委托贷款余额两年激增65% 通道业务成背后推手

　　李静瑕

　　2013年，委托贷款规模猛涨，渐渐成为了影子银行的“新宠”。

　　央行数据显示，2013年委托贷款新增规模达到2.55万亿元，同比多增1.26万亿元，占比14.7%，同比提高6.6个百分点。相比2011年末，委托贷款余额4.96万亿元，两年间激增65%。

　　对于高速增长的委

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• 香溢融通

　　“委托贷款的快速增长和影子银行近几年的发展分不开。委托贷款业务原本对银行而言风险并不大，银行在其中只起到一个中间业务的性质，但随着委托贷款规模的膨胀，信息不透明等成为潜在风险。”北京某银行人士对《第一财经日报》记者表示。

　　上市公司投资套利

　　央行在《中国金融稳定报告(2014)》中指出，2013年末，委托贷款的余额达到8.2万亿元，而在2011年底，委托贷款余额还仅4.96万亿元，两年时间，委托贷款余额就增加了3.24万亿元，激增65%。而从单月新增规模来看，2014年1月份委托贷款新增更是突破能够看到的历史数据新高，达到3943亿元。

　　一般而言，委托贷款是有闲散资金的企业向另外一家需要资金的企业借款，通过银行作为中介来规避《贷款通则》中企业间不能够直接借贷的监管要求。那么，近年来，委托贷款凶猛增长背后究竟有怎样的原因？

　　“银行直接贷款受到规模限制，难以满足市场需求。这时候，手里现金较多的上市公司，包括一些国有企业都在为闲置资金投资寻找出路，投资委托贷款收益相对较高。”一家股份制银行江浙地区信贷人士对《第一财经日报》记者称。

　　央行在《中国金融稳定报告(2014)》中就曾指出，2013年，上市公司参与委托理财、委托贷款明显增加，据统计，全年上市公司涉及委托理财、委托贷款的公告分别为204件、397件，较上年增长168.4%、42.8%。

　　以香溢融通控股集团股份有限公司(下称“香溢融通”)为例，其2013年年报数据显示，2013年全年，该公司(包括其下属子公司)一共做了44笔委托贷款，其贷款利率最高达到24%，而最低为12%。2013年，香溢融通对外委托贷款取得的损益也达到1.04亿元。

　　另一家股份制银行分支机构负责人向《第一财经日报》记者介绍，因为市场需求存在，一些上市公司或国有企业，也可能用较低成本的融资来做委托贷款，博取利差。例如，发行债券，其成本可能仅4%左右，而委托贷款利率在20%左右，中间利差相当可观。

　　“部分上市公司为追求高额收益，盲目发展非主营业务，通过银行贷款和发债等方式融入低成本资金，用于发放委托贷款或购买理财产品，不仅可能导致上市公司主业空心化，影响实体经济发展，当贷款项目或理财产品出现风险时，还可能将风险倒灌回银行体系。”央行在2013年的金融稳定报告中就曾如此提出。

　　通道业务扩张

　　除此，委托贷款迅速上升的另外一个推手则是基金资管子公司、券商包括信托等通道类业务，借道委托贷款来进行融资业务。

　　“银行贷款受到限制，影子银行近年来发展迅猛，而其中一些通道类业务也开始受到监管。基金子公司、券商等资管计划很多投向银行委托贷款，这也是委托贷款新增越来越多的主要因素。”上述股份制银行分支机构负责人对《第一财经日报》记者表示。

　　本报记者查阅多个基金子公司网站发现，委托贷款成为这些基金子公司资管计划投资方向的“新宠”。

　　例如，财通基金子公司财通资产，目前在售的6个资管计划中就有5个是投资银行委托贷款或“股权+委托贷款”。例如，其“财通资产-青州城投特定多个客户专项资产管理计划”就是将资金以委托贷款发放给青州市城市建设投资开发有限公司，专项用于青州市卡特彼勒工业园基础设施建设。

　　上述北京某银行人士对本报记者分析称，委托贷款只能算作银行中间业务，而通道业务得到监管诸多限制之后，选择委托贷款既可以避开银行表内规模限制，也可以避开相应的严格监管。

　　信贷风险透明度降低

　　不过，委托贷款规模快速增加，潜在的风险也引起监管层的关注。那么，目前委托贷款的风险究竟有哪些？

　　“部分上市公司在参与委托理财、委托贷款时存在使用银行信贷资金、资金流向宏观调控限制领域等问题。”在谈及上市公司委托贷款和委托理财时，央行在《中国金融稳定报告(2014)》中称。

　　对于委托贷款风险，上述北京某银行人士告诉《第一财经日报》记者，委托贷款进入房地产行业、地方融资平台等居多。例如，通道公司投资的委托贷款，其借款方大多数是在银行难以贷到款，或者不符合银行贷款资格的企业，因此贷款风险往往比较大。

　　其次，委托贷款由于属于银行表外业务，借款人资金用途等并未被完全纳入银行的信贷管理范围，资金可能投向监管限制的行业，这也是监管的难点所在。

　　上述北京某银行人士预计，通道业务投资委托贷款的资金70%~80%可能流向了房地产行业、地方融资平台和产能过剩行业。在香溢融通的2013年44笔委托贷款中，有15笔贷给了房地产开发公司或置业公司等房地产相关行业。

　　“对于银行的风险还有一条在于，银行可能会引荐或者推荐一些贷不到款的公司，来做委托贷款，对于这类公司，银行可能会出具软性保函，这样如果出现违约，银行会承担风险。”上述股份制银行分支机构负责人表示。

　　央行也指出，一些商业银行通过表内资产表外化来规避金融监管，将资金投向宏观调控限制行业和领域，或将不良资产从表内转移至表外，导致信贷风险透明度降低。

　　对于委托贷款业务，银监会主席尚福林也在2014年第一季度经济金融形势分析会议上表示：“要牢牢把握委托贷款的中间业务本质，厘清管理职责，做好自营贷款与委托贷款的风险隔离。”