张慎峰：促进金融期货市场功能发挥

中国金融期货交易所董事长张慎峰

　　尊敬的各位领导，各位来宾：

　　大家上午好！

　　在这美好的初夏时节，我们迎来了第十一届上海金融衍生品市场论坛的开幕。该论坛自2004年举办以来，在中国证监会和上海市各有关方面的大力支持下，在上海期货交易所的精心组织下，成功举办了十届，已经成为全球期货衍生品行业的一个重要交流平台。今年，中国金融期货交易所借船出海，高端嫁接，与上海期货交易所携手主办这次期货行业的盛会，我谨代表中金所对各位领导、各位嘉宾、朋友的到来，表示最热烈的欢迎和最诚挚的感谢！

　　此次论坛的召开，恰逢国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》出台不久。“新国九条”对于我国资本市场未来发展，提出了明确的任务，就是要到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。加快发展多层次资本市场，已经成为一项重要的国家发展战略。此前谈到多层次资本市场，大家关注的多是股票主板市场、中小板市场、创业板市场、三板市场等。但除此之外，更要从产品发行、交易流通和风险管理这个纵深层次来深化认识多层次市场的丰富内涵，要推进一级发行、二级流通和三级风险管理市场之间的协调发展，意义十分重大。

　　作为我国金融期货交易的组织者，中金所目前还只有两个品种。沪深300股指期货上市四年多，初步发挥了投资风险的避险器、股市波动的平衡器、市场创新的助推器、投资文化的催化剂等作用。5年期国债期货上市以来，投资者交易理性，期现货价格联动良好，对现货市场的推动作用已经开始发挥。但总体来看，我国金融期货市场起步晚、品种少，功能不够。从更好地服务实体经济发展，促进金融改革的要求来说，金融期货市场的建设任务还十分艰巨。未来，中金所将聚焦市场需求，着力完善金融期货产品体系，努力打造中国经济金融风险管理平台。

　　一是继续完善股指期货产品体系。目前，只有一个沪深300股指期货，产品覆盖面很有限，我们还有很多服务盲区。中金所将以市场需求为导向，尽快上市中证500、上证50等指数期货产品，拓展中小板指数等其他板块产品线，努力建设全覆盖、多层次的产品体系，满足各类市场参与者的风险管理需求。

　　二是完善国债期货产品体系。十八届三中全会明确提出，要健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。中金所将根据利率市场化改革进程，借鉴国际经验，在充分发挥5年期国债期货作用的基础上，推出更多其他年限如10年期、3年期国债和短期利率期货与期权合约，探索反映市场供求关系的人民币基准收益率曲线的新途径，服务国家金融发展战略大局。

　　三是积极筹备股指期权，研发波动率指数。股指期权作为更加精细化的风险管理工具，从全球发展经验来看，具有使用广泛、历史悠久、抗操纵性好、风险可控、功能显著的特点，是后发市场的首选产品。只有现货、期货和期权“三足鼎立”，才能撑起稳固的资本市场。目前，中金所正积极推进沪深300股指期权等期权产品的上市准备工作。

　　基于大盘蓝筹指数的期权交易开发编制的波动率指数，国际上也称“恐惧指数”，是宏观政策制定、市场投资决策非常重要的前瞻性指标。在沪深300股指期权仿真交易基础上，中金所已于2014年1月17日正式发布了中国的波动率指数CVX，该指数运行以来在度量市场风险等方面，已经发挥了良好的预警功能。中金所将继续推动建设沪深300等大盘蓝筹指数期权市场，使波动率指数更有效地反映市场风险，更好地发挥金融衍生品市场的社会功能。

　　四是适时推出外汇期货。按照“新国九条”的要求，中金所将根据人民币汇率市场化形成机制改革进程，利用上海自由贸易试验区的政策等优势，积极筹建金融期货交易平台，适时推出交叉汇率期货及人民币外汇期货、期权产品，满足实体经济管理汇率风险的需求，促进人民币对内和对外价格的均衡稳定。

　　各位领导、各位嘉宾和朋友，中国金融期货市场的建设，中金所的发展，得到了在座各位的关心和支持。尤其是未来的成长，更需要社会各界的鼎力相助。这两天，中金所为主组织的金融期货市场对外开放、股指期货与期权、外汇期货市场建设与发展、国债期货与利率衍生品等4个分论坛，真诚希望各位能够畅所欲言，对金融期货市场和中金所的发展提出真知灼见，我们在加快新品种研发上市的同时，将以服务实体经济与金融发展为基本原则，按照“市场化、法制化和国际化”的方向，进一步丰富业务内涵，优化业务规则，提升市场服务，降低市场成本，提高市场效率，促进市场功能发挥。

　　中金所将按照中国证监会的统一部署，配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革，适应资本市场风险管理需要，积极平稳地发展金融衍生产品市场，努力建设一个“社会责任至上、市场功能完备、治理保障科学、运行安全高效”的交易所，为资本市场的健康稳定发展、为上海国际金融中心建设，做出更大的积极贡献。

　　最后，衷心祝愿本次论坛取得圆满成功！同时，衷心祝愿各位领导、各位嘉宾和朋友在沪期间生活愉快！

　　谢谢大家！