金融混业经营已成为国际金融业发展的主导趋向，中国金融业也正从分业经营迈向混业经营。在这个大趋势、大背景下，期货业该如何迎接挑战？有的期货公司跃跃欲试，试图突破传统的经营模式。在《证券日报》记者的采访中，期货公司老总、分析师认为这条路子是难以走通的。
永安期货总经理施建军认为，期货公司往这个方向上去转是自己“找死”。他提出期货公司应该坚持风险管理，做好财富管理，利用国际化市场，拓展衍生品市场，也就是走期货商的路子才是转型大方向。
混业经营倒逼期货公司转型
打破证券、期货、基金等金融机构业务相互割裂的局面，允许相关机构交叉申请业务牌照等混业经营的闸门逐步放松，给期货公司带来了巨大挑战。
东方证券研究所副所长周静表示，当前证券公司的日子也不太好过，经纪业务在证券公司中占的比重仍比较大，但混业经营对经纪业务的冲击比较大，银行有比较好的渠道，未来只有着重发挥我们有优势的业务，尤其在服务机构客户和投资比较大的客户上，定制化的服务要求是比较高的。
“以前是穿"草鞋"的，期货公司可能要换上"西装"了，但是这个"草鞋"不能丢，要接地气。” 北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说，期货行业转型之年所面临的挑战是非常严峻的。
“混业经营前景怎样，现在谁也说不准。证券公司日子并不好过，从经营上来讲，证券业较期货业的集中度更高，一百多家公司中规模较大的可能就十几家。基金公司集中度更高，亏损现象更是普遍，有的公司一年亏损几千万元甚至上亿元。” 永安期货总经理施建军认为，期货公司往这个方向上去转是自己“找死”。另外做混业需要相关牌照，即使期货公司现在一下子拥有全部牌照，优势也不明显。
“期货公司要寻找自己的出路，有些业务是需要基金或者是证券的牌照，如果是永安期货一下子什么牌照都有了，做什么？”施建军提出了四条道路，也是走期货商的路子，一是坚持风险管理，二是深耕财富管理，三是利用国际化市场，四是拓展衍生品市场。
此外，施建军重点提及了衍生品市场。他认为，我国有20万亿元市值的股票市场，只有股指期货一个衍生品明显是不合理的，更多裸露的风险部位需要衍生品保护。“没有衍生品，中国的股票市场是没有出路的，注册制、备案制，那个东西不是我们资本市场改革的核心，资本市场改革的核心，唯一的出路就是大力发展衍生品市场。”
精细运作风险管理业务
虽然目前资源优势突出的期货公司毕竟是少数，不过在混业趋势下，期货自身交易机制在对冲方面的优势是先天的。
就国内期货公司而言，永安期货无疑走在了期货业转型升级的前列，以风险管理、财富管理为核心的“永安模式”被业界广为推崇，其资管业务更是领跑全行业。胡俞越对此评价称：“这就发挥了期货公司很重要的优势和特色，如果丢掉了这个优势，在未来的竞争中恐怕就难以取胜了。”
此外，据施建军介绍说，中国有很多规模位居世界第一的行业，比如钢铁、石化、油脂加工、服装加工，从期货端介入这些行业，期货公司具有得天独厚的优势。这些行业风险管理需求很大，期货公司没抓住机会有很多机制上的原因，未来如果企业套保审批等更加便捷，这一业务前景不可估量。在风险管理业务这片沃土上，期货公司需要考虑如何精细化运作。
“在财富管理市场，我们就做对冲，做组合。全球对冲基金市场规模有2.5万亿元，国内前十位的期货公司能做到2000亿元，这个生意就很大了。”施建军认为。
胡俞越表示，现在和可预见的将来期货公司可做的业务，有财富管理业务、风险管理业务、境外代理业务、咨询业务和自营业务等六大业务范围。期货公司要找准自身的定位，进行错位竞争，打造自己的核心竞争力。期货公司的功能都是通过对冲来体现的，应该发挥对冲的优势和特色。
此外，德勤管理咨询全球交付中心经理沈斌表示：“期货公司要十分了解自己的客户。公司要能够对客户进行分类，知道客户需要怎样的产品或产品组合，这是期货公司核心竞争力所在。”
作者：马 爽 (来源：中国经济网——《证券日报》)
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