信托公司的业务转型和结构调整已成为业界共识,长远来看,“增资引战”只是权宜之计,难以支撑信托公司 粗放型道路的延伸,因此,信托公司通过增资方式只能缓解净资本约束一时的“燃眉之急”,单纯增资的粗放循环模式有待破解。
银行系信托大幅增资
交银国际信托近日注册资本由人民币31.76亿元增加至人民币37.65亿元,股东出资比例不变,已于2013年11月4日完成变更登记。
这是交银国际信托今年的第二次增资行为,今年3月,该公司将注册资本由20亿元增加至31.76亿元。以交银国信目前37.65亿元的注册资本规模来看,排在平安信托69.88亿元注册资本规模之后,位列行业第二。
背靠大股东交通银行,交银国际信托近年来取得了快速发展,截至2012年年末,交银国信实现净利润3.38亿元,同比增长113%。
除了交银国信,同属“银行系”信托的兴业信托在增资方面也是动作频繁。从2011年末开始至今,兴业信托有三笔增资行为,2011年12月,兴业信托注册资本金由5.1亿元增至12亿元,2012年5月,该公司注册资本又增加至12.88亿元,去年10月,兴业信托注册资本进一步增至25.76亿元。
从去年年报来看,“银行系”信托公司中的建信信托和兴业信托资产规模增长迅猛。从信托资产规模的角度,建信信托和兴业信托分别替换了2011年的“榜眼”和“探花”—外贸信托和平安信托,位列中信信托之后。截至去年年末,两家公司信托资产规模分别为3507.77亿元、3360.49亿元。
有信托公司人士告诉《第一财经日报》记者,在银行信贷紧缩的形势下,银行可以通过关联的信托公司将资金从表内转至表外,这是上述两家“银行系”信托公司取得如此成绩的重要原因。
建信信托和兴业信托在信托资产规模增速上超过了中信信托,在2012年,中信信托资产规模增速为47.85%,而建信信托和兴业信托该项指标分别为83.92%和122.88%。
华信信托跃居第三
随着近期华信信托的连续增资,该公司的注册资本规模目前排在了行业第三。去年11月,华信信托注册资本金由20.57亿元增至30亿元,该公司表示,由于信托公司的信托资产管理规模与净资本挂钩,增资扩股完成后将为公司的信托业务提供更广阔的发展空间。今年9月,华信信托再度增资,将30亿元的注册资本增加到33亿元。至此,国内信托公司注册资本规模排名前三的分别是平安信托、交银国信和华信信托。
山东信托日前也发起了增资行动,9月30日,鲁信创投(600783.SH)公告显示,公司全资子公司山东高新投拟参与山东信托增资扩股。山东高新投优先认购山东信托3333.33万元新增注册资本,其他原股东放弃本次增资优先认购权。
山东信托此次增资主要分为两步,第一,山东信托原股东以截至2012年9月30日未分配利润1.87亿元同比例转增注册资本,注册资本由12.8亿元增至14.67亿元,原股东股权比例保持不变; 第二,山东信托在原股东未分配利润转增注册资本的基础上再新增5.33亿元注册资本,增至20亿元,其中原股东山东高新投优先认购0.33亿元新增注册资本,其他原股东放弃本次增资优先认购权。其余5亿元,则将由山东信托通过山东产权交易中心公开挂牌征集投资者认购。本次增资价格需在山东产权交易中心挂牌结束后确定。
除了上述公司,2011年以来,多家信托公司进行了增资。根据格上理财不完全统计,2011~2012年两年间已有超过20家信托公司通过净利润转增、股东增资、引入投资者等措施增加了注册资本,已完成的增资额超过150亿元。其中增资最多的是爱建信托,以非公开发行股票的方式,从原来的10亿元猛增至30亿元。进入2013年以来,大连华信信托、国元信托、中铁信托、东莞信托、陕国投信托、湖南信托也纷纷加入增资潮。此外,根据公告,中航信托拟从目前的15亿元注册资本增至16.86亿元,紫金信托今年也拟通过原股东同比例增资扩股的方式将注册资本由5亿元增至12亿元。
融资类业务依赖症
2010年,银监会发布《办法》,从此,信托业进入“一法三规”时代,《办法》指出,信托公司净资本不得低于人民币2亿元。此外,《办法》还划定了两条“红线”,即信托公司应当持续符合下列风险控制指标:净资本不得低于各项风险资本之和的100%;净资本不得低于净资产的40%。
《办法》出台后,信托行业掀起了一股增资潮,目前各家信托公司的增资行为,应是此前为满足监管要求的延续。
交银国信2012年年报提到,2012年末,公司净资本风险控制指标为:净资本249131.95 万元,各项业务风险资本179253.86万元,净资本与各项业务风险资本之比为139%,大于监管要求的100%标准;净资本与净资产之比为93.7%,大于监管要求的40%标准。2012年末,交银国信净资本监管各项指标全面达标。
实际上,银行股东的资金和渠道资源是“银行系”信托公司的一大优势,银信合作往往被视为报酬率较低的通道类业务。此外,以现行的信托公司风险资本计提标准来看,融资类信托是三大类信托中计入比率最高的,其0.5%~3%的计提比例远高于投资类信托的0.2%~1.5%和事务类信托的0.1%~0.2%的计提比例。
以交银国信为例,截至去年年末,该公司主动和被动管理型的融资类信托资产余额为1095亿元,占该公司信托资产规模比重的69.33%。
对融资类业务的依赖,势必产生不断增加风险资本计提的需求。格上理财报告指出,近年来信托公司资产规模飞速增长,意味着信托公司需要计提更多的风险资本,意味着需要更多的净资本覆盖。当现有资本不足以满足日益增长的业务需求时,为了更好地发展业务,信托公司频繁增资便在情理之中。
格上理财研究员王燕娱认为,在过去这几年,融资类业务一直是信托公司的核心业务,这是在金融市场不健全的特殊时期下产生的偏离的业务模式。融资类业务给信托业带来了巨大的辉煌和利益,但也带来了潜藏的实体经济风险。现在,利率市场化已近在眼前,信托也是时候回归正途了。
有信托公司人士对本报记者表示:“银行系”信托公司拥有股东优势,进行紧密的银信合作也无可厚非,但长远来看,业务转型和结构调整是大势所趋。
对于信托公司解决净资本约束的根本性方法,中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为,信托公司的业务模式转型方为治本之道,通过调整业务结构,转变盈利模式,实现公司业务产品模式的全面转型。
作者:李高阳
点击进入【股友会】参与讨论
我来说两句排行榜