信托公司的业务转型和结构调整已成为业界共识，长远来看，“增资引战”只是权宜之计，难以支撑信托公司
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银行系信托大幅增资
交银国际信托近日注册资本由人民币31.76亿元增加至人民币37.65亿元，股东出资比例不变，已于2013年11月4日完成变更登记。
这是交银国际信托今年的第二次增资行为，今年3月，该公司将注册资本由20亿元增加至31.76亿元。以交银国信目前37.65亿元的注册资本规模来看，排在平安信托69.88亿元注册资本规模之后，位列行业第二。
背靠大股东交通银行，交银国际信托近年来取得了快速发展，截至2012年年末，交银国信实现净利润3.38亿元，同比增长113%。
除了交银国信，同属“银行系”信托的兴业信托在增资方面也是动作频繁。从2011年末开始至今，兴业信托有三笔增资行为，2011年12月，兴业信托注册资本金由5.1亿元增至12亿元，2012年5月，该公司注册资本又增加至12.88亿元，去年10月，兴业信托注册资本进一步增至25.76亿元。
从去年年报来看，“银行系”信托公司中的建信信托和兴业信托资产规模增长迅猛。从信托资产规模的角度，建信信托和兴业信托分别替换了2011年的“榜眼”和“探花”—外贸信托和平安信托，位列中信信托之后。截至去年年末，两家公司信托资产规模分别为3507.77亿元、3360.49亿元。
有信托公司人士告诉《第一财经日报》记者，在银行信贷紧缩的形势下，银行可以通过关联的信托公司将资金从表内转至表外，这是上述两家“银行系”信托公司取得如此成绩的重要原因。
建信信托和兴业信托在信托资产规模增速上超过了中信信托，在2012年，中信信托资产规模增速为47.85%，而建信信托和兴业信托该项指标分别为83.92%和122.88%。
华信信托跃居第三
随着近期华信信托的连续增资，该公司的注册资本规模目前排在了行业第三。去年11月，华信信托注册资本金由20.57亿元增至30亿元，该公司表示，由于信托公司的信托资产管理规模与净资本挂钩，增资扩股完成后将为公司的信托业务提供更广阔的发展空间。今年9月，华信信托再度增资，将30亿元的注册资本增加到33亿元。至此，国内信托公司注册资本规模排名前三的分别是平安信托、交银国信和华信信托。
山东信托日前也发起了增资行动，9月30日，鲁信创投（600783.SH）公告显示，公司全资子公司山东高新投拟参与山东信托增资扩股。山东高新投优先认购山东信托3333.33万元新增注册资本，其他原股东放弃本次增资优先认购权。
山东信托此次增资主要分为两步，第一，山东信托原股东以截至2012年9月30日未分配利润1.87亿元同比例转增注册资本，注册资本由12.8亿元增至14.67亿元，原股东股权比例保持不变； 第二，山东信托在原股东未分配利润转增注册资本的基础上再新增5.33亿元注册资本，增至20亿元，其中原股东山东高新投优先认购0.33亿元新增注册资本，其他原股东放弃本次增资优先认购权。其余5亿元，则将由山东信托通过山东产权交易中心公开挂牌征集投资者认购。本次增资价格需在山东产权交易中心挂牌结束后确定。
除了上述公司，2011年以来，多家信托公司进行了增资。根据格上理财不完全统计，2011~2012年两年间已有超过20家信托公司通过净利润转增、股东增资、引入投资者等措施增加了注册资本，已完成的增资额超过150亿元。其中增资最多的是爱建信托，以非公开发行股票的方式，从原来的10亿元猛增至30亿元。进入2013年以来，大连华信信托、国元信托、中铁信托、东莞信托、陕国投信托、湖南信托也纷纷加入增资潮。此外，根据公告，中航信托拟从目前的15亿元注册资本增至16.86亿元，紫金信托今年也拟通过原股东同比例增资扩股的方式将注册资本由5亿元增至12亿元。
融资类业务依赖症
2010年，银监会发布《办法》，从此，信托业进入“一法三规”时代，《办法》指出，信托公司净资本不得低于人民币2亿元。此外，《办法》还划定了两条“红线”，即信托公司应当持续符合下列风险控制指标：净资本不得低于各项风险资本之和的100%；净资本不得低于净资产的40%。
《办法》出台后，信托行业掀起了一股增资潮，目前各家信托公司的增资行为，应是此前为满足监管要求的延续。
交银国信2012年年报提到，2012年末，公司净资本风险控制指标为：净资本249131.95 万元，各项业务风险资本179253.86万元，净资本与各项业务风险资本之比为139%，大于监管要求的100%标准；净资本与净资产之比为93.7%，大于监管要求的40%标准。2012年末，交银国信净资本监管各项指标全面达标。
实际上，银行股东的资金和渠道资源是“银行系”信托公司的一大优势，银信合作往往被视为报酬率较低的通道类业务。此外，以现行的信托公司风险资本计提标准来看，融资类信托是三大类信托中计入比率最高的，其0.5%~3%的计提比例远高于投资类信托的0.2%~1.5%和事务类信托的0.1%~0.2%的计提比例。
以交银国信为例，截至去年年末，该公司主动和被动管理型的融资类信托资产余额为1095亿元，占该公司信托资产规模比重的69.33%。
对融资类业务的依赖，势必产生不断增加风险资本计提的需求。格上理财报告指出，近年来信托公司资产规模飞速增长，意味着信托公司需要计提更多的风险资本，意味着需要更多的净资本覆盖。当现有资本不足以满足日益增长的业务需求时，为了更好地发展业务，信托公司频繁增资便在情理之中。
格上理财研究员王燕娱认为，在过去这几年，融资类业务一直是信托公司的核心业务，这是在金融市场不健全的特殊时期下产生的偏离的业务模式。融资类业务给信托业带来了巨大的辉煌和利益，但也带来了潜藏的实体经济风险。现在，利率市场化已近在眼前，信托也是时候回归正途了。
有信托公司人士对本报记者表示：“银行系”信托公司拥有股东优势，进行紧密的银信合作也无可厚非，但长远来看，业务转型和结构调整是大势所趋。
对于信托公司解决净资本约束的根本性方法，中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，信托公司的业务模式转型方为治本之道，通过调整业务结构，转变盈利模式，实现公司业务产品模式的全面转型。
作者：李高阳 (来源：第一财经日报)
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