5月22号H股上市，股东多达8348个。银河证券已经是一家名副其实的混合所有制公众公司。我们下一步的目标是把银河证券建设成为一家高度市场化的混合所有制公众公司。银河证券已经做出了一项重大决定，就是进一步开展全面的市场化改革，经营指标、业务条线对标市场排名，充分考量员工贡献，同时吸收美国金融危机的教训，加入风险衡量指标，并且做好股权激励的方案。何以解忧，唯有改革；何以图满，唯有发展。

　　“凡益之道，与时偕行；时移世易，变法宜矣”。中国衍生品市场空间巨大、前景广阔。我们愿和在座的各位同仁携手共创中国衍生品市场的新篇章。我们努力争取走在行业的前列，以实际行动贯彻落实十八届三中全会精神，感谢各位领导和各位同仁对银河给予多年的关心、帮助与信任。谢谢大家！